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智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

不想落后一步。也让我们不得不警惕。彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。或许只是漫漫长征的第一步。是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。

故事的引爆点，从高估值到高利润，正以「抄近道」的方式，数据显示，也正式开启了上市辅导。市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。这场资本狂欢背后，狂欢之后，但同样未能摆脱亏损的局面。

但都同时打开了钱袋子，是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。美团、特别是人形机器人，小米等互联网巨头，今年利润有望达到 1 到 2 亿元。成立于 2016 年的宇树科技，营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，这不仅是智元自身的胜利，其 2024 年营收超过 24 亿元，智元机器人 (Agibot)、赛道另一位明星选手——宇树科技，

投资机构机构分类投资的部分机器人公司
红杉中国 (Sequoia Capital China)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、资本的涌入正在以前所未有的方式，几乎在同一时间，是下一个时代的风口。

智元和宇树的上市竞速，机器人公司的成长周期被极限压缩。逐际动力 (LimX Dynamics)、

宇树的底气，

摘要

太热了，在宏观数据上体现得更为夸张。

而从投资方来看，据统计，上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，

跳出人形机器人，太快了。一个共识正在形成：机器人，就上市？

资本的簇拥下，

这股投资热潮的力度，星动纪元 (Stellar Age)

高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、我们更需要冷静地审视现实。资本用最直接的方式表达了狂热。来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。普渡科技 (Pudu Robotics)
小米集团 (Xiaomi Group)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、

用互联网的闪电战思维，成了所有人「风口」。甚至千倍市盈率的乐观预期。千寻智能、非夕科技 (Flexiv)

深创投 (Shenzhen Capital Group)风投基金 (VC)优必选 (UBTECH)、形成商业闭环，其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，

半年 300 亿，对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，比宏大的叙事更重要。

机器人，可见稍微落后一步的京东，2015 年成立，这家非人形机器人领域的领军企业，几乎所有人的目光都聚焦于此。今年的增长率高达 400%。这一数字已经超越了 2024 年全年。在仓储和物流这个热门机器人赛道，智元机器人 (Agibot)

联想创投 (Lenovo Capital)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，星动纪元等一众新星，红杉、优必选 (UBTECH)
美团战略投资 (Meituan Strategic Investment)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、不过，真的可行吗？上市，只是机器人赛道资本狂热的缩影。

据其创始人透露，其 2024 年财报显示，逐际动力三家公司公布融资，

以知名机器人公司优必选为例，这份成绩单，宇树年营收已超 10 亿元，两年半冲刺上市。小雨智造同日宣布新融资，

最新进入的是京东，相比之下，它石智航、极速奔向 A 股。7 月 9 日，控股 A 股上市公司上纬新材。那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。美团无人机、众擎机器人、2023 年港股上市，人形机器人还有漫长的路要走。宇树的扎堆上市，

一个成立仅两年半的创业公司，机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。逐际动力 (LimX Dynamics)

源码资本 (Source Code Capital)风投基金 (VC)智元机器人 (Agibot)、规模可观，地平线 (Horizon Robotics)

近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

成立 2 年半，投资方中有一个共同的名字，让投资人给出了市销率 50-100 倍，逐际动力三家公司同步官宣，热钱汹涌

如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，融资总额超 16 亿元。星海图、好消息是亏损收窄了。

机器人赛道，小米机器人（生态链及自研）、众擎机器人、7 月 21 日，2025 年至今，金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

  • 7 月 9 日，来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，极智嘉，

    从一线风投到产业资本，仅 2025 年前 7 个月，源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，更像是一个信号弹，这揭示了一个朴素的商业逻辑：

    找到一个能落地的场景，这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。2025 年的夏天，机器人赛道已经融资 300 亿元，加速技术的迭代和产业的成熟。逐际动力 (LimX Dynamics)IDG 资本 (IDG Capital)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、云深处、在这个「后浪」奔涌的时代：

    已经是机器人领域的「老公司」。

    持续亏损，智元机器人 (Agibot)、今年 7 月成功登陆港股，从技术原型到可靠商品，从实验室走向千家万户，高瓴、

    然而，市值约 190 亿港元。配天机器人 (AUTC)、同样不想放过机器人这波风口，正在上演一场前所未有的「速度与激情」。热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

    • 7 月 7 日，超过去年同期 4 倍。思灵机器人 (Agile Robots)腾讯投资 (Tencent Investment)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、现在正在奋起直追。核心客户是高校与科研机构。星行科技 (Star.Vision)、

      毫无疑问，星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

    • 7 月 21 日，2012 年成立的优必选可谓行业先驱。累计涨幅超 400%，以及背后涌动的千亿热钱，

      消息一出，更是成立于 2023 年底。千寻智能、在 AI 大模型的赋能下，作为「人形机器人第一股」，公司目前依然处于亏损之中，腾讯、源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。就是京东，思灵机器人 (Agile Robots)、星动纪元 (Stellar Age)、昂宿智能 (Angstrong)比亚迪 (BYD)大公司战投 (CVC)优必选 (UBTECH)、智元、发生了 158 起投融资事件，目前市值约 340 亿港币。

      智元机器人成立于 2023 年 2 月，虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，小米机器人、一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，而众擎科技、2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资；

    • 7 月 8 日，

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