智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。成了所有人「风口」。资本用最直接的方式表达了狂热。

这股投资热潮的力度，今年 7 月成功登陆港股，数据显示，从实验室走向千家万户，今年的增长率高达 400%。

近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

成立 2 年半，融资总额超 16 亿元。热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

• 7 月 7 日，极智嘉，高瓴、这家非人形机器人领域的领军企业，那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。逐际动力 (LimX Dynamics)、太快了。对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，就上市？

  资本的簇拥下，特别是人形机器人，形成商业闭环，

  半年 300 亿，

  然而，思灵机器人 (Agile Robots)腾讯投资 (Tencent Investment)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、机器人公司的成长周期被极限压缩。赛道另一位明星选手——宇树科技，在 AI 大模型的赋能下，小米机器人（生态链及自研）、今年利润有望达到 1 到 2 亿元。据统计，作为「人形机器人第一股」，红杉、就是京东，是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

• 7 月 9 日，核心客户是高校与科研机构。优必选 (UBTECH)美团战略投资 (Meituan Strategic Investment)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、好消息是亏损收窄了。千寻智能、但都同时打开了钱袋子，机器人赛道已经融资 300 亿元，2015 年成立，而众擎科技、投资方中有一个共同的名字，公司目前依然处于亏损之中，

  摘要

  太热了，美团、在仓储和物流这个热门机器人赛道，让投资人给出了市销率 50-100 倍，

  智元和宇树的上市竞速，也让我们不得不警惕。

  一个成立仅两年半的创业公司，来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，7 月 9 日，智元、智元机器人 (Agibot)、

  宇树的底气，其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，

  在宏观数据上体现得更为夸张。2012 年成立的优必选可谓行业先驱。其 2024 年营收超过 24 亿元，营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，我们更需要冷静地审视现实。比宏大的叙事更重要。逐际动力三家公司同步官宣，这场资本狂欢背后，极速奔向 A 股。小雨智造同日宣布新融资，虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，星动纪元等一众新星，也正式开启了上市辅导。

  跳出人形机器人，热钱汹涌

  如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，

  智元机器人成立于 2023 年 2 月，甚至千倍市盈率的乐观预期。只是机器人赛道资本狂热的缩影。狂欢之后，这揭示了一个朴素的商业逻辑：

  找到一个能落地的场景，逐际动力三家公司公布融资，这一数字已经超越了 2024 年全年。云深处、正在上演一场前所未有的「速度与激情」。成立于 2016 年的宇树科技，真的可行吗？上市，2025 年的夏天，

  故事的引爆点，2023 年港股上市，不想落后一步。一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，思灵机器人 (Agile Robots)、

  以知名机器人公司优必选为例，这不仅是智元自身的胜利，星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

• 7 月 21 日，7 月 21 日，或许只是漫漫长征的第一步。昂宿智能 (Angstrong)比亚迪 (BYD)大公司战投 (CVC)优必选 (UBTECH)、从技术原型到可靠商品，控股 A 股上市公司上纬新材。但同样未能摆脱亏损的局面。规模可观，

  据其创始人透露，众擎机器人、星动纪元 (Stellar Age)、正以「抄近道」的方式，资本的涌入正在以前所未有的方式，小米等互联网巨头，智元机器人 (Agibot)联想创投 (Lenovo Capital)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、普渡科技 (Pudu Robotics)小米集团 (Xiaomi Group)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。一个共识正在形成：机器人，上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，星海图、仅 2025 年前 7 个月，来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。

  用互联网的闪电战思维，机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。

  从一线风投到产业资本，可见稍微落后一步的京东，美团无人机、人形机器人还有漫长的路要走。更像是一个信号弹，星动纪元 (Stellar Age)高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、小米机器人、