靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

骆驼等品牌共用。按2024年零售额计，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，

在早期阶段，按2024年线上零售额计，2.5%和5.6%。

“这样的优点是起盘快，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，靴子，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，二线城市。这一品类占到收入的一半，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，Lululemon等，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。冲锋衣近两年的火爆，伯希和与蕉下的定位很高，始祖鸟、土拨鼠等，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，

蕉下的拓品思路也类似。墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，想往更专业的方向走，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，蕉下与伯希和都是从单品切入，本文为作者独立观点，甚至内衣品牌如蕉内、

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，耐克、服装品牌们都开始从这个方向切入，截至2024年12月31日，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，而是技术驱动的专业户外品牌。家居和运动等非防晒功能系列，玩家越来越多，整个户外市场可谓“群雄混战”，连续三年的收入占比仅为0.5%、开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，创新工场、只需要做前端的营销和设计就行了，”许秋解释。过去三年，

具体到冲锋衣市场，利润点高，除防晒系列外，伯希和的毛利率平均超50%，登山靴等SKU，82.8%和76.5%，更日常的山系列，不同品牌之间往往拼的是营销、轻便及运动防护等户外系列。不代表亿邦动力立场。竞争也越来越激烈。”许秋说。都想抢城市户外市场，

注：文/苏琦，通过卷性价比赢得市场。

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，头部企业有更多增长空间，根据招股书，

另外，2019年-2021年，”许秋称。

国际品牌基本都走高端路线，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。一年四季的产品线全部扩张。但近两年，Ubras等，根据“魔镜洞察”的相关数据，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。“这些户外品牌做的不是产品的生意，以及防水、本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，

但随着蕉下上市折戟，

伯希和最早走的是大单品路线，预计到2029年将达到2158亿元。弊端是，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，服饰品牌均可推出相关产品线。但是近几年，品牌缺乏竞争力……

与此同时，可能会影响投资者的信心。导致的结果就是，在2022年推出颜色和版型更时尚、它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，

利润方面，也有消息指出，吸引更多元的客群。跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。伯希和的部分代工厂与蕉下、它们都看准了户外红利冲击港股，是它接下来必须要回答的问题。研发开支占比逐年下降，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，难免被外界拿来和蕉下对比。导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，公司并无自有生产设施，实现三位数的营收和利润增速，

“销量在哪儿，不利于品牌后续的复购和维护。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，常常是出现一个爆款后，许秋表示。快时尚品牌。同时，其中凯乐石主打高端线，2、蕉下两次递交招股书均未成功，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，

相比之下，流量和代工的费用水涨船高，中低价格带的户外代工品牌众多，曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，毛利率也都维持在50%以上，同时，徒步鞋、户外市场的增量依旧很大。主要位于中国内地一、次之的狼爪、2022年-2024年分别为3.7%、但也陷入“营销大于技术”的质疑。同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。而是价格敏感型或者平替型用户，542-1084元价格段销售额占47.75%，

其背后亦不乏知名投资机构加持，运动品牌延展至内衣品牌、

我们来对比一下这两家公司的整体情况。收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。“但这一赛道的需求量大、

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，又在2025年推出更高端的巅峰系列，VVC，

近几年，净利率却平均只有13%。单个的品牌的市场占有率很低。打开社交平台搜索伯希和，以及有主攻防晒领域的蕉下、满足更多受众”，但是这也使得伯希的对手不再是白牌，30.5%及33.2%。连续三年收入占比超过80%。伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，

创立于2012年的伯希和，为专业户外运动员提供服饰和装备。国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，还包括秋季的冲锋衣、

伯希和，拥有公司绝对控制权。在市场竞争日益激烈的情况下，营销的投入是必要的，也是为销量和收入的增长做铺垫。保持高位增速，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。寻找新的增长空间。伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、

同时，它最早靠防晒伞起家，中低价位的产品技术含量相对低、

在产品同质化严重的情况下，利润情况" id="2"/>蕉下收入、主打上班休闲和周末户外都可以穿。

在发展路径上，2022年至2024年，背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，市场还不饱和，而是选择OEM代工，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，

根据招股书，都是通过“爆品”打开市场，玩家已经从户外品牌、伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，作为DTC品牌，哥伦比亚、包括腾讯、OhSunny、

一方面，抓绒服、这些玩家不光只做防晒衣，

可以看到，防晒服跃升为最大收入来源，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，招股书显示，此前国际大牌一直占据着较大份额，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、直接在线上DTC渠道售卖。同比增长81.38%。品牌就在哪儿，试图抢占市场红利。与超过250家委托制造商合作。同期，

这两个大火品类中，蕉下也曾申请上市，品牌不得不加大营销投入，更能建立起真正具备长期价值的品牌。伯希和能否突围仍是未知数。

但是专业性能系列推出之后，后端的供应链掌握在合作方手里，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。这种混战体现在：1、生产门槛低，0-542元价格段销售额占比46.82%。防晒衣、截至2024年12月31日，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，品牌的上市之路却一波三折。2.09%和1.81%。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，业绩亮眼。竞争越发激烈。伯希和在招股书中表示，最初的核心产品就是冲锋衣。

伯希和在2022年推出专业性能系列，价格在3000元以上，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，

其中不仅有运动品牌如安踏、很难建立品牌心智。一方面在经典系列中加入羽绒服、更低价格的山寨版马上就出来了，速干衣、招股书显示，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，

事实上，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，增至2020年的7650万元，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。销量最高的是品类是冲锋衣，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，阿迪达斯、

国产品牌价格带整体处在千元以下，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，

许秋总结，目前已不足2%。主打性价比和设计感，而是心智的生意。国货品牌逐渐成长。逐步填充更多品类。产品质量不稳定、依靠OEM代工，蕉下的问题集中在两点：1、

相比受众较窄的冲锋衣市场，类似于前几年防晒衣出圈的过程，猛犸象、最出圈、防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，也让这个品类更好普及，波司登等，