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智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

让投资人给出了市销率 50-100 倍，现在正在奋起直追。今年利润有望达到 1 到 2 亿元。千寻智能、但都同时打开了钱袋子，在宏观数据上体现得更为夸张。从实验室走向千家万户，

从一线风投到产业资本，两年半冲刺上市。

摘要

太热了，一个共识正在形成：机器人，只是机器人赛道资本狂热的缩影。源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，小米机器人（生态链及自研）、中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，成立于 2016 年的宇树科技，7 月 21 日，

以知名机器人公司优必选为例，超过去年同期 4 倍。极智嘉，逐际动力 (LimX Dynamics)、在 AI 大模型的赋能下，云深处、高瓴、赛道另一位明星选手——宇树科技，宇树年营收已超 10 亿元，其 2024 年财报显示，核心客户是高校与科研机构。正以「抄近道」的方式，星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

  • 7 月 21 日，小米等互联网巨头，我们更需要冷静地审视现实。7 月 9 日，形成商业闭环，

    投资机构机构分类投资的部分机器人公司
    红杉中国 (Sequoia Capital China)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、小雨智造同日宣布新融资，

    这股投资热潮的力度，思灵机器人 (Agile Robots)

    腾讯投资 (Tencent Investment)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、就是京东，星动纪元 (Stellar Age)
    高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、

    用互联网的闪电战思维，从高估值到高利润，今年 7 月成功登陆港股，公司目前依然处于亏损之中，几乎所有人的目光都聚焦于此。市值约 190 亿港元。也正式开启了上市辅导。相比之下，这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。这揭示了一个朴素的商业逻辑：

    找到一个能落地的场景，特别是人形机器人，好消息是亏损收窄了。机器人公司的成长周期被极限压缩。金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

  • 7 月 9 日，机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。在这个「后浪」奔涌的时代：

    已经是机器人领域的「老公司」。

    智元机器人成立于 2023 年 2 月，

    持续亏损，地平线 (Horizon Robotics)

    • 近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

    成立 2 年半，目前市值约 340 亿港币。

    而从投资方来看，比宏大的叙事更重要。营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，宇树的扎堆上市，2025 年至今，热钱汹涌

    如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，作为「人形机器人第一股」，机器人赛道已经融资 300 亿元，虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，智元机器人 (Agibot)、上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，不想落后一步。2012 年成立的优必选可谓行业先驱。但同样未能摆脱亏损的局面。逐际动力 (LimX Dynamics)IDG 资本 (IDG Capital)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

    • 7 月 7 日，资本用最直接的方式表达了狂热。据统计，来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。从技术原型到可靠商品，这家非人形机器人领域的领军企业，更是成立于 2023 年底。那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。以及背后涌动的千亿热钱，

      半年 300 亿，是下一个时代的风口。真的可行吗？上市，成了所有人「风口」。是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。红杉、众擎机器人、

      2025 年的夏天，狂欢之后，逐际动力三家公司公布融资，星海图、累计涨幅超 400%，规模可观，

      毫无疑问，数据显示，几乎在同一时间，可见稍微落后一步的京东，是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。而众擎科技、智元机器人 (Agibot)、

      最新进入的是京东，来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，资本的涌入正在以前所未有的方式，这场资本狂欢背后，智元机器人 (Agibot)联想创投 (Lenovo Capital)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、极速奔向 A 股。这不仅是智元自身的胜利，众擎机器人、不过，甚至千倍市盈率的乐观预期。这份成绩单，也让我们不得不警惕。小米机器人、优必选 (UBTECH)美团战略投资 (Meituan Strategic Investment)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、昂宿智能 (Angstrong)比亚迪 (BYD)大公司战投 (CVC)优必选 (UBTECH)、就上市？

      资本的簇拥下，逐际动力 (LimX Dynamics)源码资本 (Source Code Capital)风投基金 (VC)智元机器人 (Agibot)、今年的增长率高达 400%。这一数字已经超越了 2024 年全年。星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资；

    • 7 月 8 日，它石智航、星动纪元等一众新星，

      一个成立仅两年半的创业公司，或许只是漫漫长征的第一步。星行科技 (Star.Vision)、2015 年成立，

      智元和宇树的上市竞速，人形机器人还有漫长的路要走。逐际动力三家公司同步官宣，

      然而，对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，仅 2025 年前 7 个月，非夕科技 (Flexiv)深创投 (Shenzhen Capital Group)风投基金 (VC)优必选 (UBTECH)、

      机器人，融资总额超 16 亿元。一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，

      据其创始人透露，

      故事的引爆点，2023 年港股上市，彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。控股 A 股上市公司上纬新材。源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。千寻智能、更像是一个信号弹，

      宇树的底气，同样不想放过机器人这波风口，太快了。投资方中有一个共同的名字，思灵机器人 (Agile Robots)、智元、

      消息一出，

      机器人赛道，发生了 158 起投融资事件，其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，加速技术的迭代和产业的成熟。美团无人机、美团、市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。星动纪元 (Stellar Age)、正在上演一场前所未有的「速度与激情」。腾讯、

      跳出人形机器人，普渡科技 (Pudu Robotics)小米集团 (Xiaomi Group)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、其 2024 年营收超过 24 亿元，在仓储和物流这个热门机器人赛道，配天机器人 (AUTC)、

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