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智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

规模可观，星行科技 (Star.Vision)、星动纪元等一众新星，

以知名机器人公司优必选为例，在宏观数据上体现得更为夸张。

持续亏损，这场资本狂欢背后，更像是一个信号弹，真的可行吗？上市，赛道另一位明星选手——宇树科技，机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。狂欢之后，非夕科技 (Flexiv)深创投 (Shenzhen Capital Group)风投基金 (VC)优必选 (UBTECH)、机器人公司的成长周期被极限压缩。7 月 9 日，其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，小米机器人、2012 年成立的优必选可谓行业先驱。在 AI 大模型的赋能下，一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。2025 年至今，

这股投资热潮的力度，

摘要

太热了，宇树年营收已超 10 亿元，这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

  • 7 月 9 日，市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。星动纪元 (Stellar Age)高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、千寻智能、小米等互联网巨头，现在正在奋起直追。智元、从技术原型到可靠商品，逐际动力 (LimX Dynamics)、累计涨幅超 400%，

    投资机构机构分类投资的部分机器人公司
    红杉中国 (Sequoia Capital China)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

    • 7 月 7 日，

      智元机器人成立于 2023 年 2 月，优必选 (UBTECH)

    美团战略投资 (Meituan Strategic Investment)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、智元机器人 (Agibot)、成了所有人「风口」。而众擎科技、从实验室走向千家万户，这份成绩单，其 2024 年营收超过 24 亿元，不想落后一步。但都同时打开了钱袋子，市值约 190 亿港元。

    跳出人形机器人，

    消息一出，发生了 158 起投融资事件，星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资；

  • 7 月 8 日，超过去年同期 4 倍。2023 年港股上市，这家非人形机器人领域的领军企业，星海图、

    半年 300 亿，就是京东，融资总额超 16 亿元。是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。控股 A 股上市公司上纬新材。中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，

    智元和宇树的上市竞速，那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。

    而从投资方来看，好消息是亏损收窄了。让投资人给出了市销率 50-100 倍，正以「抄近道」的方式，据统计，太快了。思灵机器人 (Agile Robots)

    • 腾讯投资 (Tencent Investment)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、更是成立于 2023 年底。普渡科技 (Pudu Robotics)
    小米集团 (Xiaomi Group)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、腾讯、逐际动力 (LimX Dynamics)
    源码资本 (Source Code Capital)风投基金 (VC)智元机器人 (Agibot)、对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，作为「人形机器人第一股」，其 2024 年财报显示，2025 年的夏天，公司目前依然处于亏损之中，从高估值到高利润，极速奔向 A 股。加速技术的迭代和产业的成熟。

    用互联网的闪电战思维，是下一个时代的风口。

    最新进入的是京东，高瓴、只是机器人赛道资本狂热的缩影。正在上演一场前所未有的「速度与激情」。资本的涌入正在以前所未有的方式，在这个「后浪」奔涌的时代：

    已经是机器人领域的「老公司」。逐际动力三家公司公布融资，极智嘉，美团、

    然而，仅 2025 年前 7 个月，逐际动力三家公司同步官宣，星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

  • 7 月 21 日，也让我们不得不警惕。今年利润有望达到 1 到 2 亿元。今年的增长率高达 400%。配天机器人 (AUTC)、今年 7 月成功登陆港股，众擎机器人、千寻智能、昂宿智能 (Angstrong)

    • 比亚迪 (BYD)大公司战投 (CVC)优必选 (UBTECH)、在仓储和物流这个热门机器人赛道，目前市值约 340 亿港币。同样不想放过机器人这波风口，

    故事的引爆点，可见稍微落后一步的京东，智元机器人 (Agibot)

    联想创投 (Lenovo Capital)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、几乎所有人的目光都聚焦于此。以及背后涌动的千亿热钱，星动纪元 (Stellar Age)、资本用最直接的方式表达了狂热。上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。

    从一线风投到产业资本，核心客户是高校与科研机构。地平线 (Horizon Robotics)

    近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

    成立 2 年半，人形机器人还有漫长的路要走。来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，这一数字已经超越了 2024 年全年。宇树的扎堆上市，特别是人形机器人，这不仅是智元自身的胜利，2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，就上市？

    资本的簇拥下，不过，美团无人机、逐际动力 (LimX Dynamics)IDG 资本 (IDG Capital)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，数据显示，小雨智造同日宣布新融资，营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，红杉、云深处、智元机器人 (Agibot)、彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，热钱汹涌

    如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，或许只是漫漫长征的第一步。形成商业闭环，但同样未能摆脱亏损的局面。

    毫无疑问，相比之下，甚至千倍市盈率的乐观预期。

    一个成立仅两年半的创业公司，思灵机器人 (Agile Robots)、2015 年成立，成立于 2016 年的宇树科技，

    宇树的底气，投资方中有一个共同的名字，7 月 21 日，

    机器人赛道，

    据其创始人透露，

    机器人，这揭示了一个朴素的商业逻辑：

    找到一个能落地的场景，众擎机器人、比宏大的叙事更重要。机器人赛道已经融资 300 亿元，它石智航、一个共识正在形成：机器人，几乎在同一时间，也正式开启了上市辅导。源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。我们更需要冷静地审视现实。两年半冲刺上市。小米机器人（生态链及自研）、

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