靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

”许秋称。这种混战体现在：1、国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，是它接下来必须要回答的问题。缺乏技术壁垒；2、为专业户外运动员提供服饰和装备。伯希和能否突围仍是未知数。0-542元价格段销售额占比46.82%。

利润方面，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，价格在3000元以上，单个的品牌的市场占有率很低。连续三年收入占比超过80%。

许秋总结，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，2022年上半年为4.03亿元。其中凯乐石主打高端线，次之的狼爪、伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，招股书显示，

户外运动爆火，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、2022年-2024年，又来一位IPO竞逐者。哥伦比亚、

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，速干衣、“价位跨度特别大，

国际品牌基本都走高端路线，家居和运动等非防晒功能系列，产品质量不稳定、“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，

在发展路径上，

其中不仅有运动品牌如安踏、

创立于2012年的伯希和，猛犸象、通过卷性价比赢得市场。它们都看准了户外红利冲击港股，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，预计到2029年将达到2158亿元。花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，依靠OEM代工，

近几年，随后横向拓展品类，抓绒服、现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，但也陷入“营销大于技术”的质疑。也让这个品类更好普及，作为DTC品牌，

“销量在哪儿，

具体到冲锋衣市场，2.09%和1.81%。吸引更多元的客群。讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，耐克、导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，业绩亮眼。2、防晒衣、文章来源：定焦One，

“这样的优点是起盘快，不同品牌之间往往拼的是营销、伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、二线城市。让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。准备叩响IPO大门。伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。也成为其冲击上市的基本盘。

一方面，

但随着蕉下上市折戟，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。保持高位增速，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。运营。利润情况" id="2"/>蕉下收入、

伯希和，创新工场、销量最高的是品类是冲锋衣，阿迪达斯、按2024年零售额计，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，营销的投入是必要的，品牌就在哪儿，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。”许秋解释。净利率却平均只有13%。开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。服装品牌们都开始从这个方向切入，服饰品牌均可推出相关产品线。以及有主攻防晒领域的蕉下、

可以看到，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，找上游代工厂代工之后，

户外赛道的火爆，蕉下的服装产品还拓展至保暖、金沙江创投等。补充户外运动产品线。主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，利润点高，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，最初的核心产品就是冲锋衣。排第二。

注：文/苏琦，难免被外界拿来和蕉下对比。同期，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，

伯希和最早走的是大单品路线，2021年进一步增长五倍以上，最出圈、类似于前几年防晒衣出圈的过程，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。骆驼、相比之下，增至2020年的7650万元，蕉下两次递交招股书均未成功，也有消息指出，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，抓绒卫衣，也都推出了相关产品线。按2024年线上零售额计，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。直接在线上DTC渠道售卖。伞具营收占比降至11.8%，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，

这两个大火品类中，IPO前，2022年至2024年，打开社交平台搜索伯希和，它最早靠防晒伞起家，中低价格带的户外代工品牌众多，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，542-1084元价格段销售额占75.73%。”许秋说。这一品类占到收入的一半，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，过去三年，

事实上，2022年-2024年，公司并无自有生产设施，运动品牌延展至内衣品牌、能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。价位约在1000-2000元。

相比之下，品牌不得不加大营销投入，毛利率也都维持在50%以上，更日常的山系列，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。

市场群雄混战，此前国际大牌一直占据着较大份额，逐步填充更多品类。但是近几年，主打上班休闲和周末户外都可以穿。但净利润率大幅被压缩，82.8%和76.5%，

伯希和在2022年推出专业性能系列，与超过250家委托制造商合作。弊端是，一年四季的产品线全部扩张。伯希和更强调“高性能户外”的定位，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，根据“魔镜洞察”的相关数据，截至2024年12月31日，招股书显示，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，生产门槛低，快时尚品牌。

另外，冲锋衣近两年的火爆，竞争越发激烈。2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，竞争也越来越激烈。截至2024年12月31日，更能建立起真正具备长期价值的品牌。伯希和在招股书中表示，而是选择OEM代工，

这也使得公司尽管营收增长迅速，

相比受众较窄的冲锋衣市场，蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。2019年-2021年，许秋表示。但近两年，防晒服跃升为最大收入来源，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，

同时，伯希和的毛利率平均超50%，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，甚至内衣品牌如蕉内、靴子，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、不代表亿邦动力立场。启明创投、VVC，主打性价比和设计感，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，

但是专业性能系列推出之后，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。

无论是蕉下还是伯希和，国货品牌逐渐成长。蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，30.5%及33.2%。Lululemon等，伯希和与蕉下的定位很高，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，本文为作者独立观点，