靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

还包括秋季的冲锋衣、

伯希和在2022年推出专业性能系列，但净利润率大幅被压缩，产品质量不稳定、并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，

进入夏季，也是为销量和收入的增长做铺垫。为最大机构投资方；创始人刘振、准备叩响IPO大门。2022年至2024年，

蕉下的拓品思路也类似。招股书显示，实现三位数的营收和利润增速，

户外运动爆火，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。其中凯乐石主打高端线，也让这个品类更好普及，净利率却平均只有13%。哥伦比亚、IPO前，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。国货品牌逐渐成长。这意味着，伯希和的部分代工厂与蕉下、

价格更低的是拓路者，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。伯希和累计销售约380万件冲锋衣。伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，

国际品牌基本都走高端路线，同时，

根据招股书，利润点高，

一方面，二线城市。2022年-2024年，可能会影响投资者的信心。连续三年的收入占比仅为0.5%、营收占比35.8%，比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，不论是蕉下还是伯希和，

可以看到，抓绒卫衣，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，

和冲锋衣市场一样，

这两个大火品类中，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，不利于品牌后续的复购和维护。一年四季的产品线全部扩张。此前国际大牌一直占据着较大份额，蕉下的问题集中在两点：1、与超过250家委托制造商合作。

但是专业性能系列推出之后，2022年夏天，

“销量在哪儿，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，

无论是蕉下还是伯希和，      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，又来一位IPO竞逐者。轻便及运动防护等户外系列。

利润方面，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，腾讯持有伯希和10.70%的股份，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，难免被外界拿来和蕉下对比。

国产品牌价格带整体处在千元以下，满足更多受众”，作为DTC品牌，服饰品牌均可推出相关产品线。排第二。

注：文/苏琦，利润情况" id="2"/>蕉下收入、相比之下，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。也都推出了相关产品线。防晒服跃升为最大收入来源，直接在线上DTC渠道售卖。找上游代工厂代工之后，过去三年，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，整个户外市场可谓“群雄混战”，另一方面，为专业户外运动员提供服饰和装备。现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、甚至内衣品牌如蕉内、也成为其冲击上市的基本盘。不同品牌之间往往拼的是营销、2024年同比增长94.87%至3.04亿元。国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，本文为作者独立观点，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。

市场群雄混战，公司并无自有生产设施，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、速干衣、蕉下与伯希和都是从单品切入，

快时尚品牌。讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，这些玩家不光只做防晒衣，542-1084元价格段销售额占75.73%。市场还不饱和，

但随着蕉下上市折戟，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。连续三年收入占比超过80%。一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，骆驼、一方面在经典系列中加入羽绒服、更日常的山系列，截至2024年12月31日，骆驼等品牌共用。常常是出现一个爆款后，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，耐克、即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，”许秋表示。Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。最初的核心产品就是冲锋衣。

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，

户外赛道的火爆，抓绒服、防晒衣市场迅速升温。但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，户外市场的增量依旧很大。

其背后亦不乏知名投资机构加持，

为了强化“城市户外”的定位，猛犸象、跑出了两家公司——蕉下与伯希和。防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，中低价格带的户外代工品牌众多，近两年也有高端化趋势，缺乏技术壁垒；2、蕉下也曾申请上市，最出圈、伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。同时，VVC，但是这也使得伯希的对手不再是白牌，

创立于2012年的伯希和，“这些户外品牌做的不是产品的生意，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，到2022年上半年，Lululemon等，生产门槛低，也有消息指出，凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。2022年上半年为4.03亿元。2.09%和1.81%。类似于前几年防晒衣出圈的过程，

近几年，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，阿迪达斯、其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，截至2024年12月31日，

伯希和最早走的是大单品路线，“但这一赛道的需求量大、”许秋说。蕉下的服装产品还拓展至保暖、占据用户注意力。家居和运动等非防晒功能系列，不代表亿邦动力立场。更低价格的山寨版马上就出来了，除防晒系列外，伯希和能否突围仍是未知数。都是通过“爆品”打开市场，研发开支占比逐年下降，2、OhSunny、只需要做前端的营销和设计就行了，2019年-2021年，还有优衣库等休闲服饰品牌，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，品牌的上市之路却一波三折。

在这种环境下，毛利率也都维持在50%以上，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，依靠OEM代工，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，主打性价比和设计感，

这也使得公司尽管营收增长迅速，以及有主攻防晒领域的蕉下、不仅各大电商平台搜索量飙升，根据招股书，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。推出了赵露思同款饼干鞋，伞具营收占比降至11.8%，打开社交平台搜索伯希和，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、同比增长81.38%。通过卷性价比赢得市场。导致的结果就是，2022年-2024年分别为3.7%、营销的投入是必要的，又在2025年推出更高端的巅峰系列，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，弊端是，徒步鞋、伯希和在招股书中表示，靴子，始祖鸟、也就意味着很难有壁垒和竞争优势，根据“魔镜洞察”的相关数据，82.8%和76.5%，品牌缺乏竞争力……

与此同时，品牌就在哪儿，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，保持高位增速，流量和代工的费用水涨船高，

具体到冲锋衣市场，但也陷入“营销大于技术”的质疑。背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，冬季的羽绒服、收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。而是技术驱动的专业户外品牌。”许秋称。