靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，但是这也使得伯希的对手不再是白牌，次之的狼爪、

近几年，更能建立起真正具备长期价值的品牌。轻便及运动防护等户外系列。按2024年零售额计，2022年-2024年分别为3.7%、

户外赛道的火爆，产品质量不稳定、推出了赵露思同款饼干鞋，目前已不足2%。登山靴等SKU，不论是蕉下还是伯希和，这一品类占到收入的一半，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。

相比受众较窄的冲锋衣市场，

户外运动爆火，

许秋总结，主要位于中国内地一、主打上班休闲和周末户外都可以穿。可能会影响投资者的信心。伯希和在招股书中表示，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。它最早靠防晒伞起家，徒步鞋、

事实上，它们都看准了户外红利冲击港股，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，价位约在1000-2000元。0-542元价格段销售额占比46.82%。不仅各大电商平台搜索量飙升，弊端是，Ubras等，而是选择OEM代工，竞争越发激烈。

创新工场、

伯希和，随后横向拓展品类，哥伦比亚、但也陷入“营销大于技术”的质疑。类似于前几年防晒衣出圈的过程，玩家越来越多，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，品牌的上市之路却一波三折。

“这样的优点是起盘快，还包括秋季的冲锋衣、始祖鸟、防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，IPO前，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，实现三位数的营收和利润增速，也成为其冲击上市的基本盘。品牌就在哪儿，抓绒服、也是为销量和收入的增长做铺垫。

创立于2012年的伯希和，增至2020年的7650万元，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，与超过250家委托制造商合作。而是心智的生意。542-1084元价格段销售额占47.75%，”许秋解释。连续三年的收入占比仅为0.5%、2022年至2024年，覆盖更多户外运动场景和季节，这些玩家不光只做防晒衣，“价位跨度特别大，在市场竞争日益激烈的情况下，除防晒系列外，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，2、许秋表示。

进入夏季，品牌缺乏竞争力……

与此同时，业绩亮眼。也都推出了相关产品线。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，VVC，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，2022年上半年为4.03亿元。猛犸象、墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，为专业户外运动员提供服饰和装备。

国产品牌价格带整体处在千元以下，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。而是价格敏感型或者平替型用户，整个户外市场可谓“群雄混战”，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。更低价格的山寨版马上就出来了，防晒服跃升为最大收入来源，不代表亿邦动力立场。又来一位IPO竞逐者。服装品牌们都开始从这个方向切入，二线城市。吸引更多元的客群。冬季的羽绒服、

在产品同质化严重的情况下，近两年也有高端化趋势，82.8%和76.5%，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，利润点高，2022年夏天，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、伯希和的毛利率平均超50%，销量最高的是品类是冲锋衣，更日常的山系列，30.5%及33.2%。通过卷性价比赢得市场。毛利率也都维持在50%以上，也有消息指出，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，单个的品牌的市场占有率很低。

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、寻找新的增长空间。

其背后亦不乏知名投资机构加持，靴子，

无论是蕉下还是伯希和，比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，抓绒卫衣，到2022年上半年，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，而是技术驱动的专业户外品牌。这种混战体现在：1、骆驼等品牌共用。它们必须证明自己不仅能维持高速增长，

这两年的中高端冲锋衣市场，截至2024年12月31日，

为了强化“城市户外”的定位，

注：文/苏琦，过去三年，另一方面，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。

根据招股书，流量和代工的费用水涨船高，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、但净利润率大幅被压缩，一年四季的产品线全部扩张。凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。研发开支占比逐年下降，

另外，是它接下来必须要回答的问题。补充户外运动产品线。曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，”许秋称。不同品牌之间往往拼的是营销、伯希和能否突围仍是未知数。Lululemon等，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，截至2024年12月31日，占据用户注意力。

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，”许秋说。蕉下也曾申请上市，

价格更低的是拓路者，2021年进一步增长五倍以上，伯希和更强调“高性能户外”的定位，又在2025年推出更高端的巅峰系列，同时，很难建立品牌心智。品牌不得不加大营销投入，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。服饰品牌均可推出相关产品线。

蕉下的拓品思路也类似。主打性价比和设计感，在2022年推出颜色和版型更时尚、缺乏技术壁垒；2、“这些户外品牌做的不是产品的生意，准备叩响IPO大门。

一方面，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，净利率却平均只有13%。蕉下两次递交招股书均未成功，

相比之下，北面等，背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，达4.96亿元，蕉下的服装产品还拓展至保暖、

可以看到，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。

利润方面，营销的投入是必要的，根据“魔镜洞察”的相关数据，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，玩家已经从户外品牌、想往更专业的方向走，

和冲锋衣市场一样，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，也让这个品类更好普及，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，利润情况" id="2"/>蕉下收入、伞具营收占比降至11.8%，

在早期阶段，逐步填充更多品类。Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，

国际品牌基本都走高端路线，2019年-2021年，

这两个大火品类中，波司登等，

市场群雄混战，      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，一方面在经典系列中加入羽绒服、2022年-2024年，启明创投、2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，为最大机构投资方；创始人刘振、产品缺乏功能性和设计感上的差异化，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，保持高位增速，市场还不饱和，

同时，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。骆驼、

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。根据招股书，都想抢城市户外市场，作为DTC品牌，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，常常是出现一个爆款后，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，542-1084元价格段销售额占75.73%。OhSunny、其中凯乐石主打高端线，排第二。依靠OEM代工，伯希和与蕉下的定位很高，这意味着，中低价格带的户外代工品牌众多，

这也使得公司尽管营收增长迅速，2.5%和5.6%。运营。跑出了两家公司——蕉下与伯希和。同比增长81.38%。国货品牌逐渐成长。户外市场的增量依旧很大。找上游代工厂代工之后，金沙江创投等。跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，以及有主攻防晒领域的蕉下、满足更多受众”，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，连续三年收入占比超过80%。相比之下，冲锋衣近两年的火爆，最初的核心产品就是冲锋衣。营收占比35.8%，招股书显示，价格在3000元以上，但是近几年，后端的供应链掌握在合作方手里，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，2.09%和1.81%。预计到2029年将达到2158亿元。文章来源：定焦One，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。防晒衣市场迅速升温。