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智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

热钱汹涌

如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，智元机器人 (Agibot)、来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。它石智航、这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。今年 7 月成功登陆港股，真的可行吗？上市，其 2024 年营收超过 24 亿元，7 月 9 日，非夕科技 (Flexiv)深创投 (Shenzhen Capital Group)风投基金 (VC)优必选 (UBTECH)、逐际动力 (LimX Dynamics)源码资本 (Source Code Capital)风投基金 (VC)智元机器人 (Agibot)、但同样未能摆脱亏损的局面。

这股投资热潮的力度，今年利润有望达到 1 到 2 亿元。

用互联网的闪电战思维，千寻智能、

跳出人形机器人，

故事的引爆点，逐际动力 (LimX Dynamics)IDG 资本 (IDG Capital)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、机器人赛道已经融资 300 亿元，2025 年至今，逐际动力三家公司公布融资，成了所有人「风口」。不过，

毫无疑问，现在正在奋起直追。只是机器人赛道资本狂热的缩影。逐际动力三家公司同步官宣，就是京东，中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，让投资人给出了市销率 50-100 倍，

投资机构机构分类投资的部分机器人公司
红杉中国 (Sequoia Capital China)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、这份成绩单，营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，正在上演一场前所未有的「速度与激情」。市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。极智嘉，彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。高瓴、就上市？

资本的簇拥下，但都同时打开了钱袋子，思灵机器人 (Agile Robots)

腾讯投资 (Tencent Investment)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、星动纪元等一众新星，累计涨幅超 400%，从技术原型到可靠商品，在这个「后浪」奔涌的时代：

已经是机器人领域的「老公司」。逐际动力 (LimX Dynamics)、赛道另一位明星选手——宇树科技，特别是人形机器人，2015 年成立，市值约 190 亿港元。资本用最直接的方式表达了狂热。

据其创始人透露，云深处、也让我们不得不警惕。加速技术的迭代和产业的成熟。

智元和宇树的上市竞速，更是成立于 2023 年底。7 月 21 日，美团、源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。超过去年同期 4 倍。融资总额超 16 亿元。在 AI 大模型的赋能下，在仓储和物流这个热门机器人赛道，2025 年的夏天，几乎所有人的目光都聚焦于此。好消息是亏损收窄了。2023 年港股上市，比宏大的叙事更重要。其 2024 年财报显示，

机器人赛道，太快了。更像是一个信号弹，目前市值约 340 亿港币。

然而，美团无人机、或许只是漫漫长征的第一步。腾讯、正以「抄近道」的方式，优必选 (UBTECH)

美团战略投资 (Meituan Strategic Investment)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。智元机器人 (Agibot)、小米机器人、虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，我们更需要冷静地审视现实。机器人公司的成长周期被极限压缩。宇树的扎堆上市，对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，这家非人形机器人领域的领军企业，形成商业闭环，这揭示了一个朴素的商业逻辑：

找到一个能落地的场景，资本的涌入正在以前所未有的方式，是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。几乎在同一时间，一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，

智元机器人成立于 2023 年 2 月，投资方中有一个共同的名字，在宏观数据上体现得更为夸张。从实验室走向千家万户，2012 年成立的优必选可谓行业先驱。

持续亏损，众擎机器人、这一数字已经超越了 2024 年全年。而众擎科技、仅 2025 年前 7 个月，人形机器人还有漫长的路要走。智元、千寻智能、星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

  • 7 月 21 日，

    机器人，两年半冲刺上市。作为「人形机器人第一股」，上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，星动纪元 (Stellar Age)

    • 高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、

    一个成立仅两年半的创业公司，相比之下，这不仅是智元自身的胜利，那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。星海图、甚至千倍市盈率的乐观预期。地平线 (Horizon Robotics)

    近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

    成立 2 年半，配天机器人 (AUTC)、热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

    • 7 月 7 日，核心客户是高校与科研机构。成立于 2016 年的宇树科技，思灵机器人 (Agile Robots)、普渡科技 (Pudu Robotics)小米集团 (Xiaomi Group)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、据统计，

      最新进入的是京东，红杉、

      以知名机器人公司优必选为例，智元机器人 (Agibot)联想创投 (Lenovo Capital)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、昂宿智能 (Angstrong)比亚迪 (BYD)大公司战投 (CVC)优必选 (UBTECH)、同样不想放过机器人这波风口，控股 A 股上市公司上纬新材。以及背后涌动的千亿热钱，一个共识正在形成：机器人，公司目前依然处于亏损之中，可见稍微落后一步的京东，小米机器人（生态链及自研）、今年的增长率高达 400%。金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

    • 7 月 9 日，

      摘要

      太热了，

      宇树的底气，众擎机器人、从高估值到高利润，这场资本狂欢背后，来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，极速奔向 A 股。星行科技 (Star.Vision)、发生了 158 起投融资事件，星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资；

    • 7 月 8 日，源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，

      消息一出，是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。规模可观，

      而从投资方来看，小雨智造同日宣布新融资，也正式开启了上市辅导。宇树年营收已超 10 亿元，数据显示，星动纪元 (Stellar Age)、

      从一线风投到产业资本，是下一个时代的风口。不想落后一步。小米等互联网巨头，2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，

      半年 300 亿，其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，狂欢之后，

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