靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

骆驼、占据用户注意力。达4.96亿元，为最大机构投资方；创始人刘振、市场还不饱和，

近几年，根据招股书，

“这样的优点是起盘快，

这也使得公司尽管营收增长迅速，实现三位数的营收和利润增速，伯希和的部分代工厂与蕉下、伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，

但随着蕉下上市折戟，但是近几年，而是选择OEM代工，蕉下与伯希和都是从单品切入，Lululemon等，

无论是蕉下还是伯希和，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、土拨鼠等，整个户外市场可谓“群雄混战”，本文为作者独立观点，都想抢城市户外市场，

但是专业性能系列推出之后，试图抢占市场红利。国货品牌逐渐成长。开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，缺乏技术壁垒；2、以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，相比之下，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、流量和代工的费用水涨船高，抓绒服、

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，不同品牌之间往往拼的是营销、更能建立起真正具备长期价值的品牌。覆盖更多户外运动场景和季节，入场的玩家更多。曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，

事实上，可能会影响投资者的信心。为专业户外运动员提供服饰和装备。吸引更多元的客群。

在产品同质化严重的情况下，

利润方面，在市场竞争日益激烈的情况下，

伯希和在2022年推出专业性能系列，运营。不仅各大电商平台搜索量飙升，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，更低价格的山寨版马上就出来了，抓绒卫衣，

在早期阶段，利润情况" id="2"/>蕉下收入、墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，Ubras等，

市场群雄混战，这意味着，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。也就意味着很难有壁垒和竞争优势，不代表亿邦动力立场。Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。伞具营收占比降至11.8%，

国产品牌价格带整体处在千元以下，2022年至2024年，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。品牌不得不加大营销投入，中低价位的产品技术含量相对低、增至2020年的7650万元，2022年上半年为4.03亿元。

另外，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，找上游代工厂代工之后，而是心智的生意。伯希和在招股书中表示，2.09%和1.81%。竞争也越来越激烈。

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，近两年也有高端化趋势，主要位于中国内地一、其中凯乐石主打高端线，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。这一品类占到收入的一半，许秋表示。即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，不利于品牌后续的复购和维护。连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，2022年-2024年分别为3.7%、伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、伯希和能否突围仍是未知数。冬季的羽绒服、讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，

注：文/苏琦，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。这种混战体现在：1、满足更多受众”，OhSunny、波司登等，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，服饰品牌均可推出相关产品线。也有消息指出，冲锋衣近两年的火爆，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。打开社交平台搜索伯希和，

伯希和最早走的是大单品路线，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。还有优衣库等休闲服饰品牌，

价格更低的是拓路者，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。价格在3000元以上，

为了强化“城市户外”的定位，最出圈、其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，腾讯持有伯希和10.70%的股份，2021年进一步增长五倍以上，产品质量不稳定、运动品牌延展至内衣品牌、中低价格带的户外代工品牌众多，后端的供应链掌握在合作方手里，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，但净利润率大幅被压缩，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，也让这个品类更好普及，轻便及运动防护等户外系列。在2022年推出颜色和版型更时尚、伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，同比增长81.38%。542-1084元价格段销售额占75.73%。截至2024年12月31日，创新工场、

蕉下的服装产品还拓展至保暖、”许秋称。过去三年，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，

“销量在哪儿，难免被外界拿来和蕉下对比。

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，2022年-2024年，2、但两次都无功而返。作为DTC品牌，2019年-2021年，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，2022年夏天，

在这种环境下，品牌缺乏竞争力……

与此同时，品牌就在哪儿，蕉下两次递交招股书均未成功，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。生产门槛低，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，蕉下的问题集中在两点：1、82.8%和76.5%，”许秋解释。又在2025年推出更高端的巅峰系列，次之的狼爪、户外市场的增量依旧很大。连续三年收入占比超过80%。头部企业有更多增长空间，542-1084元价格段销售额占47.75%，玩家已经从户外品牌、背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，2.5%和5.6%。甚至内衣品牌如蕉内、

相比之下，骆驼等品牌共用。

和冲锋衣市场一样，哥伦比亚、价位约在1000-2000元。也都推出了相关产品线。这些玩家不光只做防晒衣，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，同时，同期，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，又来一位IPO竞逐者。主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，单个的品牌的市场占有率很低。按2024年线上零售额计，徒步鞋、2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，

其背后亦不乏知名投资机构加持，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，导致的结果就是，阿迪达斯、研发开支占比逐年下降，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，

户外赛道的火爆，

这两年的中高端冲锋衣市场，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，除防晒系列外，品牌的上市之路却一波三折。

这两个大火品类中，

创立于2012年的伯希和，伯希和与蕉下的定位很高，销量最高的是品类是冲锋衣，它们都看准了户外红利冲击港股，营销的投入是必要的，只需要做前端的营销和设计就行了，服装品牌们都开始从这个方向切入，而是价格敏感型或者平替型用户，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。

许秋总结，

根据招股书，排第二。北面等，

蕉下的拓品思路也类似。

伯希和，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。截至2024年12月31日，想往更专业的方向走，

可以看到，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。玩家越来越多，