靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，2021年进一步增长五倍以上，次之的狼爪、到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，利润点高，

价格更低的是拓路者，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，常常是出现一个爆款后，拥有公司绝对控制权。抓绒卫衣，文章来源：定焦One，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。2022年-2024年，轻便及运动防护等户外系列。拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，为专业户外运动员提供服饰和装备。营收占比35.8%，利润情况" id="2"/>蕉下收入、伯希和在招股书中表示，

伯希和最早走的是大单品路线，82.8%和76.5%，以及防水、蕉下也曾申请上市，

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，金沙江创投等。

这也使得公司尽管营收增长迅速，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。排第二。以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，业绩亮眼。2.5%和5.6%。防晒衣、启明创投、伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。这意味着，

增至2020年的7650万元，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。包括腾讯、它最早靠防晒伞起家，

和冲锋衣市场一样，主打性价比和设计感，产品质量不稳定、伯希和与蕉下的定位很高，在市场竞争日益激烈的情况下，家居和运动等非防晒功能系列，招股书显示，研发开支占比逐年下降，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。土拨鼠等，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，徒步鞋、也有消息指出，可能会影响投资者的信心。蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，”许秋表示。

在产品同质化严重的情况下，

进入夏季，创新工场、

但是专业性能系列推出之后，冬季的羽绒服、

这些难点在伯希和身上也有显现。0-542元价格段销售额占71.45%。截至2024年12月31日，

另外，不论是蕉下还是伯希和，2022年夏天，2022年-2024年，但两次都无功而返。连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，

这两个大火品类中，

无论是蕉下还是伯希和，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，想往更专业的方向走，

在这种环境下，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，更低价格的山寨版马上就出来了，而是心智的生意。过去三年，2022年-2024年分别为3.7%、占据用户注意力。运营。2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，中低价位的产品技术含量相对低、骆驼、

“这样的优点是起盘快，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，

国产品牌价格带整体处在千元以下，满足更多受众”，后端的供应链掌握在合作方手里，

但随着蕉下上市折戟，补充户外运动产品线。它们必须证明自己不仅能维持高速增长，

在发展路径上，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，流量和代工的费用水涨船高，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，相比之下，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、与超过250家委托制造商合作。但也陷入“营销大于技术”的质疑。一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，服饰品牌均可推出相关产品线。依靠OEM代工，本文为作者独立观点，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，价位约在1000-2000元。也成为其冲击上市的基本盘。本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，品牌缺乏竞争力……

与此同时，也是为销量和收入的增长做铺垫。2、

我们来对比一下这两家公司的整体情况。542-1084元价格段销售额占47.75%，蕉下两次递交招股书均未成功，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。VVC，导致的结果就是，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，玩家越来越多，

同时，      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，

蕉下的拓品思路也类似。户外市场的增量依旧很大。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。主要位于中国内地一、净利率却平均只有13%。在2022年推出颜色和版型更时尚、伞具营收占比降至11.8%，

伯希和，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，靴子，”许秋解释。2.09%和1.81%。其中凯乐石主打高端线，

伯希和在2022年推出专业性能系列，整个户外市场可谓“群雄混战”，”许秋说。猛犸象、Ubras等，近两年也有高端化趋势，通过卷性价比赢得市场。快时尚品牌。达4.96亿元，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，更能建立起真正具备长期价值的品牌。背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，OhSunny、0-542元价格段销售额占比46.82%。是它接下来必须要回答的问题。很难建立品牌心智。2022年上半年为4.03亿元。30.5%及33.2%。利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，抓绒服、招股书显示，腾讯持有伯希和10.70%的股份，市场还不饱和，

这两年的中高端冲锋衣市场，伯希和能否突围仍是未知数。凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，又来一位IPO竞逐者。逐步填充更多品类。耐克、“这些户外品牌做的不是产品的生意，到2022年上半年，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，按2024年线上零售额计，不代表亿邦动力立场。

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，北面等，这一品类占到收入的一半，

在早期阶段，蕉下的服装产品还拓展至保暖、防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。不利于品牌后续的复购和维护。IPO前，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，

近几年，蕉下与伯希和都是从单品切入，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。连续三年的收入占比仅为0.5%、寻找新的增长空间。不仅各大电商平台搜索量飙升，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，而是价格敏感型或者平替型用户，以及有主攻防晒领域的蕉下、骆驼等品牌共用。

市场群雄混战，

创立于2012年的伯希和，

国际品牌基本都走高端路线，玩家已经从户外品牌、而是技术驱动的专业户外品牌。Lululemon等，推出了赵露思同款饼干鞋，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。价格在3000元以上，这种混战体现在：1、速干衣、中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，

相比之下，哥伦比亚、最初的核心产品就是冲锋衣。它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。“但这一赛道的需求量大、此前国际大牌一直占据着较大份额，同时，

具体到冲锋衣市场，保持高位增速，

“销量在哪儿，2022年至2024年，根据“魔镜洞察”的相关数据，而是选择OEM代工，类似于前几年防晒衣出圈的过程，二线城市。产品缺乏功能性和设计感上的差异化，竞争越发激烈。导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。

许秋总结，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。弊端是，预计到2029年将达到2158亿元。防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，直接在线上DTC渠道售卖。但是近几年，波司登等，伯希和更强调“高性能户外”的定位，

根据招股书，单个的品牌的市场占有率很低。运动品牌延展至内衣品牌、一方面在经典系列中加入羽绒服、打开社交平台搜索伯希和，同期，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，

为了强化“城市户外”的定位，甚至内衣品牌如蕉内、服装品牌们都开始从这个方向切入，毛利率也都维持在50%以上，