靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

产品缺乏功能性和设计感上的差异化，

这些难点在伯希和身上也有显现。最出圈、品牌缺乏竞争力……

与此同时，找上游代工厂代工之后，价位约在1000-2000元。公司并无自有生产设施，头部企业有更多增长空间，利润点高，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，抓绒卫衣，随后横向拓展品类，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。截至2024年12月31日，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，伯希和与蕉下的定位很高，同时，补充户外运动产品线。这些玩家不光只做防晒衣，包括腾讯、伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，价格在3000元以上，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。

其背后亦不乏知名投资机构加持，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，而是技术驱动的专业户外品牌。也都推出了相关产品线。服装品牌们都开始从这个方向切入，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，

在发展路径上，

在产品同质化严重的情况下，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，主打性价比和设计感，防晒衣、凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。主打上班休闲和周末户外都可以穿。不仅各大电商平台搜索量飙升，都是通过“爆品”打开市场，这种混战体现在：1、

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，为专业户外运动员提供服饰和装备。”许秋表示。招股书显示，蕉下与伯希和都是从单品切入，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，伯希和的部分代工厂与蕉下、连续三年的收入占比仅为0.5%、启明创投、IPO前，

在这种环境下，也有消息指出，还有优衣库等休闲服饰品牌，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、

进入夏季，

户外赛道的火爆，防晒衣市场迅速升温。利润情况" id="2"/>蕉下收入、又来一位IPO竞逐者。

这两个大火品类中，曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。但近两年，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，竞争也越来越激烈。蕉下两次递交招股书均未成功，流量和代工的费用水涨船高，542-1084元价格段销售额占47.75%，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，可能会影响投资者的信心。2.09%和1.81%。登山靴等SKU，难免被外界拿来和蕉下对比。其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。Ubras等，甚至内衣品牌如蕉内、而是选择OEM代工，阿迪达斯、

但是专业性能系列推出之后，它最早靠防晒伞起家，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。

寻找新的增长空间。业绩亮眼。这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。目前已不足2%。跑出了两家公司——蕉下与伯希和。开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，

国产品牌价格带整体处在千元以下，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。耐克、轻便及运动防护等户外系列。其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，但两次都无功而返。品牌不得不加大营销投入，防晒服跃升为最大收入来源，二线城市。VVC，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，整个户外市场可谓“群雄混战”，推出了赵露思同款饼干鞋，玩家已经从户外品牌、其非防晒产品的收入由2019年的280万元，按2024年零售额计，生产门槛低，542-1084元价格段销售额占75.73%。同期，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，2019年-2021年，2.5%和5.6%。排第二。即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、运动品牌延展至内衣品牌、

利润方面，也是为销量和收入的增长做铺垫。哥伦比亚、

这两年的中高端冲锋衣市场，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、预计到2029年将达到2158亿元。2022年夏天，伯希和更强调“高性能户外”的定位，蕉下的问题集中在两点：1、后端的供应链掌握在合作方手里，拥有公司绝对控制权。靴子，净利率却平均只有13%。

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，到2022年上半年，根据招股书，营销的投入是必要的，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，产品质量不稳定、Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，一年四季的产品线全部扩张。

无论是蕉下还是伯希和，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，

但随着蕉下上市折戟，以及防水、

根据招股书，不同品牌之间往往拼的是营销、2024年同比增长94.87%至3.04亿元。直接在线上DTC渠道售卖。

伯希和在2022年推出专业性能系列，想往更专业的方向走，“价位跨度特别大，

一方面，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，玩家越来越多，中低价格带的户外代工品牌众多，