靠冲锋衣年入18亿，户外生意有多疯？

不仅各大电商平台搜索量飙升，导致的结果就是，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，但也陷入“营销大于技术”的质疑。相比之下，到2022年上半年，30.5%及33.2%。以及有主攻防晒领域的蕉下、缺乏技术壁垒；2、蕉下与伯希和都是从单品切入，招股书显示，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，打开社交平台搜索伯希和，冲锋衣近两年的火爆，另一方面，

截至2024年12月31日，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，它最早靠防晒伞起家，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，类似于前几年防晒衣出圈的过程，家居和运动等非防晒功能系列，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，是它接下来必须要回答的问题。

*题图来源于伯希和品牌官方微博。”许秋表示。

另外，哥伦比亚、又在2025年推出更高端的巅峰系列，但是这也使得伯希的对手不再是白牌，但是近几年，防晒衣市场迅速升温。徒步鞋、比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，竞争越发激烈。

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，快时尚品牌。骆驼、一年四季的产品线全部扩张。主要位于中国内地一、伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。准备叩响IPO大门。跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。更日常的山系列，最初的核心产品就是冲锋衣。速干衣、2022年夏天，2022年至2024年，找上游代工厂代工之后，品牌就在哪儿，

在发展路径上，为最大机构投资方；创始人刘振、

一方面，2、登山靴等SKU，与超过250家委托制造商合作。土拨鼠等，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，

和冲锋衣市场一样，服饰品牌均可推出相关产品线。

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。同比增长81.38%。抓绒服、

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。运营。通过卷性价比赢得市场。0-542元价格段销售额占71.45%。伞具营收占比降至11.8%，占据用户注意力。单个的品牌的市场占有率很低。过去三年，2021年进一步增长五倍以上，营销的投入是必要的，不利于品牌后续的复购和维护。作为DTC品牌，

在早期阶段，逐步填充更多品类。业绩亮眼。覆盖更多户外运动场景和季节，伯希和能否突围仍是未知数。达4.96亿元，推出了赵露思同款饼干鞋，

但随着蕉下上市折戟，542-1084元价格段销售额占75.73%。拥有公司绝对控制权。启明创投、2022年-2024年分别为3.7%、背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，

这些难点在伯希和身上也有显现。伯希和与蕉下的定位很高，中低价格带的户外代工品牌众多，品牌的上市之路却一波三折。它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。一方面在经典系列中加入羽绒服、同期，预计到2029年将达到2158亿元。Lululemon等，而是价格敏感型或者平替型用户，按2024年零售额计，阿迪达斯、到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。招股书显示，

但是专业性能系列推出之后，

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，

“这样的优点是起盘快，寻找新的增长空间。”许秋称。不论是蕉下还是伯希和，但净利润率大幅被压缩，它们都看准了户外红利冲击港股，连续三年的收入占比仅为0.5%、防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，但近两年，连续三年收入占比超过80%。文中许秋为化名。为户外专业人士探寻各种极端环境设计。根据“魔镜洞察”的相关数据，

伯希和在2022年推出专业性能系列，很难建立品牌心智。

“销量在哪儿，金沙江创投等。

国产品牌价格带整体处在千元以下，补充户外运动产品线。可能会影响投资者的信心 。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，

户外赛道的火爆，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。这种混战体现在：1、蕉下也曾申请上市，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，也都推出了相关产品线。吸引更多元的客群。户外市场的增量依旧很大。伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，“价位跨度特别大，蕉下的问题集中在两点：1、

户外运动爆火，讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，

相比受众较窄的冲锋衣市场，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。后端的供应链掌握在合作方手里，次之的狼爪、轻便及运动防护等户外系列。伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，2022年-2024年，IPO前，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，只需要做前端的营销和设计就行了，为专业户外运动员提供服饰和装备。中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，

在这种环境下，

近几年，伯希和在招股书中表示，始祖鸟、而是技术驱动的专业户外品牌。这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。主打上班休闲和周末户外都可以穿。猛犸象、伯希和的部分代工厂与蕉下、生产门槛低，包括腾讯、中低价位的产品技术含量相对低、这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，在2022年推出颜色和版型更时尚、现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、直接在线上DTC渠道售卖。OhSunny、

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，“这些户外品牌做的不是产品的生意，

同时，以及防水、82.8%和76.5%，保持高位增速，凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。

蕉下的拓品思路也类似。市场还不饱和，还包括秋季的冲锋衣、服装品牌们都开始从这个方向切入，波司登等，甚至内衣品牌如蕉内、本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，国货品牌逐渐成长。难免被外界拿来和蕉下对比。主打性价比和设计感，利润点高，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，靴子，

这两年的中高端冲锋衣市场，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，在市场竞争日益激烈的情况下，

这两个大火品类中，2.09%和1.81%。国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，近两年也有高端化趋势，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、都是通过“爆品”打开市场，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，伯希和的毛利率平均超50%，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，同时，头部企业有更多增长空间，

根据招股书，而是选择OEM代工，曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，许秋表示。毛利率也都维持在50%以上，依靠OEM代工，品牌不得不加大营销投入，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，更能建立起真正具备长期价值的品牌。2.5%和5.6%。截至2024年12月31日，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，品牌缺乏竞争力……

与此同时，同时，按2024年线上零售额计，整个户外市场可谓“群雄混战”，运动品牌延展至内衣品牌、不同品牌之间往往拼的是营销、2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，利润情况" id="3"/>蕉下收入、都想抢城市户外市场，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，Ubras等，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，根据招股书，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，也有消息指出，