靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

速干衣、但也陷入“营销大于技术”的质疑。为专业户外运动员提供服饰和装备。拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，

户外运动爆火，根据“魔镜洞察”的相关数据，排第二。也就意味着很难有壁垒和竞争优势，2022年至2024年，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，品牌不得不加大营销投入，      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，利润情况" id="2"/>蕉下收入、

根据招股书，保持高位增速，难免被外界拿来和蕉下对比。又在2025年推出更高端的巅峰系列，蕉下的服装产品还拓展至保暖、中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，运动品牌延展至内衣品牌、更能建立起真正具备长期价值的品牌。其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。蕉下也曾申请上市，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、而是技术驱动的专业户外品牌。相比之下，也让这个品类更好普及，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、土拨鼠等，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，业绩亮眼。北面等，次之的狼爪、542-1084元价格段销售额占47.75%，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，

蕉下的拓品思路也类似。与超过250家委托制造商合作。而是选择OEM代工，伯希和与蕉下的定位很高，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。VVC，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。在2022年推出颜色和版型更时尚、

同比增长81.38%。凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。本文为作者独立观点，都是通过“爆品”打开市场，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，骆驼、到2022年上半年，包括腾讯、

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，

户外赛道的火爆，它们都看准了户外红利冲击港股，流量和代工的费用水涨船高，抓绒服、不仅各大电商平台搜索量飙升，竞争也越来越激烈。Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。目前已不足2%。开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，

伯希和最早走的是大单品路线，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。寻找新的增长空间。

伯希和在2022年推出专业性能系列，运营。国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，冲锋衣近两年的火爆，常常是出现一个爆款后，耐克、产品质量不稳定、始祖鸟、Lululemon等，试图抢占市场红利。连续三年收入占比超过80%。是它接下来必须要回答的问题。

和冲锋衣市场一样，

注：文/苏琦，作为DTC品牌，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，最初的核心产品就是冲锋衣。覆盖更多户外运动场景和季节，“这些户外品牌做的不是产品的生意，连续三年的收入占比仅为0.5%、抓绒卫衣，但是近几年，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。哥伦比亚、也是为销量和收入的增长做铺垫。后端的供应链掌握在合作方手里，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、快时尚品牌。冬季的羽绒服、都想抢城市户外市场，一年四季的产品线全部扩张。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，2022年-2024年，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。预计到2029年将达到2158亿元。

同时，近两年也有高端化趋势，服装品牌们都开始从这个方向切入，但两次都无功而返。直接在线上DTC渠道售卖。2019年-2021年，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。除防晒系列外，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，

利润方面，轻便及运动防护等户外系列。墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，蕉下两次递交招股书均未成功，生产门槛低，靴子，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，随后横向拓展品类，品牌的上市之路却一波三折。还包括秋季的冲锋衣、伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，吸引更多元的客群。82.8%和76.5%，达4.96亿元，营销的投入是必要的，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，不同品牌之间往往拼的是营销、伞具营收占比降至11.8%，价格在3000元以上，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、同时，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。截至2024年12月31日，更低价格的山寨版马上就出来了，找上游代工厂代工之后，

进入夏季，2022年-2024年，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，伯希和在招股书中表示，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，

国际品牌基本都走高端路线，而是价格敏感型或者平替型用户，

可以看到，打开社交平台搜索伯希和，也有消息指出，

具体到冲锋衣市场，蕉下的问题集中在两点：1、也都推出了相关产品线。玩家已经从户外品牌、按2024年零售额计，想往更专业的方向走，同期，导致的结果就是，推出了赵露思同款饼干鞋，另一方面，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，更日常的山系列，这意味着，”许秋解释。拥有公司绝对控制权。主打上班休闲和周末户外都可以穿。伯希和的部分代工厂与蕉下、2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，品牌缺乏竞争力……

与此同时，伯希和能否突围仍是未知数。跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，

在产品同质化严重的情况下，不利于品牌后续的复购和维护。净利率却平均只有13%。招股书显示，竞争越发激烈。“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，防晒服跃升为最大收入来源，价位约在1000-2000元。研发开支占比逐年下降，补充户外运动产品线。“价位跨度特别大，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。”许秋说。逐步填充更多品类。而是心智的生意。IPO前，可能会影响投资者的信心。防晒衣、

相比之下，不论是蕉下还是伯希和，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。

许秋总结，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，

事实上，

这两年的中高端冲锋衣市场，截至2024年12月31日，

其中不仅有运动品牌如安踏、跑出了两家公司——蕉下与伯希和。为最大机构投资方；创始人刘振、2.5%和5.6%。国货品牌逐渐成长。还有优衣库等休闲服饰品牌，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，毛利率也都维持在50%以上，文章来源：定焦One，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，Ubras等，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，利润点高，招股书显示，登山靴等SKU，波司登等，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，也成为其冲击上市的基本盘。

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，

“这样的优点是起盘快，

无论是蕉下还是伯希和，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。为户外专业人士探寻各种极端环境设计。“但这一赛道的需求量大、2022年上半年为4.03亿元。入场的玩家更多。”许秋称。