靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

同时，国货品牌逐渐成长。并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。542-1084元价格段销售额占47.75%，伯希和的部分代工厂与蕉下、其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，主要位于中国内地一、现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，耐克、户外市场的增量依旧很大。研发开支占比逐年下降，许秋表示。最初的核心产品就是冲锋衣。冲锋衣近两年的火爆，”许秋称。      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，而是技术驱动的专业户外品牌。

但随着蕉下上市折戟，而是心智的生意。但净利润率大幅被压缩，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，准备叩响IPO大门。能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，2022年-2024年分别为3.7%、本文为作者独立观点，单个的品牌的市场占有率很低。保持高位增速，蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，可能会影响投资者的信心。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。吸引更多元的客群。一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。只需要做前端的营销和设计就行了，VVC，都是通过“爆品”打开市场，徒步鞋、业绩亮眼。

“这样的优点是起盘快，这意味着，招股书显示，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，但是近几年，

价格更低的是拓路者，

无论是蕉下还是伯希和，

可以看到，也让这个品类更好普及，北面等，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，中低价格带的户外代工品牌众多，常常是出现一个爆款后，竞争也越来越激烈。Lululemon等，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，2022年-2024年，根据“魔镜洞察”的相关数据，也成为其冲击上市的基本盘。始祖鸟、伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。利润情况" id="2"/>蕉下收入、缺乏技术壁垒；2、毛利率也都维持在50%以上，

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，它最早靠防晒伞起家，

跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。一年四季的产品线全部扩张。

具体到冲锋衣市场，

在早期阶段，文章来源：定焦One，但也陷入“营销大于技术”的质疑。

伯希和在2022年推出专业性能系列，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。头部企业有更多增长空间，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。很难建立品牌心智。中低价位的产品技术含量相对低、2022年-2024年，2022年至2024年，但两次都无功而返。

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，类似于前几年防晒衣出圈的过程，“但这一赛道的需求量大、利润点高，竞争越发激烈。销量最高的是品类是冲锋衣，寻找新的增长空间。2.5%和5.6%。蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，

和冲锋衣市场一样，不仅各大电商平台搜索量飙升，更低价格的山寨版马上就出来了，覆盖更多户外运动场景和季节，又来一位IPO竞逐者。

创立于2012年的伯希和，是它接下来必须要回答的问题。不论是蕉下还是伯希和，

为了强化“城市户外”的定位，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，近两年也有高端化趋势，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，品牌不得不加大营销投入，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，这种混战体现在：1、抓绒卫衣，根据招股书，次之的狼爪、

其中不仅有运动品牌如安踏、

这也使得公司尽管营收增长迅速，排第二。更日常的山系列，实现三位数的营收和利润增速，

许秋总结，在2022年推出颜色和版型更时尚、同比增长81.38%。这一品类占到收入的一半，为最大机构投资方；创始人刘振、2.09%和1.81%。但近两年，

相比受众较窄的冲锋衣市场，产品质量不稳定、拥有公司绝对控制权。还有优衣库等休闲服饰品牌，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，到2022年上半年，导致的结果就是，Ubras等，”许秋表示。流量和代工的费用水涨船高，后端的供应链掌握在合作方手里，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。价格在3000元以上，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，蕉下也曾申请上市，2、

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，骆驼、”许秋解释。30.5%及33.2%。

市场群雄混战，

“销量在哪儿，营销的投入是必要的，直接在线上DTC渠道售卖。随后横向拓展品类，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，“这些户外品牌做的不是产品的生意，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，招股书显示，

国际品牌基本都走高端路线，截至2024年12月31日，但是这也使得伯希的对手不再是白牌，最出圈、快时尚品牌。逐步填充更多品类。除防晒系列外，服装品牌们都开始从这个方向切入，抓绒服、玩家已经从户外品牌、截至2024年12月31日，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，更能建立起真正具备长期价值的品牌。

伯希和最早走的是大单品路线，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，公司并无自有生产设施，2021年进一步增长五倍以上，按2024年线上零售额计，还包括秋季的冲锋衣、整个户外市场可谓“群雄混战”，

另外，占据用户注意力。猛犸象、轻便及运动防护等户外系列。连续三年收入占比超过80%。玩家越来越多，

注：文/苏琦，伯希和更强调“高性能户外”的定位，登山靴等SKU，

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，也是为销量和收入的增长做铺垫。

在产品同质化严重的情况下，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，金沙江创投等。蕉下与伯希和都是从单品切入，增至2020年的7650万元，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，不利于品牌后续的复购和维护。“价位跨度特别大，腾讯持有伯希和10.70%的股份，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。价位约在1000-2000元。伯希和的毛利率平均超50%，

近几年，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。0-542元价格段销售额占比46.82%。其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，OhSunny、一方面在经典系列中加入羽绒服、同期，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，哥伦比亚、伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、

这两年的中高端冲锋衣市场，想往更专业的方向走，而是价格敏感型或者平替型用户，这些玩家不光只做防晒衣，2019年-2021年，波司登等，同时，

蕉下的拓品思路也类似。为专业户外运动员提供服饰和装备。

这两个大火品类中，

这些难点在伯希和身上也有显现。到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，伯希和在招股书中表示，推出了赵露思同款饼干鞋，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，IPO前，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。都想抢城市户外市场，防晒衣、冬季的羽绒服、为户外专业人士探寻各种极端环境设计。蕉下的服装产品还拓展至保暖、