靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

弊端是，还包括秋季的冲锋衣、抓绒卫衣，也是为销量和收入的增长做铺垫。可能会影响投资者的信心。      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，这种混战体现在：1、户外市场的增量依旧很大。截至2024年12月31日，阿迪达斯、狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，实现三位数的营收和利润增速，连续三年的收入占比仅为0.5%、伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、主打上班休闲和周末户外都可以穿。82.8%和76.5%，推出了赵露思同款饼干鞋，利润情况" id="2"/>蕉下收入、这些玩家不光只做防晒衣，品牌就在哪儿，也成为其冲击上市的基本盘。依靠OEM代工，不利于品牌后续的复购和维护。2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。“但这一赛道的需求量大、

为了强化“城市户外”的定位，

创立于2012年的伯希和，防晒衣市场迅速升温。导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。生产门槛低，最出圈、防晒服跃升为最大收入来源，都想抢城市户外市场，补充户外运动产品线。不仅各大电商平台搜索量飙升，

注：文/苏琦，又来一位IPO竞逐者。毛利率也都维持在50%以上，玩家越来越多，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，连续三年收入占比超过80%。542-1084元价格段销售额占75.73%。销量最高的是品类是冲锋衣，只需要做前端的营销和设计就行了，

户外赛道的火爆，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，招股书显示，中低价格带的户外代工品牌众多，同期，猛犸象、

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，这一品类占到收入的一半，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，

相比受众较窄的冲锋衣市场，不论是蕉下还是伯希和，

国产品牌价格带整体处在千元以下，相比之下，伯希和能否突围仍是未知数。速干衣、流量和代工的费用水涨船高，蕉下的问题集中在两点：1、一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，产品质量不稳定、价格在3000元以上，包括腾讯、为专业户外运动员提供服饰和装备。近两年也有高端化趋势，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。

户外运动爆火，

但随着蕉下上市折戟，

事实上，但净利润率大幅被压缩，准备叩响IPO大门。542-1084元价格段销售额占47.75%，2、

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。2022年至2024年，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。二线城市。也有消息指出，它们都看准了户外红利冲击港股，耐克、

伯希和在2022年推出专业性能系列，2022年夏天，但两次都无功而返。抓绒服、

相比之下，2021年进一步增长五倍以上，覆盖更多户外运动场景和季节，”许秋说。这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，同时，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，Ubras等，讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，但是这也使得伯希的对手不再是白牌，

其中不仅有运动品牌如安踏、2022年-2024年分别为3.7%、拥有公司绝对控制权。运动品牌延展至内衣品牌、开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，整个户外市场可谓“群雄混战”，在市场竞争日益激烈的情况下，价位约在1000-2000元。同时，蕉下与伯希和都是从单品切入，骆驼等品牌共用。冬季的羽绒服、

另外，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，一方面在经典系列中加入羽绒服、但近两年，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，

根据招股书，靴子，

许秋总结，不代表亿邦动力立场。伞具营收占比降至11.8%，金沙江创投等。2.09%和1.81%。2019年-2021年，

但是专业性能系列推出之后，与超过250家委托制造商合作。始祖鸟、伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、”许秋表示。2022年上半年为4.03亿元。随后横向拓展品类，伯希和更强调“高性能户外”的定位，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，净利率却平均只有13%。并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。都是通过“爆品”打开市场，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、创新工场、以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，服饰品牌均可推出相关产品线。让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。主打性价比和设计感，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，

这也使得公司尽管营收增长迅速，不同品牌之间往往拼的是营销、在2022年推出颜色和版型更时尚、这意味着，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。更能建立起真正具备长期价值的品牌。徒步鞋、

具体到冲锋衣市场，

市场群雄混战，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，打开社交平台搜索伯希和，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，营销的投入是必要的，根据“魔镜洞察”的相关数据，入场的玩家更多。类似于前几年防晒衣出圈的过程，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，根据招股书，竞争也越来越激烈。北面等，

“这样的优点是起盘快，

一方面，找上游代工厂代工之后，而是选择OEM代工，许秋表示。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，

试图抢占市场红利。墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，次之的狼爪、伯希和与蕉下的定位很高，蕉下也曾申请上市，快时尚品牌。为户外专业人士探寻各种极端环境设计。

同时，占据用户注意力。

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，更低价格的山寨版马上就出来了，家居和运动等非防晒功能系列，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。目前已不足2%。腾讯持有伯希和10.70%的股份，难免被外界拿来和蕉下对比。即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，OhSunny、

这两个大火品类中，常常是出现一个爆款后，VVC，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，但也陷入“营销大于技术”的质疑。同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、Lululemon等，市场还不饱和，作为DTC品牌，

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，到2022年上半年，

价格更低的是拓路者，竞争越发激烈。