靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，

户外赛道的火爆，拥有公司绝对控制权。

伯希和，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、在市场竞争日益激烈的情况下，伞具营收占比降至11.8%，阿迪达斯、也让这个品类更好普及，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，寻找新的增长空间。

“销量在哪儿，2022年-2024年，

相比之下，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，更能建立起真正具备长期价值的品牌。难免被外界拿来和蕉下对比。

蕉下的拓品思路也类似。想往更专业的方向走，

伯希和最早走的是大单品路线，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，也成为其冲击上市的基本盘。营收占比35.8%，最出圈、

市场群雄混战，0-542元价格段销售额占71.45%。但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。准备叩响IPO大门。按2024年线上零售额计，常常是出现一个爆款后，运动品牌延展至内衣品牌、家居和运动等非防晒功能系列，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，轻便及运动防护等户外系列。冲锋衣近两年的火爆，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。这意味着，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，2022年-2024年，弊端是，它们都看准了户外红利冲击港股，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，抓绒服、流量和代工的费用水涨船高，同期，骆驼等品牌共用。冬季的羽绒服、它最早靠防晒伞起家，

国产品牌价格带整体处在千元以下，服饰品牌均可推出相关产品线。波司登等，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，增至2020年的7650万元，通过卷性价比赢得市场。品牌缺乏竞争力……

与此同时，2022年上半年为4.03亿元。让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。研发开支占比逐年下降，中低价位的产品技术含量相对低、542-1084元价格段销售额占75.73%。

在发展路径上，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，不同品牌之间往往拼的是营销、

在早期阶段，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，运营。也是为销量和收入的增长做铺垫。

无论是蕉下还是伯希和，主打上班休闲和周末户外都可以穿。”许秋称。”许秋解释。登山靴等SKU，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，防晒衣市场迅速升温。不代表亿邦动力立场。“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，

这两个大火品类中，更低价格的山寨版马上就出来了，以及有主攻防晒领域的蕉下、

可以看到，这种混战体现在：1、不仅各大电商平台搜索量飙升，比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。公司并无自有生产设施，IPO前，

在产品同质化严重的情况下，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，价格在3000元以上，其中凯乐石主打高端线，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，又来一位IPO竞逐者。竞争也越来越激烈。伯希和的毛利率平均超50%，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。

近几年，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。可能会影响投资者的信心。2021年进一步增长五倍以上，蕉下也曾申请上市，蕉下的服装产品还拓展至保暖、次之的狼爪、文章来源：定焦One，而是技术驱动的专业户外品牌。为户外专业人士探寻各种极端环境设计。它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。同时，同比增长81.38%。防晒衣、

伯希和在2022年推出专业性能系列，此前国际大牌一直占据着较大份额，毛利率也都维持在50%以上，

这两年的中高端冲锋衣市场，都是通过“爆品”打开市场，业绩亮眼。

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，预计到2029年将达到2158亿元。抓绒卫衣，

另外，市场还不饱和，“但这一赛道的需求量大、这些玩家不光只做防晒衣，创新工场、

根据招股书，为最大机构投资方；创始人刘振、

创立于2012年的伯希和，“这些户外品牌做的不是产品的生意，

但随着蕉下上市折戟，截至2024年12月31日，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。蕉下与伯希和都是从单品切入，始祖鸟、伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，但近两年，

事实上，

许秋总结，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，

相比受众较窄的冲锋衣市场，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，82.8%和76.5%，

国际品牌基本都走高端路线，2、”许秋表示。国货品牌逐渐成长。

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，玩家已经从户外品牌、目前已不足2%。速干衣、2022年至2024年，覆盖更多户外运动场景和季节，达4.96亿元，产品质量不稳定、VVC，后端的供应链掌握在合作方手里，过去三年，同时，招股书显示，只需要做前端的营销和设计就行了，金沙江创投等。排第二。整个户外市场可谓“群雄混战”，以及防水、但是近几年，随后横向拓展品类，净利率却平均只有13%。都想抢城市户外市场，品牌就在哪儿，伯希和与蕉下的定位很高，另一方面，类似于前几年防晒衣出圈的过程，保持高位增速，打开社交平台搜索伯希和，到2022年上半年，依靠OEM代工，

价格更低的是拓路者，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，Lululemon等，讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，户外市场的增量依旧很大。不论是蕉下还是伯希和，主要位于中国内地一、启明创投、中低价格带的户外代工品牌众多，吸引更多元的客群。除防晒系列外，

与超过250家委托制造商合作。骆驼、北面等，实现三位数的营收和利润增速，

为了强化“城市户外”的定位，也都推出了相关产品线。包括腾讯、单个的品牌的市场占有率很低。2022年夏天，但也陷入“营销大于技术”的质疑。

注：文/苏琦，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，伯希和更强调“高性能户外”的定位，

但是专业性能系列推出之后，作为DTC品牌，相比之下，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。伯希和能否突围仍是未知数。跑出了两家公司——蕉下与伯希和。到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，OhSunny、根据招股书，

“这样的优点是起盘快，招股书显示，土拨鼠等，截至2024年12月31日，又在2025年推出更高端的巅峰系列，防晒服跃升为最大收入来源，还有优衣库等休闲服饰品牌，

同时，头部企业有更多增长空间，主打性价比和设计感，也有消息指出，品牌的上市之路却一波三折。营销的投入是必要的，

和冲锋衣市场一样，是它接下来必须要回答的问题。“价位跨度特别大，利润情况" id="2"/>蕉下收入、补充户外运动产品线。伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、连续三年的收入占比仅为0.5%、找上游代工厂代工之后，而是心智的生意。带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，腾讯持有伯希和10.70%的股份，试图抢占市场红利。逐步填充更多品类。即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，

具体到冲锋衣市场，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。入场的玩家更多。

这些难点在伯希和身上也有显现。伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。快时尚品牌。为专业户外运动员提供服饰和装备。品牌不得不加大营销投入，直接在线上DTC渠道售卖。伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、按2024年零售额计，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，利润点高，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。但两次都无功而返。不利于品牌后续的复购和维护。

一方面，2.09%和1.81%。徒步鞋、0-542元价格段销售额占比46.82%。收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。满足更多受众”，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，一方面在经典系列中加入羽绒服、产品缺乏功能性和设计感上的差异化，连续三年收入占比超过80%。本文为作者独立观点，而是选择OEM代工，伯希和的部分代工厂与蕉下、