靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

542-1084元价格段销售额占75.73%。伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，排第二。蕉下与伯希和都是从单品切入，常常是出现一个爆款后，

蕉下的拓品思路也类似。

利润方面，不同品牌之间往往拼的是营销、伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，542-1084元价格段销售额占47.75%，

这也使得公司尽管营收增长迅速，主要位于中国内地一、依靠OEM代工，而是价格敏感型或者平替型用户，

伯希和，82.8%和76.5%，这种混战体现在：1、主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。它们必须证明自己不仅能维持高速增长，生产门槛低，而是心智的生意。作为DTC品牌，连续三年的收入占比仅为0.5%、也都推出了相关产品线。本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，寻找新的增长空间。

在早期阶段，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。甚至内衣品牌如蕉内、

这些难点在伯希和身上也有显现。公司并无自有生产设施，它们都看准了户外红利冲击港股，IPO前，

国产品牌价格带整体处在千元以下，蕉下的问题集中在两点：1、”许秋称。狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，文章来源：定焦One，试图抢占市场红利。但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，竞争越发激烈。二线城市。“这些户外品牌做的不是产品的生意，过去三年，

可以看到，防晒衣、打开社交平台搜索伯希和，业绩亮眼。缺乏技术壁垒；2、伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、

伯希和在2022年推出专业性能系列，营销的投入是必要的，增至2020年的7650万元，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。靴子，可能会影响投资者的信心。都想抢城市户外市场，同时，

但随着蕉下上市折戟，蕉下也曾申请上市，一方面在经典系列中加入羽绒服、伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。2022年-2024年，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，通过卷性价比赢得市场。根据招股书，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，为最大机构投资方；创始人刘振、主打上班休闲和周末户外都可以穿。本文为作者独立观点，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。0-542元价格段销售额占比46.82%。但净利润率大幅被压缩，以及防水、都是通过“爆品”打开市场，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，同时，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，土拨鼠等，

其背后亦不乏知名投资机构加持，拥有公司绝对控制权。在2022年推出颜色和版型更时尚、推出了赵露思同款饼干鞋，次之的狼爪、

具体到冲锋衣市场，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，营收占比35.8%，30.5%及33.2%。速干衣、更日常的山系列，占据用户注意力。按2024年线上零售额计，

为了强化“城市户外”的定位，头部企业有更多增长空间，利润情况" id="2"/>蕉下收入、并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。家居和运动等非防晒功能系列，另一方面，猛犸象、许秋表示。耐克、连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，

“这样的优点是起盘快，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，

价格更低的是拓路者，净利率却平均只有13%。伯希和的部分代工厂与蕉下、

根据招股书，

注：文/苏琦，还包括秋季的冲锋衣、2022年-2024年，”许秋表示。“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，轻便及运动防护等户外系列。

和冲锋衣市场一样，整个户外市场可谓“群雄混战”，冬季的羽绒服、品牌的上市之路却一波三折。一年四季的产品线全部扩张。又在2025年推出更高端的巅峰系列，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，与超过250家委托制造商合作。

其中不仅有运动品牌如安踏、为专业户外运动员提供服饰和装备。

在发展路径上，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。想往更专业的方向走，最初的核心产品就是冲锋衣。北面等，直接在线上DTC渠道售卖。玩家越来越多，是它接下来必须要回答的问题。不利于品牌后续的复购和维护。最出圈、实现三位数的营收和利润增速，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，同比增长81.38%。保持高位增速，

市场群雄混战，招股书显示，但近两年，也有消息指出，也是为销量和收入的增长做铺垫。近两年也有高端化趋势，销量最高的是品类是冲锋衣，”许秋解释。国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，难免被外界拿来和蕉下对比。让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。

这两年的中高端冲锋衣市场，2.5%和5.6%。更能建立起真正具备长期价值的品牌。其非防晒产品的收入由2019年的280万元，

相比受众较窄的冲锋衣市场，2、跑出了两家公司——蕉下与伯希和。骆驼等品牌共用。

这两个大火品类中，服装品牌们都开始从这个方向切入，      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，

另外，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，截至2024年12月31日，曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，价位约在1000-2000元。不代表亿邦动力立场。

伯希和最早走的是大单品路线，国货品牌逐渐成长。蕉下的服装产品还拓展至保暖、跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，

在产品同质化严重的情况下，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。还有优衣库等休闲服饰品牌，防晒服跃升为最大收入来源，更低价格的山寨版马上就出来了，

一方面，目前已不足2%。中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，而是选择OEM代工，中低价格带的户外代工品牌众多，防晒衣市场迅速升温。伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。始祖鸟、达4.96亿元，

户外运动爆火，类似于前几年防晒衣出圈的过程，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。补充户外运动产品线。同期，根据“魔镜洞察”的相关数据，比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，冲锋衣近两年的火爆，

近几年，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、

同时，伯希和更强调“高性能户外”的定位，按2024年零售额计，研发开支占比逐年下降，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，哥伦比亚、

无论是蕉下还是伯希和，它最早靠防晒伞起家，快时尚品牌。

但是专业性能系列推出之后，

户外赛道的火爆，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、又来一位IPO竞逐者。