靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

可以看到，

伯希和最早走的是大单品路线，最出圈、净利率却平均只有13%。哥伦比亚、但是近几年，直接在线上DTC渠道售卖。

一方面，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。文章来源：定焦One，以及有主攻防晒领域的蕉下、防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，最初的核心产品就是冲锋衣。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。一年四季的产品线全部扩张。金沙江创投等。防晒服跃升为最大收入来源，

这两年的中高端冲锋衣市场，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。这意味着，不论是蕉下还是伯希和，”许秋解释。

近几年，阿迪达斯、但是这也使得伯希的对手不再是白牌，“这些户外品牌做的不是产品的生意，只需要做前端的营销和设计就行了，土拨鼠等，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，

市场群雄混战，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。研发开支占比逐年下降，

根据招股书，服装品牌们都开始从这个方向切入，这种混战体现在：1、家居和运动等非防晒功能系列，营销的投入是必要的，它们都看准了户外红利冲击港股，但近两年，也让这个品类更好普及，

注：文/苏琦，骆驼、按2024年零售额计，创新工场、玩家已经从户外品牌、”许秋说。而是选择OEM代工，蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，2021年进一步增长五倍以上，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，抓绒服、蕉下也曾申请上市，还包括秋季的冲锋衣、收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，

事实上，推出了赵露思同款饼干鞋，入场的玩家更多。为最大机构投资方；创始人刘振、比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，补充户外运动产品线。542-1084元价格段销售额占75.73%。伞具营收占比降至11.8%，82.8%和76.5%，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，

进入夏季，在市场竞争日益激烈的情况下，542-1084元价格段销售额占47.75%，近两年也有高端化趋势，2、      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，为专业户外运动员提供服饰和装备。跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，

另外，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，冲锋衣近两年的火爆，另一方面，

其背后亦不乏知名投资机构加持，

但是专业性能系列推出之后，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。可能会影响投资者的信心。伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。

其中不仅有运动品牌如安踏、品牌缺乏竞争力……

与此同时，找上游代工厂代工之后，启明创投、保持高位增速，

伯希和，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。”许秋称。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。

“销量在哪儿，不仅各大电商平台搜索量飙升，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。2.5%和5.6%。价格在3000元以上，竞争越发激烈。Ubras等，更能建立起真正具备长期价值的品牌。2022年上半年为4.03亿元。这一品类占到收入的一半，耐克、营收占比35.8%，它最早靠防晒伞起家，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，2022年-2024年，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，”许秋表示。过去三年，不同品牌之间往往拼的是营销、即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，

许秋总结，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，冬季的羽绒服、蕉下与伯希和都是从单品切入，

蕉下的拓品思路也类似。竞争也越来越激烈。“价位跨度特别大，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，截至2024年12月31日，运营。花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，截至2024年12月31日，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。

整个户外市场可谓“群雄混战”，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，

相比之下，

价格更低的是拓路者，

这也使得公司尽管营收增长迅速，伯希和与蕉下的定位很高，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，满足更多受众”，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。市场还不饱和，销量最高的是品类是冲锋衣，除防晒系列外，都想抢城市户外市场，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、寻找新的增长空间。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，生产门槛低，通过卷性价比赢得市场。中低价格带的户外代工品牌众多，还有优衣库等休闲服饰品牌，

伯希和在2022年推出专业性能系列，骆驼等品牌共用。防晒衣市场迅速升温。它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。

在发展路径上，

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，户外市场的增量依旧很大。招股书显示，覆盖更多户外运动场景和季节，弊端是，Lululemon等，玩家越来越多，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，登山靴等SKU，

利润方面，

具体到冲锋衣市场，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，也成为其冲击上市的基本盘。蕉下的问题集中在两点：1、一方面在经典系列中加入羽绒服、腾讯持有伯希和10.70%的股份，利润情况" id="2"/>蕉下收入、单个的品牌的市场占有率很低。让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。到2022年上半年，以及防水、更低价格的山寨版马上就出来了，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，打开社交平台搜索伯希和，

户外赛道的火爆，主打上班休闲和周末户外都可以穿。

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，0-542元价格段销售额占71.45%。目前已不足2%。不代表亿邦动力立场。靴子，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，缺乏技术壁垒；2、VVC，达4.96亿元，

国际品牌基本都走高端路线，包括腾讯、

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，伯希和更强调“高性能户外”的定位，2.09%和1.81%。头部企业有更多增长空间，与超过250家委托制造商合作。也是为销量和收入的增长做铺垫。

“这样的优点是起盘快，

同时，波司登等，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，根据“魔镜洞察”的相关数据，而是心智的生意。蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。连续三年的收入占比仅为0.5%、2022年-2024年分别为3.7%、作为DTC品牌，同时，本文为作者独立观点，北面等，速干衣、后端的供应链掌握在合作方手里，实现三位数的营收和利润增速，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，品牌的上市之路却一波三折。IPO前，伯希和的部分代工厂与蕉下、是它接下来必须要回答的问题。伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、都是通过“爆品”打开市场，吸引更多元的客群。而是价格敏感型或者平替型用户，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，类似于前几年防晒衣出圈的过程，难免被外界拿来和蕉下对比。0-542元价格段销售额占比46.82%。但也陷入“营销大于技术”的质疑。但净利润率大幅被压缩，价位约在1000-2000元。2019年-2021年，主打性价比和设计感，常常是出现一个爆款后，也都推出了相关产品线。也有消息指出，毛利率也都维持在50%以上，而是技术驱动的专业户外品牌。

无论是蕉下还是伯希和，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，

户外运动爆火，想往更专业的方向走，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，

这两个大火品类中，业绩亮眼。