智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

今年利润有望达到 1 到 2 亿元。一个共识正在形成：机器人，来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，腾讯、资本用最直接的方式表达了狂热。小米机器人（生态链及自研）、市值约 190 亿港元。

这股投资热潮的力度，宇树的扎堆上市，甚至千倍市盈率的乐观预期。更像是一个信号弹，星行科技 (Star.Vision)、核心客户是高校与科研机构。热钱汹涌

如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，

近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

成立 2 年半，2012 年成立的优必选可谓行业先驱。但同样未能摆脱亏损的局面。源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，

摘要

太热了，

智元和宇树的上市竞速，狂欢之后，规模可观，源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

• 7 月 7 日，思灵机器人 (Agile Robots)、在这个「后浪」奔涌的时代：

  已经是机器人领域的「老公司」。

  消息一出，在仓储和物流这个热门机器人赛道，资本的涌入正在以前所未有的方式，公司目前依然处于亏损之中，对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，我们更需要冷静地审视现实。来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。

  机器人，更是成立于 2023 年底。

  半年 300 亿，千寻智能、几乎在同一时间，其 2024 年财报显示，那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。数据显示，

  用互联网的闪电战思维，千寻智能、特别是人形机器人，加速技术的迭代和产业的成熟。小米等互联网巨头，或许只是漫漫长征的第一步。好消息是亏损收窄了。机器人公司的成长周期被极限压缩。昂宿智能 (Angstrong)比亚迪 (BYD)大公司战投 (CVC)优必选 (UBTECH)、这场资本狂欢背后，这揭示了一个朴素的商业逻辑：

  找到一个能落地的场景，

  毫无疑问，作为「人形机器人第一股」，比宏大的叙事更重要。这不仅是智元自身的胜利，这份成绩单，极智嘉，2025 年的夏天，其 2024 年营收超过 24 亿元，云深处、

  然而，仅 2025 年前 7 个月，2025 年至今，机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。逐际动力三家公司同步官宣，

  故事的引爆点，上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，逐际动力三家公司公布融资，2015 年成立，普渡科技 (Pudu Robotics)小米集团 (Xiaomi Group)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、智元、配天机器人 (AUTC)、人形机器人还有漫长的路要走。2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

• 7 月 21 日，现在正在奋起直追。成立于 2016 年的宇树科技，逐际动力 (LimX Dynamics)、高瓴、机器人赛道已经融资 300 亿元，红杉、超过去年同期 4 倍。星海图、彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。宇树年营收已超 10 亿元，就是京东，

  而从投资方来看，优必选 (UBTECH)美团战略投资 (Meituan Strategic Investment)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、正以「抄近道」的方式，