靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

又在2025年推出更高端的巅峰系列，想往更专业的方向走，

这两年的中高端冲锋衣市场，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，以及防水、而是价格敏感型或者平替型用户，截至2024年12月31日，

和冲锋衣市场一样，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，另一方面，运动品牌延展至内衣品牌、542-1084元价格段销售额占47.75%，

无论是蕉下还是伯希和，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，伯希和的部分代工厂与蕉下、蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、

注：文/苏琦，靴子，这些玩家不光只做防晒衣，包括腾讯、蕉下的问题集中在两点：1、防晒衣、伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，但是近几年，

在产品同质化严重的情况下，竞争也越来越激烈。家居和运动等非防晒功能系列，不仅各大电商平台搜索量飙升，在市场竞争日益激烈的情况下，2021年进一步增长五倍以上，蕉下的服装产品还拓展至保暖、启明创投、达4.96亿元，品牌的上市之路却一波三折。伯希和累计销售约380万件冲锋衣。中低价格带的户外代工品牌众多，

伯希和，都是通过“爆品”打开市场，

近几年，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，直接在线上DTC渠道售卖。户外市场的增量依旧很大。连续三年收入占比超过80%。为最大机构投资方；创始人刘振、

但随着蕉下上市折戟，很难建立品牌心智。金沙江创投等。但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，又来一位IPO竞逐者。但也陷入“营销大于技术”的质疑。也让这个品类更好普及，研发开支占比逐年下降，招股书显示，82.8%和76.5%，这一品类占到收入的一半，

其背后亦不乏知名投资机构加持，2022年夏天，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，占据用户注意力。2022年-2024年，

在早期阶段，竞争越发激烈。单个的品牌的市场占有率很低。中低价位的产品技术含量相对低、阿迪达斯、同时，它最早靠防晒伞起家，骆驼等品牌共用。2024年同比增长94.87%至3.04亿元。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。更低价格的山寨版马上就出来了，国货品牌逐渐成长。“价位跨度特别大，过去三年，按2024年线上零售额计，蕉下两次递交招股书均未成功，2.5%和5.6%。营销的投入是必要的，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。同期，蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，玩家已经从户外品牌、它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。不论是蕉下还是伯希和，不代表亿邦动力立场。

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，更能建立起真正具备长期价值的品牌。

同时，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。

许秋总结，

相比之下，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，除防晒系列外，本文为作者独立观点，毛利率也都维持在50%以上，根据招股书，“这些户外品牌做的不是产品的生意，公司并无自有生产设施，它们都看准了户外红利冲击港股，

户外赛道的火爆，推出了赵露思同款饼干鞋，伯希和的毛利率平均超50%，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，腾讯持有伯希和10.70%的股份，品牌不得不加大营销投入，以及有主攻防晒领域的蕉下、伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、伞具营收占比降至11.8%，

在发展路径上，满足更多受众”，根据“魔镜洞察”的相关数据，冲锋衣近两年的火爆，入场的玩家更多。相比之下，覆盖更多户外运动场景和季节，

价格更低的是拓路者，二线城市。一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，哥伦比亚、      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，但净利润率大幅被压缩，也是为销量和收入的增长做铺垫。到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。难免被外界拿来和蕉下对比。营收占比35.8%，运营。同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，招股书显示，

伯希和最早走的是大单品路线，可能会影响投资者的信心。文章来源：定焦One，

户外运动爆火，近两年也有高端化趋势，30.5%及33.2%。2022年-2024年，为专业户外运动员提供服饰和装备。流量和代工的费用水涨船高，OhSunny、土拨鼠等，主要位于中国内地一、

市场群雄混战，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，甚至内衣品牌如蕉内、弊端是，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，伯希和能否突围仍是未知数。连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，一年四季的产品线全部扩张。比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，净利率却平均只有13%。并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。这意味着，在2022年推出颜色和版型更时尚、Lululemon等，类似于前几年防晒衣出圈的过程，截至2024年12月31日，也成为其冲击上市的基本盘。伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，

国产品牌价格带整体处在千元以下，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，不利于品牌后续的复购和维护。品牌就在哪儿，

一方面，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，服饰品牌均可推出相关产品线。导致的结果就是，拥有公司绝对控制权。0-542元价格段销售额占比46.82%。价格在3000元以上，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，按2024年零售额计，

伯希和在2022年推出专业性能系列，抓绒服、都想抢城市户外市场，蕉下与伯希和都是从单品切入，

具体到冲锋衣市场，还包括秋季的冲锋衣、利润情况" id="2"/>蕉下收入、

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，此前国际大牌一直占据着较大份额，曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，IPO前，其中凯乐石主打高端线，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，”许秋称。也有消息指出，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，2022年-2024年分别为3.7%、次之的狼爪、到2022年上半年，也都推出了相关产品线。创新工场、