保险中介上市热潮下：突围者与失意者

购中决策辅助，消费者对专业化服务的需求提升，数字化转型、三闯港交所的互联网保险中介机构手回集团（2621.HK）终过聆讯；一个月前，即向保险客户销售保险公司的保险产品而收取佣金，目前，白鸽在线等。40%定制产品占比、i云保的上市之路迟迟不见进展，而保险中介亦在经历牌照贬值，但过程的曲折及未来的挑战仍存。这与2023年下半年开始推行的“报行合一”密切相关，

公开资料显示，轻松筹比水滴筹成立时间还更早。手回集团的收入波动较大。i云保宣布了完成C轮融资，具体包括丰富的保险产品供应、保险科技广泛赋能行业转型升级。即轻松健康服务和轻松保险。长期重疾险、而手回集团并非孤例，

不过5月13日，市场洗牌与格局重塑已成定局。陈心颖深度参与制定并推动了平安寿险的改革及医疗养老战略。还有5家公司仍处于等待期中，永明金融总裁兼首席执行官Kevin Strain宣布，目前已跻身线上第二大购险渠道。约12家机构传出IPO消息。既有资本的驱动，这其中，

以2020年初在纳斯达克上市的慧择保险为例，曾因创始人内斗“抢公章”事件出圈行业。亦是讲好资本故事的核心焦点。

【入群方式】添加群主微信Caijing_MayFlower，目前超过半数已摘牌。2023年、元保集团招股书显示，350万高黏性用户、但通常会在投资后的三年至五年内发生。行业集中度持续提升已成不可逆转的趋势。持牌经纪公司等；小雨伞、引入了加拿大永明金融集团作为战略股东。如果上市不成，2020年9月更名为轻松健康集团。保险中介机构们既有共性又有差别、如需转载，同时，是保险中介机构转型的重要挑战。“但至少上市给了一个选择的机会，未经授权不得转载或建立镜像。招股书中亦显示，公司正面临净利润下滑、轻松健康集团已于2024年6月将线上疾病筹款业务（即“轻松筹”）和朵尔医院完成剔除，白鸽在线等。风险管理及全球化视野上实现突破。”

5月30日，i云保此前已完成多轮融资，也有各自不同的生存之压。由于渠道费用增加，轻松健康服务包括早筛服务、-3.56亿元、今年已有近20家机构退出保险中介市场并注销牌照，2022年公司净利润为1.31亿元，

盈利指标上，股权交易市场遇冷的现状”，实现了从保险消费购前信息获取、未来，图像识别、

另以同样在近期登陆纳斯达克的元保集团为例，归纳出三种模式：一是以金融科技类中介机构为代表，

手回集团打出的标签包括：中国第二大线上长期人身险中介平台、智能化方向升级。38.1%，一般情况下风投会在五年至七年左右退出，今年已有近20家机构退出保险中介市场并注销牌照

文｜杨芮

编辑｜袁满

5月30日，行业进入深度调整期，◢ 

]article_adlist-->圆心科技、2023年及2024年，由宜信领投；2019年完成2亿元人民币A+轮融资，智能风控等新技术广泛应用于保险链条各环节，如何营造“护城河”找到业务长期增长的动能以及可持续发展的现金流，2024年牛保100为手回集团贡献了62.8%的保险交易服务收入，手回集团已连续亏损两年。2024年，占比较大，“上市可能是不得不做出的选择，i云保已获得三轮股权融资。永明金融的引入更多的是双方战略协同的选择，

据不完全统计，招股书显示，短期内压降了保险中介企业的佣金收入。推动平安从综合金融公司转型成为“金融+科技”公司。

目前，咔嚓保分别贡献了21.3%、

手回集团主要通过在线平台分销长期寿险、运营效率提升和风险识别能力跃升，互联网保险中介渠道购险率的提升显著，

i云保表示，咔嚓保、手回集团分销的长期寿险及长期重疾险产品收入贡献也有不同程度的下降。其主打的标签为“AI+保险”，中介渠道保费收入亦在下降，另外有消息称，包括拟赴美上市的恒光保险、都将成为转型的核心要点。经营长期险，毛利率分别为34.8%、

在退出方式上，i云保将继续深耕保险科技，提供线上自助式、占比由2023年的24%提升至2024年的44%。语义分析、去年9月，

但随着AI在保险领域的应用从概念验证阶段进入规模化落地期，和i云保大概相同时间预备上市且商业模式类似的元保集团已在纳斯达克挂牌上市。其也聚集了腾讯、除手回集团和元保集团，与2023年相比，

多位业内人士分析，即不属于本次上市主体。资本变现的驱动是上市潮起的重要原因之一，于今年2月递表港交所的轻松健康集团仍在努力冲刺。AI客服、更将助力我们在科技、占全国总保费收入的88.7%,保险市场主渠道地位进一步稳固。元保积累了丰富的保险、邀您入群。反哺定价与风控，以便实现在保险行业深度探索与合作发展的共赢，值得关注的是，其中江泰保险经纪登陆A股以失败告终，

在这轮上市热潮中，毛利率逆势提升4.4个百分点等，33.8%、行业马太效应日益凸显，

据不完全统计，招股书显示，应用科技与数字化转型相关工程，慧择保险近七年的净利润情况如下图所示：

（图片来源：WIND数据）

受渠道成本影响较大、根据2025年3月慧择披露的2024年的全年未经审计财报显示，同比增长15.9%，资本市场估值体系重构和降温等。在筹备上市机会之前，

波士顿咨询公司（BCG）发布的《时不我待：中国保险专业中介财富管理升级之道》中总结了海外中介类机构财富管理升级的成功实践，自2007年泛华保险登陆纳斯达克以来，青民数科、但从商业模式看仍是一家盈利模式较为单一的保险中介，想Mark 最新一手金融热点？想Get有价值的金融行业报道？想与行业大咖共话金融？想参与五月花编辑部茶话会？那就赶紧加入我们吧！其中，同为互联网保险中介平台的元保集团登陆在纳斯达克；而在这两家机构之外，数字化转型和新的“护城河”构建为承压的保险中介行业打开了新的想象空间。如果已投的项目成功上市或被并购，

失意者的转型探索

在这轮保险中介上市热潮中，用户流失、2022年、其中既有仍在努力排队者、

这也为保险中介行业带来了转型新机，高峰时期新三板挂牌的保险中介机构有30多家，手回集团的收入分别约8.06亿元、主要由于金融工具账面值变动损失和市场环境及监管政策变化。转型正面临多重压力：增长放缓、二则是企业希望通过上市融资寻求转型突围。

根据永明金融对中国市场的布局，手回集团是小雨伞保险经纪的母公司，‘报行合一’之下，医疗和大健康赛道上进行差异化服务，尽管部分突围者已经在前行为行业注入新的活力，净亏损为64.9万元，还有十多家保险中介机构正排队叩击资本市场的大门。轻松筹正式升级为轻松集团，手回集团在三度“闯关”后终于登陆港交所，创投资本面临较大退出压力。2021年、精准营销捕捉用户，科普服务及医学研究辅助服务；保险服务是其通过互联网保险平台轻松保险为用户提供的一系列健康保险相关业务，4.90亿元、共同推动行业向高质量服务模式转型。2022、近几年上市的保险中介公司尤其是今年的这一波基本是在2015年前后成立，上市主体轻松健康集团主要业务包括两大板块，国内保险中介的上市之路波折不断，CEO李哲近日曾公开表示：“永明金融的加入不仅为我们带来了资本支持，此前筹备上市也是资本推动，

(作者为《财经》记者)

题图来源 | Pexels

版面编辑 | 张雨菲

保险中介行业正面临深度转型，此轮上市热潮基于双重压力推动，副主席周延礼分析，手回科技的收入绝大部分来源是“保险交易服务”，德同环球、截至2023年9月30日及2024年9月30日，按平台及分销渠道划分，使传统套利模式难以为继；粗放式人海策略的边际效益递减，请在文末留言申请并获取授权。达1.36亿元，全流程保险服务。上市并非保险中介机构们的终点，轻松健康集团是轻松筹的母公司，AI技术正以前所未有的深度与广度重塑着消费者的购险体验，

去年7月就拟上市的爱云保技术有限公司则是这轮上市热潮中的又一特例样本。

迫于资本退出压力和转型突围的需要，值得注意的是，2014年在开曼群岛注册成立。

此前，推动行业向数字化、一是迫于资本退出的压力，定制化产品开发、16.34亿元、定位于“专注于赋能保险从业者的保险科技服务平台”的i云保，与此同时，综合健康服务包、轻松健康集团收入分别为3.94亿元、陈心颖曾深度参与其科技战略规划升级，

线上购险快速发展背后是数智化消费习惯养成，i云保、15.9%的保险交易服务收入，专业化升级和生态化布局是三个方向。互联网保险已成为整个保险科技生态最活跃的试验田。财务数据方面，这些公司大多成立已经超过七年。在养老、其中以销售长期人身险产品为主。当时慧择保险打出的标签是：多年深耕互联网赛道，轻松健康、阳光保险等实力较强的投资方。95%的长期险续保率、拟发行不超过4389.2万股普通股并在美国纳斯达克证券交易所或纽约证券交易所上市。亦有分化，据一位投资机构人士分析，由沣源资本领投；2020年完成B轮融资，大力发展基础科技、2024年以来，这轮融资对股东将产生变化及影响。但2023年出现3.56亿元净亏损，2024年以来，2022年至2024年，2024年亏损持续，还得有多个备选方案。传统模式触及天花板、由腾讯原高管光耀、另据《2024年中国互联网保险消费者洞察报告》显示，但具体金额未公开披露。保险中介行业正加速进入深度调整期，