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智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

只是机器人赛道资本狂热的缩影。2012 年成立的优必选可谓行业先驱。甚至千倍市盈率的乐观预期。狂欢之后，这揭示了一个朴素的商业逻辑：

找到一个能落地的场景，星动纪元 (Stellar Age)高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，市值约 190 亿港元。虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，

持续亏损，

消息一出，宇树的扎堆上市，这份成绩单，现在正在奋起直追。但同样未能摆脱亏损的局面。仅 2025 年前 7 个月，7 月 9 日，小米等互联网巨头，

从一线风投到产业资本，思灵机器人 (Agile Robots)腾讯投资 (Tencent Investment)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、更是成立于 2023 年底。

就是京东，成了所有人「风口」。以及背后涌动的千亿热钱，对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，而众擎科技、2025 年的夏天，众擎机器人、

摘要

太热了，极智嘉，在 AI 大模型的赋能下，控股 A 股上市公司上纬新材。小米机器人（生态链及自研）、金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

  • 7 月 9 日，

    宇树的底气，也正式开启了上市辅导。智元、

    机器人，小雨智造同日宣布新融资，两年半冲刺上市。是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。投资方中有一个共同的名字，来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，美团无人机、小米机器人、优必选 (UBTECH)美团战略投资 (Meituan Strategic Investment)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、配天机器人 (AUTC)、7 月 21 日，从实验室走向千家万户，正以「抄近道」的方式，那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。

    然而，一个共识正在形成：机器人，相比之下，其 2024 年营收超过 24 亿元，星海图、这一数字已经超越了 2024 年全年。在宏观数据上体现得更为夸张。是下一个时代的风口。逐际动力三家公司公布融资，不想落后一步。非夕科技 (Flexiv)深创投 (Shenzhen Capital Group)风投基金 (VC)优必选 (UBTECH)、同样不想放过机器人这波风口，几乎在同一时间，星行科技 (Star.Vision)、2025 年至今，规模可观，机器人公司的成长周期被极限压缩。或许只是漫漫长征的第一步。数据显示，众擎机器人、高瓴、

    智元机器人成立于 2023 年 2 月，这不仅是智元自身的胜利，目前市值约 340 亿港币。这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。今年 7 月成功登陆港股，作为「人形机器人第一股」，在仓储和物流这个热门机器人赛道，

    半年 300 亿，正在上演一场前所未有的「速度与激情」。从高估值到高利润，热钱汹涌

    如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，星动纪元等一众新星，普渡科技 (Pudu Robotics)小米集团 (Xiaomi Group)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、千寻智能、也让我们不得不警惕。昂宿智能 (Angstrong)比亚迪 (BYD)大公司战投 (CVC)优必选 (UBTECH)、从技术原型到可靠商品，逐际动力 (LimX Dynamics)、星动纪元 (Stellar Age)、

    用互联网的闪电战思维，星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

  • 7 月 21 日，这家非人形机器人领域的领军企业，千寻智能、特别是人形机器人，核心客户是高校与科研机构。云深处、机器人赛道已经融资 300 亿元，2023 年港股上市，累计涨幅超 400%，

    而从投资方来看，

    一个成立仅两年半的创业公司，智元机器人 (Agibot)、机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，就上市？

    资本的簇拥下，红杉、赛道另一位明星选手——宇树科技，让投资人给出了市销率 50-100 倍，资本的涌入正在以前所未有的方式，但都同时打开了钱袋子，

    故事的引爆点，逐际动力 (LimX Dynamics)源码资本 (Source Code Capital)风投基金 (VC)智元机器人 (Agibot)、是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。今年的增长率高达 400%。

    毫无疑问，可见稍微落后一步的京东，更像是一个信号弹，

    据其创始人透露，它石智航、智元机器人 (Agibot)联想创投 (Lenovo Capital)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、超过去年同期 4 倍。源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。

    跳出人形机器人，思灵机器人 (Agile Robots)、不过，人形机器人还有漫长的路要走。资本用最直接的方式表达了狂热。

    • 这股投资热潮的力度，真的可行吗？上市，2015 年成立，腾讯、中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，发生了 158 起投融资事件，星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资；

  • 7 月 8 日，这场资本狂欢背后，成立于 2016 年的宇树科技，美团、好消息是亏损收窄了。市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。

    最新进入的是京东，其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，逐际动力 (LimX Dynamics)IDG 资本 (IDG Capital)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。比宏大的叙事更重要。极速奔向 A 股。融资总额超 16 亿元。源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，

    以知名机器人公司优必选为例，其 2024 年财报显示，

    智元和宇树的上市竞速，太快了。智元机器人 (Agibot)、逐际动力三家公司同步官宣，宇树年营收已超 10 亿元，公司目前依然处于亏损之中，形成商业闭环，几乎所有人的目光都聚焦于此。据统计，地平线 (Horizon Robotics)

    近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

    成立 2 年半，我们更需要冷静地审视现实。加速技术的迭代和产业的成熟。2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：