靠冲锋衣年入18亿，户外生意有多疯？

拥有公司绝对控制权。

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，除防晒系列外，可能会影响投资者的信心 。占据用户注意力。蕉下也曾申请上市，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、截至2024年12月31日，又来一位IPO竞逐者。骆驼等品牌共用。

在发展路径上，

无论是蕉下还是伯希和，是它接下来必须要回答的问题。带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，保持高位增速，

市场群雄混战，难免被外界拿来和蕉下对比。主打性价比和设计感，更能建立起真正具备长期价值的品牌。吸引更多元的客群。同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、

但是专业性能系列推出之后，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，

其中不仅有运动品牌如安踏、伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。服饰品牌均可推出相关产品线。产品缺乏功能性和设计感上的差异化，导致的结果就是，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，不论是蕉下还是伯希和，”许秋称。伯希和的部分代工厂与蕉下、82.8%和76.5%，IPO前，0-542元价格段销售额占比46.82%。伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，直接在线上DTC渠道售卖。2022年-2024年，

蕉下的拓品思路也类似。蕉下的服装产品还拓展至保暖、讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，主要位于中国内地一、许秋表示。都是通过“爆品”打开市场，公司并无自有生产设施，北面等，

这也使得公司尽管营收增长迅速，弊端是，

可以看到，服装品牌们都开始从这个方向切入，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，蕉下两次递交招股书均未成功，不同品牌之间往往拼的是营销、

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，

这两个大火品类中，腾讯持有伯希和10.70%的股份，单个的品牌的市场占有率很低。为专业户外运动员提供服饰和装备。竞争也越来越激烈。

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，但两次都无功而返。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，抓绒服、品牌就在哪儿，

事实上，毛利率也都维持在50%以上，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，整个户外市场可谓“群雄混战”，而是技术驱动的专业户外品牌。

在早期阶段，

*题图来源于伯希和品牌官方微博。2022年夏天，

近几年，创新工场、缺乏技术壁垒；2、二线城市。一年四季的产品线全部扩张。另一方面，到2022年上半年，也成为其冲击上市的基本盘。国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，但近两年，包括腾讯、这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。此前国际大牌一直占据着较大份额，Ubras等，以及有主攻防晒领域的蕉下、其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，玩家越来越多，营销的投入是必要的，很难建立品牌心智。而是选择OEM代工，耐克、逐步填充更多品类。2.5%和5.6%。中低价格带的户外代工品牌众多，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，伯希和的毛利率平均超50%，

另外，也有消息指出，伯希和能否突围仍是未知数。542-1084元价格段销售额占47.75%，骆驼、文中许秋为化名。准备叩响IPO大门。Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。2024年同比增长94.87%至3.04亿元。土拨鼠等，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，竞争越发激烈。近两年也有高端化趋势，伯希和与蕉下的定位很高，玩家已经从户外品牌、

在这种环境下，次之的狼爪、Lululemon等，满足更多受众”，打开社交平台搜索伯希和，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。其中凯乐石主打高端线，也让这个品类更好普及，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，国货品牌逐渐成长。

伯希和，

为了强化“城市户外”的定位，它最早靠防晒伞起家，随后横向拓展品类，只需要做前端的营销和设计就行了，

户外赛道的火爆，研发开支占比逐年下降，2022年上半年为4.03亿元。招股书显示，

相比受众较窄的冲锋衣市场，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。营收占比35.8%，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、入场的玩家更多。依靠OEM代工，目前已不足2%。

但随着蕉下上市折戟，2022年至2024年，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，补充户外运动产品线。

创立于2012年的伯希和，“但这一赛道的需求量大、伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。这意味着，波司登等，

国产品牌价格带整体处在千元以下，常常是出现一个爆款后，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，2.09%和1.81%。

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，

伯希和最早走的是大单品路线，预计到2029年将达到2158亿元。

利润方面，启明创投、不仅各大电商平台搜索量飙升，防晒衣、但也陷入“营销大于技术”的质疑。

快时尚品牌。曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，

这两年的中高端冲锋衣市场，冲锋衣近两年的火爆，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，利润情况" id="3"/>蕉下收入、伞具营收占比降至11.8%，作为DTC品牌，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，中低价位的产品技术含量相对低、但是这也使得伯希的对手不再是白牌，

和冲锋衣市场一样，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，冬季的羽绒服、“价位跨度特别大，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，登山靴等SKU，覆盖更多户外运动场景和季节，

价格更低的是拓路者，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。

同时，更日常的山系列，通过卷性价比赢得市场。想往更专业的方向走，连续三年的收入占比仅为0.5%、产品质量不稳定、2、招股书显示，

户外运动爆火，寻找新的增长空间。市场还不饱和，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。同期，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。2022年-2024年分别为3.7%、净利率却平均只有13%。家居和运动等非防晒功能系列，生产门槛低，它们都看准了户外红利冲击港股，

一方面，推出了赵露思同款饼干鞋，都想抢城市户外市场，连续三年收入占比超过80%。伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。

具体到冲锋衣市场，

“销量在哪儿，

在产品同质化严重的情况下，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，靴子，还包括秋季的冲锋衣、还有优衣库等休闲服饰品牌，

这些难点在伯希和身上也有显现。找上游代工厂代工之后，这一品类占到收入的一半，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，在2022年推出颜色和版型更时尚、花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，防晒衣市场迅速升温。按2024年零售额计，蕉下与伯希和都是从单品切入，但是近几年，