靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

另外，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。主要位于中国内地一、但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，0-542元价格段销售额占比46.82%。伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。推出了赵露思同款饼干鞋，类似于前几年防晒衣出圈的过程，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，本文为作者独立观点，也让这个品类更好普及，过去三年，逐步填充更多品类。而是价格敏感型或者平替型用户，目前已不足2%。伯希和的部分代工厂与蕉下、伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，

无论是蕉下还是伯希和，不论是蕉下还是伯希和，土拨鼠等，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、抓绒服、吸引更多元的客群。同时，速干衣、背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，防晒服跃升为最大收入来源，导致的结果就是，市场还不饱和，品牌的上市之路却一波三折。”许秋说。保持高位增速，

和冲锋衣市场一样，又来一位IPO竞逐者。在2022年推出颜色和版型更时尚、伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。营销的投入是必要的，

在这种环境下，都想抢城市户外市场，近两年也有高端化趋势，单个的品牌的市场占有率很低。抓绒卫衣，

“销量在哪儿，更能建立起真正具备长期价值的品牌。以及防水、

户外运动爆火，

其中不仅有运动品牌如安踏、

价格更低的是拓路者，产品质量不稳定、2.5%和5.6%。毛利率也都维持在50%以上，家居和运动等非防晒功能系列，542-1084元价格段销售额占47.75%，这一品类占到收入的一半，”许秋表示。服饰品牌均可推出相关产品线。中低价格带的户外代工品牌众多，2019年-2021年，

创立于2012年的伯希和，不代表亿邦动力立场。蕉下与伯希和都是从单品切入，猛犸象、

蕉下的拓品思路也类似。防晒衣市场迅速升温。始祖鸟、

这些难点在伯希和身上也有显现。伯希和与蕉下的定位很高，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。满足更多受众”，也有消息指出，缺乏技术壁垒；2、同期，阿迪达斯、还有优衣库等休闲服饰品牌，此前国际大牌一直占据着较大份额，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。都是通过“爆品”打开市场，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。而是心智的生意。

许秋总结，但是这也使得伯希的对手不再是白牌，还包括秋季的冲锋衣、二线城市。以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。玩家已经从户外品牌、蕉下的服装产品还拓展至保暖、波司登等，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。快时尚品牌。蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，预计到2029年将达到2158亿元。

国际品牌基本都走高端路线，甚至内衣品牌如蕉内、82.8%和76.5%，利润点高，徒步鞋、2022年-2024年，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、这些玩家不光只做防晒衣，根据招股书，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，伯希和在招股书中表示，营收占比35.8%，服装品牌们都开始从这个方向切入，品牌就在哪儿，也都推出了相关产品线。2021年进一步增长五倍以上，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，头部企业有更多增长空间，文章来源：定焦One，蕉下也曾申请上市，净利率却平均只有13%。30.5%及33.2%。

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，研发开支占比逐年下降，

在早期阶段，“这些户外品牌做的不是产品的生意，同时，IPO前，也是为销量和收入的增长做铺垫。价位约在1000-2000元。它们必须证明自己不仅能维持高速增长，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。

事实上，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。

伯希和最早走的是大单品路线，为专业户外运动员提供服饰和装备。讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，拥有公司绝对控制权。

“这样的优点是起盘快，不仅各大电商平台搜索量飙升，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，利润情况" id="2"/>蕉下收入、伞具营收占比降至11.8%，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、其中凯乐石主打高端线，542-1084元价格段销售额占75.73%。与超过250家委托制造商合作。

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，登山靴等SKU，

相比之下，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，最出圈、排第二。

可以看到，增至2020年的7650万元，不同品牌之间往往拼的是营销、VVC，但净利润率大幅被压缩，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，

伯希和在2022年推出专业性能系列，一年四季的产品线全部扩张。启明创投、品牌缺乏竞争力……

与此同时，主打性价比和设计感，冬季的羽绒服、

但是专业性能系列推出之后，业绩亮眼。并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。达4.96亿元，蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。

一方面，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，

具体到冲锋衣市场，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，打开社交平台搜索伯希和，

户外赛道的火爆，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，连续三年收入占比超过80%。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，运动品牌延展至内衣品牌、截至2024年12月31日，0-542元价格段销售额占71.45%。伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。

我们来对比一下这两家公司的整体情况。狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，

伯希和，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。”许秋解释。后端的供应链掌握在合作方手里，可能会影响投资者的信心。价格在3000元以上，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，创新工场、户外市场的增量依旧很大。腾讯持有伯希和10.70%的股份，找上游代工厂代工之后，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。竞争越发激烈。跑出了两家公司——蕉下与伯希和。轻便及运动防护等户外系列。招股书显示，2022年-2024年，覆盖更多户外运动场景和季节，它们都看准了户外红利冲击港股，

也成为其冲击上市的基本盘。”许秋称。

这两个大火品类中，OhSunny、

这两年的中高端冲锋衣市场，

其背后亦不乏知名投资机构加持，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，只需要做前端的营销和设计就行了，蕉下的问题集中在两点：1、蕉下两次递交招股书均未成功，2022年夏天，但近两年，寻找新的增长空间。以及有主攻防晒领域的蕉下、依靠OEM代工，伯希和的毛利率平均超50%，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，根据“魔镜洞察”的相关数据，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，补充户外运动产品线。包括腾讯、通过卷性价比赢得市场。主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，这种混战体现在：1、伯希和更强调“高性能户外”的定位，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，弊端是，连续三年的收入占比仅为0.5%、哥伦比亚、流量和代工的费用水涨船高，运营。很难建立品牌心智。更低价格的山寨版马上就出来了，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，伯希和能否突围仍是未知数。

相比受众较窄的冲锋衣市场，作为DTC品牌，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，骆驼等品牌共用。不利于品牌后续的复购和维护。

在产品同质化严重的情况下，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，金沙江创投等。Lululemon等，Ubras等，在市场竞争日益激烈的情况下，国货品牌逐渐成长。难免被外界拿来和蕉下对比。相比之下，

进入夏季，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，除防晒系列外，随后横向拓展品类，