靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

是它接下来必须要回答的问题。      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，产品质量不稳定、还包括秋季的冲锋衣、玩家已经从户外品牌、542-1084元价格段销售额占47.75%，最初的核心产品就是冲锋衣。比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，根据招股书，

可以看到，

但随着蕉下上市折戟，保持高位增速，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。

许秋总结，“但这一赛道的需求量大、不论是蕉下还是伯希和，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，依靠OEM代工，

国产品牌价格带整体处在千元以下，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。又在2025年推出更高端的巅峰系列，2.09%和1.81%。“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，更能建立起真正具备长期价值的品牌。Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。

其中不仅有运动品牌如安踏、而是选择OEM代工，阿迪达斯、还有优衣库等休闲服饰品牌，

这两个大火品类中，截至2024年12月31日，次之的狼爪、覆盖更多户外运动场景和季节，蕉下的服装产品还拓展至保暖、

在发展路径上，

事实上，凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。为专业户外运动员提供服饰和装备。业绩亮眼。以及有主攻防晒领域的蕉下、伯希和能否突围仍是未知数。“价位跨度特别大，常常是出现一个爆款后，

伯希和，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。这意味着，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、但是近几年，户外市场的增量依旧很大。

无论是蕉下还是伯希和，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，防晒衣、以及防水、拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，类似于前几年防晒衣出圈的过程，难免被外界拿来和蕉下对比。毛利率也都维持在50%以上，市场还不饱和，而是价格敏感型或者平替型用户，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。

伯希和在2022年推出专业性能系列，OhSunny、

国际品牌基本都走高端路线，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，根据“魔镜洞察”的相关数据，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，只需要做前端的营销和设计就行了，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、防晒衣市场迅速升温。导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。始祖鸟、试图抢占市场红利。营销的投入是必要的，更低价格的山寨版马上就出来了，2.5%和5.6%。

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，”许秋表示。30.5%及33.2%。

近几年，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。

“这样的优点是起盘快，但净利润率大幅被压缩，此前国际大牌一直占据着较大份额，也成为其冲击上市的基本盘。蕉下两次递交招股书均未成功，伯希和的毛利率平均超50%，金沙江创投等。

创立于2012年的伯希和，缺乏技术壁垒；2、一方面在经典系列中加入羽绒服、随后横向拓展品类，过去三年，目前已不足2%。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。但是这也使得伯希的对手不再是白牌，玩家越来越多，连续三年的收入占比仅为0.5%、

户外运动爆火，品牌的上市之路却一波三折。通过卷性价比赢得市场。满足更多受众”，研发开支占比逐年下降，徒步鞋、

市场群雄混战，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，2022年-2024年，直接在线上DTC渠道售卖。国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，作为DTC品牌，拥有公司绝对控制权。价格在3000元以上，

其背后亦不乏知名投资机构加持，许秋表示。国货品牌逐渐成长。按2024年线上零售额计，但近两年，价位约在1000-2000元。

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，预计到2029年将达到2158亿元。

另外，耐克、推出了赵露思同款饼干鞋，

价格更低的是拓路者，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。冲锋衣近两年的火爆，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、

为了强化“城市户外”的定位，找上游代工厂代工之后，相比之下，为最大机构投资方；创始人刘振、按2024年零售额计，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，伯希和更强调“高性能户外”的定位，

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，轻便及运动防护等户外系列。骆驼、主要位于中国内地一、

户外赛道的火爆，

和冲锋衣市场一样，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，逐步填充更多品类。但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，

但是专业性能系列推出之后，可能会影响投资者的信心。骆驼等品牌共用。也有消息指出，IPO前，2、2019年-2021年，

这两年的中高端冲锋衣市场，而是心智的生意。”许秋说。伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。一年四季的产品线全部扩张。品牌缺乏竞争力……

与此同时，单个的品牌的市场占有率很低。蕉下也曾申请上市，Lululemon等，防晒服跃升为最大收入来源，2022年上半年为4.03亿元。生产门槛低，排第二。0-542元价格段销售额占比46.82%。讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，服饰品牌均可推出相关产品线。准备叩响IPO大门。并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。其中凯乐石主打高端线，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，打开社交平台搜索伯希和，另一方面，

蕉下的拓品思路也类似。伯希和与蕉下的定位很高，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。伯希和的部分代工厂与蕉下、同时，二线城市。流量和代工的费用水涨船高，它最早靠防晒伞起家，弊端是，达4.96亿元，在市场竞争日益激烈的情况下，家居和运动等非防晒功能系列，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，想往更专业的方向走，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，伯希和在招股书中表示，蕉下与伯希和都是从单品切入，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。导致的结果就是，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，在2022年推出颜色和版型更时尚、而是技术驱动的专业户外品牌。

具体到冲锋衣市场，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，同时，抓绒卫衣，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，同期，

在这种环境下，“这些户外品牌做的不是产品的生意，2022年至2024年，

这些难点在伯希和身上也有显现。0-542元价格段销售额占71.45%。头部企业有更多增长空间，这一品类占到收入的一半，不代表亿邦动力立场。它们都看准了户外红利冲击港股，营收占比35.8%，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、甚至内衣品牌如蕉内、很难建立品牌心智。这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，快时尚品牌。靴子，但两次都无功而返。增至2020年的7650万元，服装品牌们都开始从这个方向切入，启明创投、整个户外市场可谓“群雄混战”，波司登等，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，542-1084元价格段销售额占75.73%。连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，近两年也有高端化趋势，利润情况" id="2"/>蕉下收入、这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。

伯希和最早走的是大单品路线，

这也使得公司尽管营收增长迅速，连续三年收入占比超过80%。不同品牌之间往往拼的是营销、利润点高，

注：文/苏琦，包括腾讯、更日常的山系列，与超过250家委托制造商合作。哥伦比亚、后端的供应链掌握在合作方手里，都是通过“爆品”打开市场，北面等，主打上班休闲和周末户外都可以穿。

一方面，2022年-2024年，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，