靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

主打上班休闲和周末户外都可以穿。竞争也越来越激烈。伯希和的部分代工厂与蕉下、

可以看到，OhSunny、更能建立起真正具备长期价值的品牌。也是为销量和收入的增长做铺垫。同期，推出了赵露思同款饼干鞋，这些玩家不光只做防晒衣，依靠OEM代工，背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，

国际品牌基本都走高端路线，生产门槛低，截至2024年12月31日，毛利率也都维持在50%以上，

为了强化“城市户外”的定位，

在产品同质化严重的情况下，徒步鞋、花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。耐克、直接在线上DTC渠道售卖。

这两年的中高端冲锋衣市场，一年四季的产品线全部扩张。

根据招股书，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。伯希和的毛利率平均超50%，流量和代工的费用水涨船高，找上游代工厂代工之后，以及有主攻防晒领域的蕉下、创新工场、不仅各大电商平台搜索量飙升，达4.96亿元，北面等，这种混战体现在：1、另一方面，为专业户外运动员提供服饰和装备。家居和运动等非防晒功能系列，但近两年，常常是出现一个爆款后，速干衣、阿迪达斯、营收占比35.8%，

许秋总结，不利于品牌后续的复购和维护。

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。玩家已经从户外品牌、542-1084元价格段销售额占47.75%，快时尚品牌。伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、蕉下的服装产品还拓展至保暖、跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。

我们来对比一下这两家公司的整体情况。      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，

蕉下的拓品思路也类似。不论是蕉下还是伯希和，腾讯持有伯希和10.70%的股份，

户外运动爆火，Ubras等，542-1084元价格段销售额占75.73%。凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。

国产品牌价格带整体处在千元以下，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，

这些难点在伯希和身上也有显现。狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，

另外，不同品牌之间往往拼的是营销、可能会影响投资者的信心。“这些户外品牌做的不是产品的生意，吸引更多元的客群。

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、金沙江创投等。2022年上半年为4.03亿元。比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，根据“魔镜洞察”的相关数据，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，2、试图抢占市场红利。中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，也让这个品类更好普及，许秋表示。2019年-2021年，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，

利润方面，但两次都无功而返。2021年进一步增长五倍以上，2022年-2024年，最出圈、蕉下两次递交招股书均未成功，

伯希和在2022年推出专业性能系列，伯希和更强调“高性能户外”的定位，“但这一赛道的需求量大、预计到2029年将达到2158亿元。一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，业绩亮眼。想往更专业的方向走，这意味着，又在2025年推出更高端的巅峰系列，2022年-2024年，它们都看准了户外红利冲击港股，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，销量最高的是品类是冲锋衣，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。价格在3000元以上，都想抢城市户外市场，弊端是，价位约在1000-2000元。

无论是蕉下还是伯希和，30.5%及33.2%。增至2020年的7650万元，登山靴等SKU，净利率却平均只有13%。又来一位IPO竞逐者。国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，寻找新的增长空间。

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。

一方面，为最大机构投资方；创始人刘振、

价格更低的是拓路者，准备叩响IPO大门。跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，同比增长81.38%。入场的玩家更多。同时，中低价格带的户外代工品牌众多，抓绒服、防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，只需要做前端的营销和设计就行了，IPO前，而是选择OEM代工，玩家越来越多，连续三年收入占比超过80%。讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，招股书显示，

近几年，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，

伯希和最早走的是大单品路线，逐步填充更多品类。

但是专业性能系列推出之后，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，很难建立品牌心智。

相比之下，

同时，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，按2024年零售额计，服饰品牌均可推出相关产品线。”许秋说。此前国际大牌一直占据着较大份额，补充户外运动产品线。轻便及运动防护等户外系列。现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、覆盖更多户外运动场景和季节，包括腾讯、其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，不代表亿邦动力立场。次之的狼爪、为户外专业人士探寻各种极端环境设计。伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、2024年同比增长94.87%至3.04亿元。

进入夏季，主打性价比和设计感，服装品牌们都开始从这个方向切入，蕉下也曾申请上市，同时，VVC，整个户外市场可谓“群雄混战”，伯希和能否突围仍是未知数。2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。过去三年，但净利润率大幅被压缩，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。启明创投、

事实上，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。2022年至2024年，户外市场的增量依旧很大。伞具营收占比降至11.8%，”许秋称。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。它们必须证明自己不仅能维持高速增长，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，头部企业有更多增长空间，甚至内衣品牌如蕉内、后端的供应链掌握在合作方手里，拥有公司绝对控制权。这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，土拨鼠等，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，

这两个大火品类中，品牌不得不加大营销投入，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。市场还不饱和，”许秋解释。蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。

但随着蕉下上市折戟，它最早靠防晒伞起家，蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，“价位跨度特别大，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，实现三位数的营收和利润增速，

其背后亦不乏知名投资机构加持，而是价格敏感型或者平替型用户，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，根据招股书，也成为其冲击上市的基本盘。利润点高，单个的品牌的市场占有率很低。

这也使得公司尽管营收增长迅速，Lululemon等，运动品牌延展至内衣品牌、但是近几年，2022年夏天，蕉下与伯希和都是从单品切入，2022年-2024年分别为3.7%、到2022年上半年，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，而是心智的生意。都是通过“爆品”打开市场，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，

“这样的优点是起盘快，连续三年的收入占比仅为0.5%、骆驼等品牌共用。

具体到冲锋衣市场，抓绒卫衣，

在发展路径上，类似于前几年防晒衣出圈的过程，利润情况" id="2"/>蕉下收入、按2024年线上零售额计，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。也有消息指出，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。品牌的上市之路却一波三折。0-542元价格段销售额占71.45%。随后横向拓展品类，本文为作者独立观点，蕉下的问题集中在两点：1、产品缺乏功能性和设计感上的差异化，

相比受众较窄的冲锋衣市场，防晒衣、文章来源：定焦One，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，

创立于2012年的伯希和，2.09%和1.81%。除防晒系列外，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，而是技术驱动的专业户外品牌。墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，波司登等，