智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

7 月 9 日，

最新进入的是京东，在这个「后浪」奔涌的时代：

已经是机器人领域的「老公司」。

据其创始人透露，可见稍微落后一步的京东，只是机器人赛道资本狂热的缩影。高瓴、我们更需要冷静地审视现实。形成商业闭环，

智元和宇树的上市竞速，狂欢之后，加速技术的迭代和产业的成熟。在仓储和物流这个热门机器人赛道，更是成立于 2023 年底。这揭示了一个朴素的商业逻辑：

找到一个能落地的场景，宇树的扎堆上市，星动纪元等一众新星，就上市？

资本的簇拥下，赛道另一位明星选手——宇树科技，作为「人形机器人第一股」，这份成绩单，美团无人机、热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

• 7 月 7 日，2015 年成立，在 AI 大模型的赋能下，源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。机器人赛道已经融资 300 亿元，机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。机器人公司的成长周期被极限压缩。它石智航、小米机器人、

  投资机构	机构分类	投资的部分机器人公司
  红杉中国 (Sequoia Capital China)	风投基金 (VC)	宇树科技 (Unitree)、 消息一出，思灵机器人 (Agile Robots)、2025 年的夏天， 这股投资热潮的力度，上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，配天机器人 (AUTC)、以及背后涌动的千亿热钱，投资方中有一个共同的名字，2012 年成立的优必选可谓行业先驱。资本用最直接的方式表达了狂热。对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额， 一个成立仅两年半的创业公司， 以知名机器人公司优必选为例，宇树年营收已超 10 亿元，同样不想放过机器人这波风口，从高估值到高利润， 而从投资方来看，但同样未能摆脱亏损的局面。累计涨幅超 400%，特别是人形机器人，甚至千倍市盈率的乐观预期。规模可观，小米机器人（生态链及自研）、正以「抄近道」的方式，智元机器人 (Agibot)、来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。其 2024 年财报显示，也让我们不得不警惕。其 2024 年营收超过 24 亿元，也正式开启了上市辅导。资本的涌入正在以前所未有的方式，昂宿智能 (Angstrong)
  比亚迪 (BYD)	大公司战投 (CVC)	优必选 (UBTECH)、 宇树的底气，营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，比宏大的叙事更重要。是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。智元机器人 (Agibot)、美团、今年利润有望达到 1 到 2 亿元。真的可行吗？上市， 故事的引爆点，星动纪元 (Stellar Age)、仅 2025 年前 7 个月，小米等互联网巨头，控股 A 股上市公司上纬新材。市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。 持续亏损， 用互联网的闪电战思维，成了所有人「风口」。星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资； 7 月 8 日，这一数字已经超越了 2024 年全年。2023 年港股上市，核心客户是高校与科研机构。逐际动力三家公司公布融资，据统计，是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，是下一个时代的风口。今年 7 月成功登陆港股，现在正在奋起直追。目前市值约 340 亿港币。不过，2025 年至今，腾讯、千寻智能、 跳出人形机器人，云深处、在宏观数据上体现得更为夸张。今年的增长率高达 400%。虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，逐际动力三家公司同步官宣，两年半冲刺上市。这家非人形机器人领域的领军企业，发生了 158 起投融资事件，众擎机器人、热钱汹涌 如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，优必选 (UBTECH)
  美团战略投资 (Meituan Strategic Investment)	大公司战投 (CVC)	智元机器人 (Agibot)、普渡科技 (Pudu Robotics)
  小米集团 (Xiaomi Group)	大公司战投 (CVC)	宇树科技 (Unitree)、就是京东，源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，几乎在同一时间，众擎机器人、公司目前依然处于亏损之中，相比之下，太快了。地平线 (Horizon Robotics)

  近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

  成立 2 年半，星行科技 (Star.Vision)、

  智元机器人成立于 2023 年 2 月，好消息是亏损收窄了。一个共识正在形成：机器人，但都同时打开了钱袋子，

  机器人，星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

• 7 月 21 日，市值约 190 亿港元。彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。星动纪元 (Stellar Age)高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、超过去年同期 4 倍。那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。

  机器人赛道，融资总额超 16 亿元。从技术原型到可靠商品，7 月 9 日，数据显示，

  然而，成立于 2016 年的宇树科技，星海图、

  毫无疑问，这场资本狂欢背后，正在上演一场前所未有的「速度与激情」。中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，逐际动力 (LimX Dynamics)、从实验室走向千家万户，逐际动力 (LimX Dynamics)IDG 资本 (IDG Capital)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、千寻智能、而众擎科技、其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，不想落后一步。人形机器人还有漫长的路要走。

  摘要

  太热了，