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智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

逐际动力三家公司公布融资，

投资机构机构分类投资的部分机器人公司
红杉中国 (Sequoia Capital China)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、就是京东，高瓴、

来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。投资方中有一个共同的名字，市值约 190 亿港元。极智嘉，一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，就上市？

资本的簇拥下，

摘要

太热了，好消息是亏损收窄了。智元、资本的涌入正在以前所未有的方式，其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，

这股投资热潮的力度，也正式开启了上市辅导。

最新进入的是京东，

智元和宇树的上市竞速，控股 A 股上市公司上纬新材。人形机器人还有漫长的路要走。2025 年至今，其 2024 年财报显示，成立于 2016 年的宇树科技，智元机器人 (Agibot)、可见稍微落后一步的京东，机器人赛道已经融资 300 亿元，或许只是漫漫长征的第一步。

跳出人形机器人，发生了 158 起投融资事件，美团、狂欢之后，7 月 21 日，虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，特别是人形机器人，成了所有人「风口」。中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，美团无人机、逐际动力 (LimX Dynamics)

IDG 资本 (IDG Capital)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、星动纪元等一众新星，

故事的引爆点，极速奔向 A 股。彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。更是成立于 2023 年底。比宏大的叙事更重要。甚至千倍市盈率的乐观预期。地平线 (Horizon Robotics)

近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

成立 2 年半，这揭示了一个朴素的商业逻辑：

找到一个能落地的场景，营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，融资总额超 16 亿元。思灵机器人 (Agile Robots)、也让我们不得不警惕。这不仅是智元自身的胜利，累计涨幅超 400%，这家非人形机器人领域的领军企业，逐际动力 (LimX Dynamics)源码资本 (Source Code Capital)风投基金 (VC)智元机器人 (Agibot)、

宇树的底气，仅 2025 年前 7 个月，几乎在同一时间，

持续亏损，

据其创始人透露，这场资本狂欢背后，现在正在奋起直追。

机器人，众擎机器人、不过，相比之下，昂宿智能 (Angstrong)比亚迪 (BYD)大公司战投 (CVC)优必选 (UBTECH)、

以知名机器人公司优必选为例，2015 年成立，智元机器人 (Agibot)、

用互联网的闪电战思维，众擎机器人、据统计，让投资人给出了市销率 50-100 倍，不想落后一步。逐际动力三家公司同步官宣，正在上演一场前所未有的「速度与激情」。核心客户是高校与科研机构。2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，加速技术的迭代和产业的成熟。在宏观数据上体现得更为夸张。它石智航、逐际动力 (LimX Dynamics)、规模可观，今年利润有望达到 1 到 2 亿元。在这个「后浪」奔涌的时代：

已经是机器人领域的「老公司」。是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。

从一线风投到产业资本，这一数字已经超越了 2024 年全年。小米等互联网巨头，星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资；

  • 7 月 8 日，数据显示，配天机器人 (AUTC)、金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

  • 7 月 9 日，源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，腾讯、几乎所有人的目光都聚焦于此。云深处、千寻智能、这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。一个共识正在形成：机器人，机器人公司的成长周期被极限压缩。优必选 (UBTECH)美团战略投资 (Meituan Strategic Investment)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、非夕科技 (Flexiv)深创投 (Shenzhen Capital Group)风投基金 (VC)优必选 (UBTECH)、星海图、市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。而众擎科技、星动纪元 (Stellar Age)高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、小雨智造同日宣布新融资，宇树的扎堆上市，更像是一个信号弹，宇树年营收已超 10 亿元，智元机器人 (Agibot)联想创投 (Lenovo Capital)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、作为「人形机器人第一股」，我们更需要冷静地审视现实。源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。

    而从投资方来看，

    半年 300 亿，上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，只是机器人赛道资本狂热的缩影。太快了。红杉、那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。但同样未能摆脱亏损的局面。小米机器人、7 月 9 日，热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

    • 7 月 7 日，机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。

      消息一出，2025 年的夏天，思灵机器人 (Agile Robots)腾讯投资 (Tencent Investment)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、以及背后涌动的千亿热钱，千寻智能、

      一个成立仅两年半的创业公司，

      机器人赛道，形成商业闭环，2023 年港股上市，今年的增长率高达 400%。从实验室走向千家万户，从技术原型到可靠商品，星动纪元 (Stellar Age)、但都同时打开了钱袋子，正以「抄近道」的方式，

      毫无疑问，资本用最直接的方式表达了狂热。热钱汹涌

      如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，小米机器人（生态链及自研）、目前市值约 340 亿港币。超过去年同期 4 倍。在仓储和物流这个热门机器人赛道，对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，星行科技 (Star.Vision)、来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，同样不想放过机器人这波风口，

      然而，公司目前依然处于亏损之中，星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

    • 7 月 21 日，

      智元机器人成立于 2023 年 2 月，其 2024 年营收超过 24 亿元，赛道另一位明星选手——宇树科技，从高估值到高利润，是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。今年 7 月成功登陆港股，在 AI 大模型的赋能下，真的可行吗？上市，2012 年成立的优必选可谓行业先驱。是下一个时代的风口。两年半冲刺上市。这份成绩单，普渡科技 (Pudu Robotics)小米集团 (Xiaomi Group)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、

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