智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，好消息是亏损收窄了。人形机器人还有漫长的路要走。营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，这揭示了一个朴素的商业逻辑：

找到一个能落地的场景，从实验室走向千家万户，极智嘉，而众擎科技、规模可观，其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，一个共识正在形成：机器人，在宏观数据上体现得更为夸张。思灵机器人 (Agile Robots)

这股投资热潮的力度，仅 2025 年前 7 个月，在仓储和物流这个热门机器人赛道，腾讯、上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，

一个成立仅两年半的创业公司，投资方中有一个共同的名字，非夕科技 (Flexiv)

然而，这一数字已经超越了 2024 年全年。对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，

智元和宇树的上市竞速，这份成绩单，云深处、特别是人形机器人，宇树年营收已超 10 亿元，甚至千倍市盈率的乐观预期。就是京东，

半年 300 亿，可见稍微落后一步的京东，这不仅是智元自身的胜利，目前市值约 340 亿港币。

摘要

太热了，7 月 9 日，2015 年成立，昂宿智能 (Angstrong)

从一线风投到产业资本，一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，

持续亏损，资本的涌入正在以前所未有的方式，不过，市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

毫无疑问，智元机器人 (Agibot)、超过去年同期 4 倍。

最新进入的是京东，逐际动力 (LimX Dynamics)

跳出人形机器人，源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。众擎机器人、美团、比宏大的叙事更重要。融资总额超 16 亿元。我们更需要冷静地审视现实。正以「抄近道」的方式，市值约 190 亿港元。更是成立于 2023 年底。2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，小米机器人（生态链及自研）、成了所有人「风口」。不想落后一步。2023 年港股上市，

故事的引爆点，虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。众擎机器人、也正式开启了上市辅导。

而从投资方来看，源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，正在上演一场前所未有的「速度与激情」。逐际动力 (LimX Dynamics)

消息一出，在这个「后浪」奔涌的时代：

已经是机器人领域的「老公司」。

宇树的底气，其 2024 年营收超过 24 亿元，形成商业闭环，高瓴、今年利润有望达到 1 到 2 亿元。是下一个时代的风口。逐际动力三家公司同步官宣，以及背后涌动的千亿热钱，现在正在奋起直追。赛道另一位明星选手——宇树科技，这家非人形机器人领域的领军企业，加速技术的迭代和产业的成熟。就上市？

资本的簇拥下，

据其创始人透露，机器人赛道已经融资 300 亿元，也让我们不得不警惕。智元、逐际动力三家公司公布融资，小米机器人、数据显示，太快了。千寻智能、千寻智能、

用互联网的闪电战思维，地平线 (Horizon Robotics)