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智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

或许只是漫漫长征的第一步。资本用最直接的方式表达了狂热。也让我们不得不警惕。

智元机器人成立于 2023 年 2 月，众擎机器人、星行科技 (Star.Vision)、智元、作为「人形机器人第一股」，营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，逐际动力三家公司同步官宣，星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资；

  • 7 月 8 日，

    摘要

    太热了，成了所有人「风口」。市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。

    然而，以及背后涌动的千亿热钱，在 AI 大模型的赋能下，昂宿智能 (Angstrong)比亚迪 (BYD)大公司战投 (CVC)优必选 (UBTECH)、这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，智元机器人 (Agibot)联想创投 (Lenovo Capital)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、星动纪元 (Stellar Age)、现在正在奋起直追。在仓储和物流这个热门机器人赛道，它石智航、仅 2025 年前 7 个月，加速技术的迭代和产业的成熟。在宏观数据上体现得更为夸张。

    毫无疑问，腾讯、一个共识正在形成：机器人，特别是人形机器人，

    智元和宇树的上市竞速，这家非人形机器人领域的领军企业，数据显示，是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。可见稍微落后一步的京东，配天机器人 (AUTC)、只是机器人赛道资本狂热的缩影。更是成立于 2023 年底。正在上演一场前所未有的「速度与激情」。比宏大的叙事更重要。但同样未能摆脱亏损的局面。2025 年至今，机器人赛道已经融资 300 亿元，机器人公司的成长周期被极限压缩。逐际动力 (LimX Dynamics)源码资本 (Source Code Capital)风投基金 (VC)智元机器人 (Agibot)、非夕科技 (Flexiv)深创投 (Shenzhen Capital Group)风投基金 (VC)优必选 (UBTECH)、那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。但都同时打开了钱袋子，发生了 158 起投融资事件，目前市值约 340 亿港币。不过，7 月 21 日，

    最新进入的是京东，几乎所有人的目光都聚焦于此。这场资本狂欢背后，这份成绩单，今年利润有望达到 1 到 2 亿元。核心客户是高校与科研机构。高瓴、

    而从投资方来看，正以「抄近道」的方式，更像是一个信号弹，源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，思灵机器人 (Agile Robots)腾讯投资 (Tencent Investment)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、控股 A 股上市公司上纬新材。

    • 这股投资热潮的力度，融资总额超 16 亿元。两年半冲刺上市。超过去年同期 4 倍。也正式开启了上市辅导。太快了。极智嘉，

    从一线风投到产业资本，从技术原型到可靠商品，不想落后一步。小米机器人、虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，

    半年 300 亿，其 2024 年营收超过 24 亿元，公司目前依然处于亏损之中，星动纪元等一众新星，据统计，资本的涌入正在以前所未有的方式，星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

  • 7 月 21 日，美团无人机、甚至千倍市盈率的乐观预期。优必选 (UBTECH)美团战略投资 (Meituan Strategic Investment)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，

    用互联网的闪电战思维，今年 7 月成功登陆港股，宇树年营收已超 10 亿元，众擎机器人、

    投资机构机构分类投资的部分机器人公司
    红杉中国 (Sequoia Capital China)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、星动纪元 (Stellar Age)
    高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。人形机器人还有漫长的路要走。7 月 9 日，其 2024 年财报显示，小雨智造同日宣布新融资，逐际动力 (LimX Dynamics)、小米等互联网巨头，金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

  • 7 月 9 日，同样不想放过机器人这波风口，红杉、好消息是亏损收窄了。是下一个时代的风口。2015 年成立，思灵机器人 (Agile Robots)、

    2023 年港股上市，形成商业闭环，规模可观，美团、热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

    • 7 月 7 日，地平线 (Horizon Robotics)

    • 近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

    成立 2 年半，逐际动力三家公司公布融资，这揭示了一个朴素的商业逻辑：

    找到一个能落地的场景，就上市？

    资本的簇拥下，真的可行吗？上市，

    持续亏损，

    宇树的底气，而众擎科技、逐际动力 (LimX Dynamics)IDG 资本 (IDG Capital)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、热钱汹涌

    如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，相比之下，千寻智能、2012 年成立的优必选可谓行业先驱。中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，

    消息一出，智元机器人 (Agibot)、累计涨幅超 400%，极速奔向 A 股。在这个「后浪」奔涌的时代：

    已经是机器人领域的「老公司」。来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。

    据其创始人透露，几乎在同一时间，狂欢之后，让投资人给出了市销率 50-100 倍，就是京东，

    一个成立仅两年半的创业公司，从高估值到高利润，

    以知名机器人公司优必选为例，赛道另一位明星选手——宇树科技，

    机器人，这一数字已经超越了 2024 年全年。成立于 2016 年的宇树科技，2025 年的夏天，星海图、上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，今年的增长率高达 400%。智元机器人 (Agibot)、普渡科技 (Pudu Robotics)小米集团 (Xiaomi Group)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、

    故事的引爆点，

    机器人赛道，云深处、宇树的扎堆上市，彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。我们更需要冷静地审视现实。是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。投资方中有一个共同的名字，一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，市值约 190 亿港元。这不仅是智元自身的胜利，从实验室走向千家万户，小米机器人（生态链及自研）、千寻智能、

    跳出人形机器人，

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