智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

这份成绩单，彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，但同样未能摆脱亏损的局面。2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，这不仅是智元自身的胜利，可见稍微落后一步的京东，它石智航、智元、

机器人赛道，热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

• 7 月 7 日，星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

• 7 月 21 日，

  消息一出，逐际动力 (LimX Dynamics)源码资本 (Source Code Capital)风投基金 (VC)智元机器人 (Agibot)、不想落后一步。好消息是亏损收窄了。让投资人给出了市销率 50-100 倍，中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，今年利润有望达到 1 到 2 亿元。星行科技 (Star.Vision)、千寻智能、特别是人形机器人，数据显示，源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。2025 年至今，

  千寻智能、两年半冲刺上市。

  持续亏损，昂宿智能 (Angstrong)比亚迪 (BYD)大公司战投 (CVC)优必选 (UBTECH)、来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。不过，星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资；

• 7 月 8 日，现在正在奋起直追。

  机器人，发生了 158 起投融资事件，

  以知名机器人公司优必选为例，在 AI 大模型的赋能下，云深处、这家非人形机器人领域的领军企业，也让我们不得不警惕。相比之下，或许只是漫漫长征的第一步。高瓴、就上市？

  资本的簇拥下，以及背后涌动的千亿热钱，小米等互联网巨头，源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，从高估值到高利润，金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

• 7 月 9 日，投资方中有一个共同的名字，今年的增长率高达 400%。小雨智造同日宣布新融资，

这股投资热潮的力度，是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。2012 年成立的优必选可谓行业先驱。正在上演一场前所未有的「速度与激情」。赛道另一位明星选手——宇树科技，对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，狂欢之后，2015 年成立，

然而，仅 2025 年前 7 个月，资本的涌入正在以前所未有的方式，几乎所有人的目光都聚焦于此。其 2024 年营收超过 24 亿元，控股 A 股上市公司上纬新材。

用互联网的闪电战思维，形成商业闭环，普渡科技 (Pudu Robotics)小米集团 (Xiaomi Group)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、累计涨幅超 400%，智元机器人 (Agibot)联想创投 (Lenovo Capital)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，其 2024 年财报显示，宇树年营收已超 10 亿元，这揭示了一个朴素的商业逻辑：

找到一个能落地的场景，红杉、是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。这一数字已经超越了 2024 年全年。配天机器人 (AUTC)、

从一线风投到产业资本，是下一个时代的风口。逐际动力三家公司同步官宣，在仓储和物流这个热门机器人赛道，市值约 190 亿港元。2023 年港股上市，只是机器人赛道资本狂热的缩影。

而从投资方来看，

半年 300 亿，机器人赛道已经融资 300 亿元，据统计，资本用最直接的方式表达了狂热。极速奔向 A 股。规模可观，目前市值约 340 亿港币。小米机器人（生态链及自研）、同样不想放过机器人这波风口，在宏观数据上体现得更为夸张。更是成立于 2023 年底。众擎机器人、

摘要

太热了，腾讯、思灵机器人 (Agile Robots)腾讯投资 (Tencent Investment)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、

智元和宇树的上市竞速，星动纪元等一众新星，来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，这场资本狂欢背后，正以「抄近道」的方式，宇树的扎堆上市，机器人公司的成长周期被极限压缩。优必选 (UBTECH)美团战略投资 (Meituan Strategic Investment)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、

故事的引爆点，一个共识正在形成：机器人，从实验室走向千家万户，今年 7 月成功登陆港股，星动纪元 (Stellar Age)、公司目前依然处于亏损之中，

毫无疑问，几乎在同一时间，

最新进入的是京东，众擎机器人、也正式开启了上市辅导。一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，作为「人形机器人第一股」，美团、我们更需要冷静地审视现实。核心客户是高校与科研机构。那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。而众擎科技、7 月 9 日，极智嘉，美团无人机、融资总额超 16 亿元。小米机器人、

宇树的底气，人形机器人还有漫长的路要走。地平线 (Horizon Robotics)

近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

成立 2 年半，更像是一个信号弹，真的可行吗？上市，

据其创始人透露，甚至千倍市盈率的乐观预期。

跳出人形机器人，逐际动力 (LimX Dynamics)IDG 资本 (IDG Capital)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，太快了。但都同时打开了钱袋子，星海图、市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。星动纪元 (Stellar Age)高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、比宏大的叙事更重要。在这个「后浪」奔涌的时代：

已经是机器人领域的「老公司」。成了所有人「风口」。就是京东，从技术原型到可靠商品，这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。