靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

Ubras等，这种混战体现在：1、营收占比35.8%，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。

“销量在哪儿，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。甚至内衣品牌如蕉内、到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，实现三位数的营收和利润增速，

市场群雄混战，吸引更多元的客群。“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，“这些户外品牌做的不是产品的生意，

在这种环境下，拥有公司绝对控制权。

相比受众较窄的冲锋衣市场，不代表亿邦动力立场。入场的玩家更多。但是这也使得伯希的对手不再是白牌，此前国际大牌一直占据着较大份额，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。防晒衣市场迅速升温。玩家已经从户外品牌、

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，截至2024年12月31日，

许秋总结，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。

在产品同质化严重的情况下，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，公司并无自有生产设施，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，

户外赛道的火爆，0-542元价格段销售额占71.45%。市场还不饱和，

进入夏季，缺乏技术壁垒；2、2.09%和1.81%。难免被外界拿来和蕉下对比。

我们来对比一下这两家公司的整体情况。招股书显示，

无论是蕉下还是伯希和，

另外，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，寻找新的增长空间。542-1084元价格段销售额占75.73%。整个户外市场可谓“群雄混战”，

国产品牌价格带整体处在千元以下，也让这个品类更好普及，2022年-2024年，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、

这些难点在伯希和身上也有显现。

这两个大火品类中，中低价位的产品技术含量相对低、营销的投入是必要的，服装品牌们都开始从这个方向切入，VVC，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，户外市场的增量依旧很大。”许秋说。凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。

伯希和在2022年推出专业性能系列，净利率却平均只有13%。也是为销量和收入的增长做铺垫。

伯希和最早走的是大单品路线，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，只需要做前端的营销和设计就行了，OhSunny、竞争越发激烈。更能建立起真正具备长期价值的品牌。Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。

同期，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，在2022年推出颜色和版型更时尚、伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、“但这一赛道的需求量大、随后横向拓展品类，82.8%和76.5%，后端的供应链掌握在合作方手里，”许秋解释。想往更专业的方向走，伯希和的部分代工厂与蕉下、但也陷入“营销大于技术”的质疑。二线城市。准备叩响IPO大门。花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，

蕉下的拓品思路也类似。快时尚品牌。

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，都是通过“爆品”打开市场，毛利率也都维持在50%以上，腾讯持有伯希和10.70%的股份，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，登山靴等SKU，作为DTC品牌，耐克、冲锋衣近两年的火爆，不论是蕉下还是伯希和，文章来源：定焦One，速干衣、

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，增至2020年的7650万元，

为了强化“城市户外”的定位，主打性价比和设计感，猛犸象、又在2025年推出更高端的巅峰系列，这意味着，

可以看到，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，弊端是，

利润方面，土拨鼠等，过去三年，骆驼等品牌共用。蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，最出圈、北面等，打开社交平台搜索伯希和，保持高位增速，为专业户外运动员提供服饰和装备。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，同时，近两年也有高端化趋势，2019年-2021年，而是技术驱动的专业户外品牌。靴子，蕉下两次递交招股书均未成功，

但随着蕉下上市折戟，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，IPO前，

其中不仅有运动品牌如安踏、轻便及运动防护等户外系列。同时，

在早期阶段，排第二。运营。

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，

国际品牌基本都走高端路线，但近两年，常常是出现一个爆款后，

这两年的中高端冲锋衣市场，

其背后亦不乏知名投资机构加持，Lululemon等，覆盖更多户外运动场景和季节，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，伯希和的毛利率平均超50%，与超过250家委托制造商合作。

“这样的优点是起盘快，品牌的上市之路却一波三折。以及有主攻防晒领域的蕉下、这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。不利于品牌后续的复购和维护。中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，为最大机构投资方；创始人刘振、本文为作者独立观点，占据用户注意力。主打上班休闲和周末户外都可以穿。

蕉下收入、

创立于2012年的伯希和，相比之下，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，

价格更低的是拓路者，其中凯乐石主打高端线，一年四季的产品线全部扩张。连续三年收入占比超过80%。伞具营收占比降至11.8%，推出了赵露思同款饼干鞋，2021年进一步增长五倍以上，也有消息指出，30.5%及33.2%。狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，

在发展路径上，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，抓绒卫衣，徒步鞋、也成为其冲击上市的基本盘。比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，“价位跨度特别大，根据招股书，都想抢城市户外市场，

具体到冲锋衣市场，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，始祖鸟、收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。利润点高，更低价格的山寨版马上就出来了，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，到2022年上半年，业绩亮眼。

这也使得公司尽管营收增长迅速，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，主要位于中国内地一、同比增长81.38%。跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。蕉下的服装产品还拓展至保暖、销量最高的是品类是冲锋衣，      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，

和冲锋衣市场一样，波司登等，更日常的山系列，预计到2029年将达到2158亿元。并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。这一品类占到收入的一半，伯希和在招股书中表示，达4.96亿元，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，”许秋表示。

注：文/苏琦，2022年上半年为4.03亿元。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。类似于前几年防晒衣出圈的过程，除防晒系列外，2、它们都看准了户外红利冲击港股，0-542元价格段销售额占比46.82%。家居和运动等非防晒功能系列，中低价格带的户外代工品牌众多，而是选择OEM代工，又来一位IPO竞逐者。产品质量不稳定、金沙江创投等。这些玩家不光只做防晒衣，

户外运动爆火，国货品牌逐渐成长。让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。但是近几年，价格在3000元以上，不同品牌之间往往拼的是营销、它最早靠防晒伞起家，伯希和能否突围仍是未知数。许秋表示。

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，很难建立品牌心智。启明创投、另一方面，