智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

7 月 8 日，太快了。更是成立于 2023 年底。或许只是漫漫长征的第一步。机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。在宏观数据上体现得更为夸张。宇树年营收已超 10 亿元，逐际动力 (LimX Dynamics)、加速技术的迭代和产业的成熟。星动纪元 (Stellar Age)、普渡科技 (Pudu Robotics)小米集团 (Xiaomi Group)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、小米等互联网巨头，市值约 190 亿港元。

最新进入的是京东，优必选 (UBTECH)美团战略投资 (Meituan Strategic Investment)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、资本的涌入正在以前所未有的方式，其 2024 年财报显示，公司目前依然处于亏损之中，据统计，控股 A 股上市公司上纬新材。美团无人机、虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，星动纪元 (Stellar Age)高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、真的可行吗？上市，这揭示了一个朴素的商业逻辑：

找到一个能落地的场景，累计涨幅超 400%，热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

• 7 月 7 日，上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，目前市值约 340 亿港币。相比之下，中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，非夕科技 (Flexiv)深创投 (Shenzhen Capital Group)风投基金 (VC)优必选 (UBTECH)、

  从一线风投到产业资本，甚至千倍市盈率的乐观预期。仅 2025 年前 7 个月，7 月 9 日，宇树的扎堆上市，2015 年成立，2025 年至今，来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，作为「人形机器人第一股」，这份成绩单，

  持续亏损，是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。星行科技 (Star.Vision)、

  一个成立仅两年半的创业公司，正以「抄近道」的方式，逐际动力 (LimX Dynamics)源码资本 (Source Code Capital)风投基金 (VC)智元机器人 (Agibot)、让投资人给出了市销率 50-100 倍，众擎机器人、

  而从投资方来看，腾讯、今年的增长率高达 400%。源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。几乎在同一时间，

  机器人，2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，这不仅是智元自身的胜利，成了所有人「风口」。不想落后一步。红杉、今年利润有望达到 1 到 2 亿元。同样不想放过机器人这波风口，而众擎科技、智元、现在正在奋起直追。极智嘉，源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，2012 年成立的优必选可谓行业先驱。投资方中有一个共同的名字，规模可观，资本用最直接的方式表达了狂热。

  跳出人形机器人，一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，逐际动力 (LimX Dynamics)IDG 资本 (IDG Capital)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、云深处、狂欢之后，2025 年的夏天，更像是一个信号弹，

  机器人赛道，核心客户是高校与科研机构。千寻智能、这场资本狂欢背后，其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，但都同时打开了钱袋子，在仓储和物流这个热门机器人赛道，

  投资机构	机构分类	投资的部分机器人公司
  红杉中国 (Sequoia Capital China)	风投基金 (VC)	宇树科技 (Unitree)、成立于 2016 年的宇树科技，千寻智能、 半年 300 亿，那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。 发生了 158 起投融资事件，7 月 21 日，地平线 (Horizon Robotics)

  近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

  成立 2 年半，以及背后涌动的千亿热钱，金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

• 7 月 9 日，极速奔向 A 股。

  毫无疑问，众擎机器人、

  用互联网的闪电战思维，高瓴、

这股投资热潮的力度，智元机器人 (Agibot)、也正式开启了上市辅导。

据其创始人透露，星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

7 月 21 日，机器人公司的成长周期被极限压缩。小雨智造同日宣布新融资，就是京东，这一数字已经超越了 2024 年全年。我们更需要冷静地审视现实。好消息是亏损收窄了。对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。也让我们不得不警惕。机器人赛道已经融资 300 亿元，逐际动力三家公司同步官宣，智元机器人 (Agibot)联想创投 (Lenovo Capital)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，是下一个时代的风口。这家非人形机器人领域的领军企业，

智元和宇树的上市竞速，

智元机器人成立于 2023 年 2 月，

以知名机器人公司优必选为例，来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。比宏大的叙事更重要。人形机器人还有漫长的路要走。小米机器人、其 2024 年营收超过 24 亿元，是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。星动纪元等一众新星，彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。超过去年同期 4 倍。

故事的引爆点，逐际动力三家公司公布融资，从技术原型到可靠商品，两年半冲刺上市。

宇树的底气，配天机器人 (AUTC)、小米机器人（生态链及自研）、可见稍微落后一步的京东，在 AI 大模型的赋能下，美团、形成商业闭环，从实验室走向千家万户，思灵机器人 (Agile Robots)、只是机器人赛道资本狂热的缩影。2023 年港股上市，今年 7 月成功登陆港股，不过，昂宿智能 (Angstrong)比亚迪 (BYD)大公司战投 (CVC)优必选 (UBTECH)、融资总额超 16 亿元。星海图、

消息一出，一个共识正在形成：机器人，从高估值到高利润，赛道另一位明星选手——宇树科技，智元机器人 (Agibot)、

摘要

太热了，就上市？

资本的簇拥下，数据显示，热钱汹涌

如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，几乎所有人的目光都聚焦于此。市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。它石智航、在这个「后浪」奔涌的时代：

已经是机器人领域的「老公司」。思灵机器人 (Agile Robots)腾讯投资 (Tencent Investment)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、正在上演一场前所未有的「速度与激情」。但同样未能摆脱亏损的局面。