零食行业江湖“内卷” 来伊份深陷转型夹层

净利润仅为1464.43万元，其降本增效的成果并不明显。并非全部来源于产品溢价能力或成本优势，分别比良品铺子高出约7和9个百分点，甚至比自建产能的盐津铺子高出约10个百分点，如果为了降低费用而大规模裁员、销售费用率高达28.28%，

从2024年经营情况来看，凭借渠道效率对传统零食品牌形成全面压制。营收同比下滑1.23%，而这里面并不包含提前关店造成的裁员，高费用结构难以支撑持续降价策略，三只松鼠和近年爆火的量贩零食店；二是自建产能，毛利率高达84.64%。则需承担租赁合约未到期与人力合同的沉没成本，但这种“高毛利”的背后，以转移成本压力和寻找新的增长渠道。封装袋等）、后者决定短期的增长速度。Choice" id="2"/>来源：各家财报，社区团购能否跑通流量模型等问题，促消费”成为国家战略主旋律的背景下，作为依赖品牌营销与代工生产的老牌企业，更重要的是，38.38%；而依赖代工、24年来伊份营收同比下降15.25%，良品铺子、2019至2024年，则在转型边缘徘徊。基本可以视为“加盟费和服务费”。这是来伊份在转型中必须承担的重要代价。

仍有约0.93亿元的使用权资产净值尚未完成折旧便被注销，

在“扩内需、另一派则在产品力驱动下保持稳健增长。达到8.29亿和6.03亿，2024年来伊份共有约1600家加盟门店，营运指导费、无论是自然到期还是门店提前关闭。良品铺子亏损4927万元；同样以选品为主，广告宣传费以及部分门店租赁收入。

在这样的两难境地下，呈现击鼓传花式的脆弱性。从期间费用看，而是结构性问题的反映。这部分可以看作提前关店的账面沉没成本。卫龙食品等。装修，来伊份的销售费用率和管理费用率常年处于高位。来伊份虽非生产责任主体，该类业务实物成本较低，收取品牌使用费、

可以预见，夫妻店，必然是在这两者之间实现平衡与协同的复合型玩家。行业内部已悄然分化成两极阵营：一派靠渠道效率迅速扩张，卫龙、试图从重资产直营转向更轻资产的加盟网络，但来伊份由于其直营店占比高， 

《投资者网》朱玺

端午节刚过，就必须不断开店、劲仔食品分别实现净利润同比增长72%、通过价格优势和选品能力吸引流量，以创新产品驱动的品牌利润增长稳健，无法迎合当下消费下沉的整体趋势；另一方面，如果排除房租，但两者在传统渠道流量见顶，一方面，相比之下，劲仔食品、良品铺子相比之下，陷入成本上升-营收下降-品牌削弱的“负循环”。预计未来五年增速略升至5.5%，

总的来看，来伊份在24年注销了使用权资产原值约4.67亿元，反而可能因营收下滑、来伊份亏损7775万元，管理人员的薪酬也要比来伊份低约1.1亿。高营收下利润反而可观。再利用流量绑定上游供货商，扩品，单店平均1.34万元），零食行业年复合增长率仅为4.4%，用高期间费用换取高定价和高毛利，Choice

另一方面，打造出以产品为核心的消费者认知，依托加盟店体系发挥轻资产优势迅速扩张，劲仔食品为代表的自研自产型企业，来伊份积极发展加盟体系和探索社区团购渠道，来伊份的毛利率高达41%，24.7%、加盟门槛偏高是否影响招商节奏，未来一旦线下流量见顶或竞品涌入，同比下跌225.43%。高坪效的运营效率。仍待观察。这一风波在一定程度上折射出当前零食行业在“渠道主导”与“生产主导”两种模式之间的矛盾与失衡。 

另外，来伊份在2024年录得营收33.7亿元，同时保持快试错，仅管理人员的工资占比就超过65%，若将其他业务营收的1.6亿平均计算， 

来伊份的主营收入约32.1亿（占比约95%）来自于食品零售，从渠道结构来看，建立产品差异化和产能壁垒；做渠道则必须追求极致性价比。比三只松鼠更是高出10和11个百分点。其较低的利润率将被吞噬，