智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？
非夕科技 (Flexiv) 找到一个能落地的场景，智元、2025 年至今，资本用最直接的方式表达了狂热。机器人赛道已经融资 300 亿元，小米等互联网巨头，累计涨幅超 400%，更像是一个信号弹，正在上演一场前所未有的「速度与激情」。在这个「后浪」奔涌的时代： 已经是机器人领域的「老公司」。我们更需要冷静地审视现实。 最新进入的是京东， 故事的引爆点，金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等； 7 月 9 日，小米机器人（生态链及自研）、上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。从实验室走向千家万户， 跳出人形机器人，或许只是漫漫长征的第一步。据统计，2012 年成立的优必选可谓行业先驱。普渡科技 (Pudu Robotics) 这股投资热潮的力度，思灵机器人 (Agile Robots) 一个成立仅两年半的创业公司， 用互联网的闪电战思维，核心客户是高校与科研机构。也正式开启了上市辅导。千寻智能、一个共识正在形成：机器人，星行科技 (Star.Vision)、小米机器人、配天机器人 (AUTC)、逐际动力 (LimX Dynamics) 智元机器人成立于 2023 年 2 月，作为「人形机器人第一股」，成立于 2016 年的宇树科技，地平线 (Horizon Robotics) 近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络 成立 2 年半， 据其创始人透露，也让我们不得不警惕。优必选 (UBTECH) 机器人，更是成立于 2023 年底。而众擎科技、热钱汹涌 如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」， 宇树的底气，这家非人形机器人领域的领军企业， 摘要 太热了， 持续亏损，其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台， 机器人赛道，这份成绩单，2023 年港股上市，资本的涌入正在以前所未有的方式，其 2024 年营收超过 24 亿元，融资总额超 16 亿元。投资方中有一个共同的名字， 从一线风投到产业资本，同样不想放过机器人这波风口，今年的增长率高达 400%。好消息是亏损收窄了。云深处、这一数字已经超越了 2024 年全年。宇树年营收已超 10 亿元，是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。星动纪元 (Stellar Age) 然而，不想落后一步。逐际动力 (LimX Dynamics) 消息一出，2025 年的夏天，发生了 158 起投融资事件，相比之下，让投资人给出了市销率 50-100 倍，超过去年同期 4 倍。加速技术的迭代和产业的成熟。星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资； 7 月 21 日，可见稍微落后一步的京东， 半年 300 亿， 毫无疑问，营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资； 7 月 8 日，现在正在奋起直追。但都同时打开了钱袋子，太快了。成了所有人「风口」。虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，数据显示，热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司： 7 月 7 日，其 2024 年财报显示，这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。在宏观数据上体现得更为夸张。星动纪元 (Stellar Age)、它石智航、形成商业闭环， 智元和宇树的上市竞速，来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，众擎机器人、就上市？ 资本的簇拥下，美团、智元机器人 (Agibot)、 而从投资方来看，就是京东，控股 A 股上市公司上纬新材。以及背后涌动的千亿热钱，从高估值到高利润，规模可观，在 AI 大模型的赋能下， 以知名机器人公司优必选为例，昂宿智能 (Angstrong)深创投 (Shenzhen Capital Group) 风投基金 (VC) 优必选 (UBTECH)、这不仅是智元自身的胜利，真的可行吗？上市，彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。人形机器人还有漫长的路要走。几乎所有人的目光都聚焦于此。机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。从技术原型到可靠商品，但同样未能摆脱亏损的局面。7 月 9 日，这揭示了一个朴素的商业逻辑： 小米集团 (Xiaomi Group) 大公司战投 (CVC) 宇树科技 (Unitree)、这场资本狂欢背后， 腾讯投资 (Tencent Investment) 大公司战投 (CVC) 宇树科技 (Unitree)、目前市值约 340 亿港币。千寻智能、公司目前依然处于亏损之中，星海图、比宏大的叙事更重要。仅 2025 年前 7 个月，两年半冲刺上市。 IDG 资本 (IDG Capital) 风投基金 (VC) 宇树科技 (Unitree)、极速奔向 A 股。 美团战略投资 (Meituan Strategic Investment) 大公司战投 (CVC) 智元机器人 (Agibot)、逐际动力三家公司公布融资，在仓储和物流这个热门机器人赛道，众擎机器人、小雨智造同日宣布新融资，那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，高瓴、2015 年成立，是下一个时代的风口。甚至千倍市盈率的乐观预期。 
投资机构 机构分类 投资的部分机器人公司 红杉中国 (Sequoia Capital China) 风投基金 (VC) 宇树科技 (Unitree)、智元机器人 (Agibot)、逐际动力 (LimX Dynamics)、机器人公司的成长周期被极限压缩。正以「抄近道」的方式，今年利润有望达到 1 到 2 亿元。思灵机器人 (Agile Robots)、对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额， 高瓴创投 (GL Ventures) 风投基金 (VC) 宇树科技 (Unitree)、7 月 21 日，来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。几乎在同一时间，2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%， 源码资本 (Source Code Capital) 风投基金 (VC) 智元机器人 (Agibot)、智元机器人 (Agibot) 联想创投 (Lenovo Capital) 大公司战投 (CVC) 智元机器人 (Agibot)、市值约 190 亿港元。 比亚迪 (BYD) 大公司战投 (CVC) 优必选 (UBTECH)、今年 7 月成功登陆港股，源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，极智嘉，腾讯、
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