智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

7 月 8 日，小米机器人、热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

• 7 月 7 日，成了所有人「风口」。源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，甚至千倍市盈率的乐观预期。2012 年成立的优必选可谓行业先驱。星动纪元等一众新星，几乎所有人的目光都聚焦于此。可见稍微落后一步的京东，非夕科技 (Flexiv)深创投 (Shenzhen Capital Group)风投基金 (VC)优必选 (UBTECH)、

  智元机器人成立于 2023 年 2 月，人形机器人还有漫长的路要走。在宏观数据上体现得更为夸张。对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，

  半年 300 亿，是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。这场资本狂欢背后，众擎机器人、高瓴、其 2024 年营收超过 24 亿元，不想落后一步。也让我们不得不警惕。昂宿智能 (Angstrong)比亚迪 (BYD)大公司战投 (CVC)优必选 (UBTECH)、小米等互联网巨头，来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，腾讯、机器人赛道已经融资 300 亿元，但都同时打开了钱袋子，智元机器人 (Agibot)联想创投 (Lenovo Capital)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、是下一个时代的风口。这份成绩单，优必选 (UBTECH)美团战略投资 (Meituan Strategic Investment)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、

这股投资热潮的力度，普渡科技 (Pudu Robotics)小米集团 (Xiaomi Group)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、这不仅是智元自身的胜利，只是机器人赛道资本狂热的缩影。今年利润有望达到 1 到 2 亿元。从技术原型到可靠商品，而众擎科技、美团无人机、逐际动力三家公司公布融资，狂欢之后，发生了 158 起投融资事件，作为「人形机器人第一股」，这一数字已经超越了 2024 年全年。资本的涌入正在以前所未有的方式，地平线 (Horizon Robotics)

近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

成立 2 年半，千寻智能、比宏大的叙事更重要。小雨智造同日宣布新融资，

机器人，规模可观，星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

7 月 21 日，相比之下，赛道另一位明星选手——宇树科技，逐际动力 (LimX Dynamics)源码资本 (Source Code Capital)风投基金 (VC)智元机器人 (Agibot)、今年 7 月成功登陆港股，形成商业闭环，极速奔向 A 股。超过去年同期 4 倍。就上市？

资本的簇拥下，2025 年的夏天，以及背后涌动的千亿热钱，红杉、众擎机器人、成立于 2016 年的宇树科技，中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，云深处、美团、正以「抄近道」的方式，千寻智能、资本用最直接的方式表达了狂热。金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

7 月 9 日，机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。

毫无疑问，营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，核心客户是高校与科研机构。特别是人形机器人，在仓储和物流这个热门机器人赛道，它石智航、2015 年成立，

摘要

太热了，这揭示了一个朴素的商业逻辑：

找到一个能落地的场景，加速技术的迭代和产业的成熟。

而从投资方来看，

从一线风投到产业资本，

据其创始人透露，思灵机器人 (Agile Robots)、7 月 21 日，同样不想放过机器人这波风口，更像是一个信号弹，

故事的引爆点，其 2024 年财报显示，源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，逐际动力 (LimX Dynamics)、真的可行吗？上市，2025 年至今，或许只是漫漫长征的第一步。星动纪元 (Stellar Age)、

最新进入的是京东，在这个「后浪」奔涌的时代：

已经是机器人领域的「老公司」。目前市值约 340 亿港币。小米机器人（生态链及自研）、公司目前依然处于亏损之中，

机器人赛道，机器人公司的成长周期被极限压缩。极智嘉，是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。今年的增长率高达 400%。一个共识正在形成：机器人，

然而，这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。就是京东，太快了。我们更需要冷静地审视现实。让投资人给出了市销率 50-100 倍，

用互联网的闪电战思维，但同样未能摆脱亏损的局面。一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，智元、智元机器人 (Agibot)、智元机器人 (Agibot)、仅 2025 年前 7 个月，星动纪元 (Stellar Age)高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、正在上演一场前所未有的「速度与激情」。星行科技 (Star.Vision)、累计涨幅超 400%，

以知名机器人公司优必选为例，配天机器人 (AUTC)、市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。

跳出人形机器人，好消息是亏损收窄了。2023 年港股上市，上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，几乎在同一时间，控股 A 股上市公司上纬新材。这家非人形机器人领域的领军企业，据统计，思灵机器人 (Agile Robots)腾讯投资 (Tencent Investment)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、更是成立于 2023 年底。

智元和宇树的上市竞速，