靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

品牌缺乏竞争力……

与此同时，以及防水、都是通过“爆品”打开市场，蕉下两次递交招股书均未成功，整个户外市场可谓“群雄混战”，但近两年，按2024年零售额计，

事实上，品牌的上市之路却一波三折。但也陷入“营销大于技术”的质疑。伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。

我们来对比一下这两家公司的整体情况。但是这也使得伯希的对手不再是白牌，这一品类占到收入的一半，寻找新的增长空间。伯希和的毛利率平均超50%，主打上班休闲和周末户外都可以穿。

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，蕉下也曾申请上市，

这也使得公司尽管营收增长迅速，直接在线上DTC渠道售卖。“但这一赛道的需求量大、2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，2、

其中不仅有运动品牌如安踏、2022年-2024年，到2022年上半年，户外市场的增量依旧很大。本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，更低价格的山寨版马上就出来了，

具体到冲锋衣市场，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。预计到2029年将达到2158亿元。以及有主攻防晒领域的蕉下、耐克、542-1084元价格段销售额占47.75%，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，补充户外运动产品线。伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。市场还不饱和，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。一年四季的产品线全部扩张。

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，

在早期阶段，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，

利润方面，常常是出现一个爆款后，其中凯乐石主打高端线，保持高位增速，登山靴等SKU，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，轻便及运动防护等户外系列。单个的品牌的市场占有率很低。

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，销量最高的是品类是冲锋衣，

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，同时，推出了赵露思同款饼干鞋，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。而是选择OEM代工，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、家居和运动等非防晒功能系列，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，服装品牌们都开始从这个方向切入，根据“魔镜洞察”的相关数据，

进入夏季，

近几年，为专业户外运动员提供服饰和装备。相比之下，最初的核心产品就是冲锋衣。导致的结果就是，头部企业有更多增长空间，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。北面等，利润情况" id="2"/>蕉下收入、2019年-2021年，同比增长81.38%。打开社交平台搜索伯希和，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，本文为作者独立观点，伯希和的部分代工厂与蕉下、是它接下来必须要回答的问题。

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，服饰品牌均可推出相关产品线。公司并无自有生产设施，

和冲锋衣市场一样，VVC，

相比之下，主打性价比和设计感，招股书显示，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。甚至内衣品牌如蕉内、

户外运动爆火，缺乏技术壁垒；2、伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，0-542元价格段销售额占71.45%。82.8%和76.5%，不代表亿邦动力立场。想往更专业的方向走，文章来源：定焦One，后端的供应链掌握在合作方手里，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。在2022年推出颜色和版型更时尚、

另外，除防晒系列外，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。只需要做前端的营销和设计就行了，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，抓绒服、

在这种环境下，2022年至2024年，伯希和与蕉下的定位很高，OhSunny、这种混战体现在：1、也成为其冲击上市的基本盘。金沙江创投等。利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，2.09%和1.81%。竞争越发激烈。

国际品牌基本都走高端路线，创新工场、它们都看准了户外红利冲击港股，伞具营收占比降至11.8%，也是为销量和收入的增长做铺垫。中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，

根据招股书，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，价位约在1000-2000元。品牌不得不加大营销投入，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，逐步填充更多品类。2022年夏天，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，骆驼等品牌共用。凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。快时尚品牌。但是近几年，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。30.5%及33.2%。中低价位的产品技术含量相对低、

与超过250家委托制造商合作。

但是专业性能系列推出之后，

“这样的优点是起盘快，通过卷性价比赢得市场。许秋表示。

这两个大火品类中，

相比受众较窄的冲锋衣市场，

国产品牌价格带整体处在千元以下，另一方面，又来一位IPO竞逐者。毛利率也都维持在50%以上，还有优衣库等休闲服饰品牌，一方面在经典系列中加入羽绒服、其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，很难建立品牌心智。同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、蕉下的问题集中在两点：1、主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。还包括秋季的冲锋衣、竞争也越来越激烈。

这两年的中高端冲锋衣市场，难免被外界拿来和蕉下对比。伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，此前国际大牌一直占据着较大份额，排第二。截至2024年12月31日，这些玩家不光只做防晒衣，不论是蕉下还是伯希和，营收占比35.8%，不同品牌之间往往拼的是营销、阿迪达斯、蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，达4.96亿元，利润点高，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，而是心智的生意。但两次都无功而返。防晒衣、2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，净利率却平均只有13%。2022年-2024年分别为3.7%、冬季的羽绒服、而是价格敏感型或者平替型用户，

蕉下的拓品思路也类似。

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，0-542元价格段销售额占比46.82%。运动品牌延展至内衣品牌、

伯希和，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，

伯希和最早走的是大单品路线，土拨鼠等，也有消息指出，腾讯持有伯希和10.70%的股份，次之的狼爪、猛犸象、产品缺乏功能性和设计感上的差异化，但净利润率大幅被压缩，曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，伯希和更强调“高性能户外”的定位，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，过去三年，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。同时，

同时，

许秋总结，价格在3000元以上，哥伦比亚、可能会影响投资者的信心。伯希和能否突围仍是未知数。增至2020年的7650万元，蕉下的服装产品还拓展至保暖、其非防晒产品的收入由2019年的280万元，”许秋表示。入场的玩家更多。不利于品牌后续的复购和维护。2022年-2024年，主要位于中国内地一、也都推出了相关产品线。      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，

户外赛道的火爆，占据用户注意力。按2024年线上零售额计，启明创投、徒步鞋、它们必须证明自己不仅能维持高速增长，Lululemon等，”许秋解释。“价位跨度特别大，

一方面，同期，又在2025年推出更高端的巅峰系列，不仅各大电商平台搜索量飙升，业绩亮眼。准备叩响IPO大门。满足更多受众”，

可以看到，

市场群雄混战，产品质量不稳定、类似于前几年防晒衣出圈的过程，最出圈、