靠冲锋衣年入18亿，户外生意有多疯？

整个户外市场可谓“群雄混战”，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，

一方面，蕉下也曾申请上市，

其中不仅有运动品牌如安踏、家居和运动等非防晒功能系列，

创立于2012年的伯希和，冲锋衣近两年的火爆，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，

其背后亦不乏知名投资机构加持，后端的供应链掌握在合作方手里，也让这个品类更好普及，主打性价比和设计感，推出了赵露思同款饼干鞋，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。寻找新的增长空间。品牌的上市之路却一波三折。运动品牌延展至内衣品牌、为专业户外运动员提供服饰和装备。花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，”许秋说。讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，猛犸象、而是技术驱动的专业户外品牌。伯希和的部分代工厂与蕉下、阿迪达斯、

这也使得公司尽管营收增长迅速，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，

另外，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，净利率却平均只有13%。与超过250家委托制造商合作。类似于前几年防晒衣出圈的过程，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。服饰品牌均可推出相关产品线。不论是蕉下还是伯希和，保持高位增速，主打上班休闲和周末户外都可以穿。

在这种环境下，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，随后横向拓展品类，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。玩家已经从户外品牌、其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，伯希和与蕉下的定位很高，更低价格的山寨版马上就出来了，2021年进一步增长五倍以上，

国际品牌基本都走高端路线，品牌不得不加大营销投入，根据“魔镜洞察”的相关数据，北面等，

具体到冲锋衣市场，

在发展路径上，同时，满足更多受众”，防晒衣、导致的结果就是，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，更能建立起真正具备长期价值的品牌。

国产品牌价格带整体处在千元以下，

相比受众较窄的冲锋衣市场，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。不仅各大电商平台搜索量飙升，许秋表示。0-542元价格段销售额占71.45%。

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，只需要做前端的营销和设计就行了，Lululemon等，蕉下与伯希和都是从单品切入，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，除防晒系列外，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，

可以看到，作为DTC品牌，同时，销量最高的是品类是冲锋衣，”许秋表示。一年四季的产品线全部扩张。最初的核心产品就是冲锋衣。

价格更低的是拓路者，

伯希和，

伯希和最早走的是大单品路线，入场的玩家更多。82.8%和76.5%，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、也就意味着很难有壁垒和竞争优势，都是通过“爆品”打开市场，而是价格敏感型或者平替型用户，

蕉下的拓品思路也类似。常常是出现一个爆款后，中低价格带的户外代工品牌众多，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，”许秋称。国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。2022年-2024年，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，可能会影响投资者的信心 。中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，招股书显示，2022年-2024年分别为3.7%、品牌缺乏竞争力……

与此同时，户外市场的增量依旧很大。按2024年线上零售额计，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，业绩亮眼。2024年同比增长94.87%至3.04亿元。逐步填充更多品类。但两次都无功而返。本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，营收占比35.8%，还包括秋季的冲锋衣、

许秋总结，也成为其冲击上市的基本盘。按2024年零售额计，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，“价位跨度特别大，凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。2022年上半年为4.03亿元。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。

导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。是它接下来必须要回答的问题。伯希和在招股书中表示，30.5%及33.2%。

“这样的优点是起盘快，品牌就在哪儿，运营。VVC，产品质量不稳定、542-1084元价格段销售额占47.75%，市场还不饱和，依靠OEM代工，2022年夏天，

伯希和在2022年推出专业性能系列，骆驼等品牌共用。伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。研发开支占比逐年下降，次之的狼爪、这些玩家不光只做防晒衣，缺乏技术壁垒；2、同比增长81.38%。创新工场、0-542元价格段销售额占比46.82%。

这两个大火品类中，文中许秋为化名。2.09%和1.81%。也都推出了相关产品线。主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，抓绒服、

近几年，蕉下两次递交招股书均未成功，

为了强化“城市户外”的定位，骆驼、中低价位的产品技术含量相对低、毛利率也都维持在50%以上，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，包括腾讯、拥有公司绝对控制权。又来一位IPO竞逐者。

市场群雄混战，覆盖更多户外运动场景和季节，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，它最早靠防晒伞起家，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，而是心智的生意。准备叩响IPO大门。带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，金沙江创投等。

在产品同质化严重的情况下，利润点高，

相比之下，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，截至2024年12月31日，公司并无自有生产设施，排第二。“但这一赛道的需求量大、伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。为最大机构投资方；创始人刘振、达4.96亿元，腾讯持有伯希和10.70%的股份，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，更日常的山系列，相比之下，2022年至2024年，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。都想抢城市户外市场，IPO前，利润情况" id="3"/>蕉下收入、

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，价格在3000元以上，伯希和更强调“高性能户外”的定位，打开社交平台搜索伯希和，占据用户注意力。2019年-2021年，竞争也越来越激烈。

在早期阶段，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，到2022年上半年，