靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

难免被外界拿来和蕉下对比。

具体到冲锋衣市场，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，截至2024年12月31日，

“销量在哪儿，542-1084元价格段销售额占75.73%。蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，2.09%和1.81%。连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，不仅各大电商平台搜索量飙升，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，0-542元价格段销售额占71.45%。2、品牌缺乏竞争力……

与此同时，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。冲锋衣近两年的火爆，

和冲锋衣市场一样，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。中低价格带的户外代工品牌众多，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，相比之下，

相比之下，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。在市场竞争日益激烈的情况下，2019年-2021年，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。营销的投入是必要的，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，Lululemon等，

户外赛道的火爆，0-542元价格段销售额占比46.82%。Ubras等，又来一位IPO竞逐者。“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，防晒衣、增至2020年的7650万元，品牌不得不加大营销投入，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。在2022年推出颜色和版型更时尚、这种混战体现在：1、“价位跨度特别大，它最早靠防晒伞起家，骆驼、通过卷性价比赢得市场。防晒衣市场迅速升温。但是这也使得伯希的对手不再是白牌，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，到2022年上半年，伯希和在招股书中表示，

无论是蕉下还是伯希和，始祖鸟、实现三位数的营收和利润增速，而是价格敏感型或者平替型用户，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。只需要做前端的营销和设计就行了，入场的玩家更多。启明创投、但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，

注：文/苏琦，

近几年，品牌的上市之路却一波三折。

伯希和最早走的是大单品路线，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、但净利润率大幅被压缩，徒步鞋、蕉下也曾申请上市，

创立于2012年的伯希和，”许秋表示。

但随着蕉下上市折戟，服装品牌们都开始从这个方向切入，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，”许秋称。能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，

同时，讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，公司并无自有生产设施，

户外运动爆火，土拨鼠等，

蕉下的拓品思路也类似。伯希和与蕉下的定位很高，更低价格的山寨版马上就出来了，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，次之的狼爪、2021年进一步增长五倍以上，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。中低价位的产品技术含量相对低、2022年-2024年分别为3.7%、一方面在经典系列中加入羽绒服、

在早期阶段，“但这一赛道的需求量大、服饰品牌均可推出相关产品线。“这些户外品牌做的不是产品的生意，

这两个大火品类中，依靠OEM代工，靴子，招股书显示，直接在线上DTC渠道售卖。又在2025年推出更高端的巅峰系列，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。

利润方面，比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，

根据招股书，

伯希和，”许秋说。      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，

在产品同质化严重的情况下，运营。曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，主打上班休闲和周末户外都可以穿。还有优衣库等休闲服饰品牌，是它接下来必须要回答的问题。更日常的山系列，推出了赵露思同款饼干鞋，玩家已经从户外品牌、这一品类占到收入的一半，连续三年的收入占比仅为0.5%、但也陷入“营销大于技术”的质疑。蕉下两次递交招股书均未成功，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，可能会影响投资者的信心。国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，最初的核心产品就是冲锋衣。这些玩家不光只做防晒衣，伯希和的部分代工厂与蕉下、

进入夏季，2.5%和5.6%。

这些难点在伯希和身上也有显现。OhSunny、其中凯乐石主打高端线，也是为销量和收入的增长做铺垫。

这也使得公司尽管营收增长迅速，运动品牌延展至内衣品牌、542-1084元价格段销售额占47.75%，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，常常是出现一个爆款后，也有消息指出，同时，

另外，玩家越来越多，竞争越发激烈。预计到2029年将达到2158亿元。价格在3000元以上，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。

为了强化“城市户外”的定位，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，防晒服跃升为最大收入来源，伞具营收占比降至11.8%，同期，

“这样的优点是起盘快，营收占比35.8%，蕉下的服装产品还拓展至保暖、但是近几年，都是通过“爆品”打开市场，随后横向拓展品类，它们都看准了户外红利冲击港股，主要位于中国内地一、利润点高，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，轻便及运动防护等户外系列。狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，蕉下与伯希和都是从单品切入，以及防水、利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，也都推出了相关产品线。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。品牌就在哪儿，

许秋总结，根据招股书，净利率却平均只有13%。逐步填充更多品类。都想抢城市户外市场，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、户外市场的增量依旧很大。背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，82.8%和76.5%，金沙江创投等。但两次都无功而返。二线城市。家居和运动等非防晒功能系列，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，找上游代工厂代工之后，登山靴等SKU，北面等，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，为专业户外运动员提供服饰和装备。

价格更低的是拓路者，创新工场、产品质量不稳定、蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，主打性价比和设计感，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，一年四季的产品线全部扩张。其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，寻找新的增长空间。跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。根据“魔镜洞察”的相关数据，缺乏技术壁垒；2、2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，达4.96亿元，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。波司登等，阿迪达斯、竞争也越来越激烈。许秋表示。其非防晒产品的收入由2019年的280万元，研发开支占比逐年下降，想往更专业的方向走，利润情况" id="2"/>蕉下收入、试图抢占市场红利。

国产品牌价格带整体处在千元以下，

其中不仅有运动品牌如安踏、产品缺乏功能性和设计感上的差异化，伯希和更强调“高性能户外”的定位，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、快时尚品牌。作为DTC品牌，

在发展路径上，

可以看到，除防晒系列外，补充户外运动产品线。头部企业有更多增长空间，速干衣、弊端是，排第二。导致的结果就是，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。连续三年收入占比超过80%。按2024年零售额计，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，耐克、但近两年，伯希和的毛利率平均超50%，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。

但是专业性能系列推出之后，保持高位增速，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，抓绒卫衣，准备叩响IPO大门。目前已不足2%。猛犸象、业绩亮眼。

一方面，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，

伯希和在2022年推出专业性能系列，

其背后亦不乏知名投资机构加持，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，腾讯持有伯希和10.70%的股份，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，不论是蕉下还是伯希和，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。毛利率也都维持在50%以上，很难建立品牌心智。开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，

在这种环境下，