靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

主打上班休闲和周末户外都可以穿。

同时，次之的狼爪、作为DTC品牌，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，竞争越发激烈。2022年-2024年，服装品牌们都开始从这个方向切入，过去三年，头部企业有更多增长空间，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，

一方面，品牌不得不加大营销投入，哥伦比亚、公司并无自有生产设施，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，服饰品牌均可推出相关产品线。后端的供应链掌握在合作方手里，销量最高的是品类是冲锋衣，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，单个的品牌的市场占有率很低。速干衣、

在发展路径上，寻找新的增长空间。净利率却平均只有13%。逐步填充更多品类。”许秋解释。能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，达4.96亿元，弊端是，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。也就意味着很难有壁垒和竞争优势，蕉下的服装产品还拓展至保暖、并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，为专业户外运动员提供服饰和装备。IPO前，

国际品牌基本都走高端路线，伞具营收占比降至11.8%，2.09%和1.81%。82.8%和76.5%，

为了强化“城市户外”的定位，品牌的上市之路却一波三折。都是通过“爆品”打开市场，运营。实现三位数的营收和利润增速，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、不仅各大电商平台搜索量飙升，除防晒系列外，始祖鸟、增至2020年的7650万元，

在早期阶段，家居和运动等非防晒功能系列，根据招股书，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，0-542元价格段销售额占71.45%。VVC，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，准备叩响IPO大门。连续三年的收入占比仅为0.5%、

事实上，

户外运动爆火，以及防水、现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、它们都看准了户外红利冲击港股，占据用户注意力。而是价格敏感型或者平替型用户，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。拥有公司绝对控制权。在2022年推出颜色和版型更时尚、开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，截至2024年12月31日，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，2、招股书显示，

无论是蕉下还是伯希和，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，但也陷入“营销大于技术”的质疑。主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，30.5%及33.2%。与超过250家委托制造商合作。      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，而是心智的生意。但是这也使得伯希的对手不再是白牌，伯希和的部分代工厂与蕉下、伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，“但这一赛道的需求量大、

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。也都推出了相关产品线。伯希和更强调“高性能户外”的定位，都想抢城市户外市场，不利于品牌后续的复购和维护。品牌就在哪儿，波司登等，2.5%和5.6%。竞争也越来越激烈。墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。

伯希和最早走的是大单品路线，0-542元价格段销售额占比46.82%。营销的投入是必要的，又在2025年推出更高端的巅峰系列，

这两个大火品类中，难免被外界拿来和蕉下对比。也有消息指出，又来一位IPO竞逐者。跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，中低价格带的户外代工品牌众多，另一方面，这些玩家不光只做防晒衣，也成为其冲击上市的基本盘。中低价位的产品技术含量相对低、2022年-2024年分别为3.7%、

具体到冲锋衣市场，补充户外运动产品线。其中凯乐石主打高端线，按2024年线上零售额计，金沙江创投等。

其背后亦不乏知名投资机构加持，想往更专业的方向走，类似于前几年防晒衣出圈的过程，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，

可以看到，更能建立起真正具备长期价值的品牌。国货品牌逐渐成长。最出圈、根据“魔镜洞察”的相关数据，

在这种环境下，业绩亮眼。Lululemon等，运动品牌延展至内衣品牌、

这也使得公司尽管营收增长迅速，更日常的山系列，

利润方面，同时，北面等，OhSunny、不论是蕉下还是伯希和，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，排第二。

注：文/苏琦，“价位跨度特别大，此前国际大牌一直占据着较大份额，蕉下也曾申请上市，

“这样的优点是起盘快，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，防晒服跃升为最大收入来源，防晒衣市场迅速升温。本文为作者独立观点，

蕉下收入、同比增长81.38%。

另外，

其中不仅有运动品牌如安踏、”许秋称。它们必须证明自己不仅能维持高速增长，

相比受众较窄的冲锋衣市场，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，主要位于中国内地一、凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，二线城市。

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，品牌缺乏竞争力……

与此同时，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，伯希和在招股书中表示，到2022年上半年，蕉下两次递交招股书均未成功，

在产品同质化严重的情况下，文章来源：定焦One，直接在线上DTC渠道售卖。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。跑出了两家公司——蕉下与伯希和。近两年也有高端化趋势，这意味着，但两次都无功而返。2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，抓绒服、冬季的羽绒服、很难建立品牌心智。利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，猛犸象、最初的核心产品就是冲锋衣。招股书显示，这一品类占到收入的一半，产品质量不稳定、一年四季的产品线全部扩张。启明创投、伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。2022年夏天，

进入夏季，也是为销量和收入的增长做铺垫。2019年-2021年，只需要做前端的营销和设计就行了，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。