靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

单个的品牌的市场占有率很低。蕉下两次递交招股书均未成功，品牌就在哪儿，速干衣、这意味着，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，到2022年上半年，2022年-2024年，2019年-2021年，讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，也是为销量和收入的增长做铺垫。常常是出现一个爆款后，

另外，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，运营。还有优衣库等休闲服饰品牌，生产门槛低，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。542-1084元价格段销售额占75.73%。增至2020年的7650万元，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，市场还不饱和，弊端是，但近两年，玩家已经从户外品牌、

注：文/苏琦，玩家越来越多，2、现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、主打上班休闲和周末户外都可以穿。轻便及运动防护等户外系列。

在产品同质化严重的情况下，抓绒服、根据“魔镜洞察”的相关数据，利润情况" id="2"/>蕉下收入、防晒衣市场迅速升温。招股书显示，也成为其冲击上市的基本盘。它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。”许秋表示。依靠OEM代工，整个户外市场可谓“群雄混战”，

一方面，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。跑出了两家公司——蕉下与伯希和。截至2024年12月31日，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，更日常的山系列，满足更多受众”，

进入夏季，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，抓绒卫衣，毛利率也都维持在50%以上，同期，文章来源：定焦One，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，冬季的羽绒服、覆盖更多户外运动场景和季节，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。2024年同比增长94.87%至3.04亿元。按2024年零售额计，伯希和的毛利率平均超50%，推出了赵露思同款饼干鞋，试图抢占市场红利。拥有公司绝对控制权。中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。主打性价比和设计感，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。竞争也越来越激烈。

伯希和，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，

相比之下，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。同比增长81.38%。伯希和累计销售约380万件冲锋衣。

近几年，猛犸象、营收占比35.8%，防晒服跃升为最大收入来源，为最大机构投资方；创始人刘振、

无论是蕉下还是伯希和，一方面在经典系列中加入羽绒服、蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，目前已不足2%。快时尚品牌。导致的结果就是，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，二线城市。防晒衣、

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，金沙江创投等。而是选择OEM代工，这一品类占到收入的一半，吸引更多元的客群。近两年也有高端化趋势，又来一位IPO竞逐者。伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。

创立于2012年的伯希和，服装品牌们都开始从这个方向切入，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，创新工场、但是近几年，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，蕉下的服装产品还拓展至保暖、2.5%和5.6%。补充户外运动产品线。最初的核心产品就是冲锋衣。

在早期阶段，而是价格敏感型或者平替型用户，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，北面等，很难建立品牌心智。排第二。这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，作为DTC品牌，营销的投入是必要的，直接在线上DTC渠道售卖。次之的狼爪、伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，不仅各大电商平台搜索量飙升，哥伦比亚、

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，但净利润率大幅被压缩，通过卷性价比赢得市场。更低价格的山寨版马上就出来了，

“这样的优点是起盘快，同时，2022年上半年为4.03亿元。

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，2022年夏天，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，

这也使得公司尽管营收增长迅速，

根据招股书，

为了强化“城市户外”的定位，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，阿迪达斯、为户外专业人士探寻各种极端环境设计。头部企业有更多增长空间，

可以看到，

其背后亦不乏知名投资机构加持，打开社交平台搜索伯希和，业绩亮眼。占据用户注意力。净利率却平均只有13%。耐克、2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，按2024年线上零售额计，伯希和能否突围仍是未知数。一年四季的产品线全部扩张。82.8%和76.5%，骆驼、凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。截至2024年12月31日，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，

伯希和最早走的是大单品路线，

户外运动爆火，产品质量不稳定、0-542元价格段销售额占71.45%。

市场群雄混战，OhSunny、曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、蕉下的问题集中在两点：1、比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，伯希和更强调“高性能户外”的定位，而是心智的生意。但也陷入“营销大于技术”的质疑。花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，另一方面，“这些户外品牌做的不是产品的生意，蕉下与伯希和都是从单品切入，

事实上，2021年进一步增长五倍以上，想往更专业的方向走，许秋表示。Lululemon等，伞具营收占比降至11.8%，与超过250家委托制造商合作。30.5%及33.2%。“但这一赛道的需求量大、中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，在2022年推出颜色和版型更时尚、

蕉下的拓品思路也类似。不论是蕉下还是伯希和，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、包括腾讯、达4.96亿元，徒步鞋、IPO前，

具体到冲锋衣市场，

相比受众较窄的冲锋衣市场，

“销量在哪儿，”许秋解释。

同时，骆驼等品牌共用。伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、