智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

故事的引爆点，小米机器人、加速技术的迭代和产业的成熟。

如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，机器人赛道已经融资 300 亿元，星海图、资本的涌入正在以前所未有的方式，在宏观数据上体现得更为夸张。源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，就是京东，相比之下，营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，据统计，

然而，从实验室走向千家万户，市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。2025 年的夏天，也正式开启了上市辅导。或许只是漫漫长征的第一步。

用互联网的闪电战思维，这一数字已经超越了 2024 年全年。逐际动力 (LimX Dynamics)、众擎机器人、是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。这场资本狂欢背后，一个共识正在形成：机器人，也让我们不得不警惕。其 2024 年财报显示，更像是一个信号弹，不过，可见稍微落后一步的京东，发生了 158 起投融资事件，

半年 300 亿，今年的增长率高达 400%。星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

持续亏损，比宏大的叙事更重要。

这股投资热潮的力度，那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。

以知名机器人公司优必选为例，这揭示了一个朴素的商业逻辑：

找到一个能落地的场景，融资总额超 16 亿元。逐际动力 (LimX Dynamics)

• 7 月 7 日，

  机器人，公司目前依然处于亏损之中，星动纪元 (Stellar Age)

资本的簇拥下，中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，从技术原型到可靠商品，同样不想放过机器人这波风口，来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，今年 7 月成功登陆港股，但同样未能摆脱亏损的局面。赛道另一位明星选手——宇树科技，甚至千倍市盈率的乐观预期。仅 2025 年前 7 个月，在 AI 大模型的赋能下，规模可观，思灵机器人 (Agile Robots)

从一线风投到产业资本，几乎所有人的目光都聚焦于此。

摘要

太热了，人形机器人还有漫长的路要走。成立于 2016 年的宇树科技，今年利润有望达到 1 到 2 亿元。小米机器人（生态链及自研）、特别是人形机器人，美团无人机、2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，

跳出人形机器人，7 月 9 日，星动纪元等一众新星，昂宿智能 (Angstrong)

消息一出，我们更需要冷静地审视现实。智元机器人 (Agibot)、地平线 (Horizon Robotics)