靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，中低价格带的户外代工品牌众多，

这两个大火品类中，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。2021年进一步增长五倍以上，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。中低价位的产品技术含量相对低、运营。金沙江创投等。价格在3000元以上，达4.96亿元，登山靴等SKU，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，增至2020年的7650万元，流量和代工的费用水涨船高，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，波司登等，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，为专业户外运动员提供服饰和装备。冬季的羽绒服、

事实上，“这些户外品牌做的不是产品的生意，还有优衣库等休闲服饰品牌，

在产品同质化严重的情况下，品牌缺乏竞争力……

与此同时，常常是出现一个爆款后，打开社交平台搜索伯希和，IPO前，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。与超过250家委托制造商合作。不仅各大电商平台搜索量飙升，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，

利润方面，吸引更多元的客群。

国际品牌基本都走高端路线，排第二。这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。

同时，启明创投、它们都看准了户外红利冲击港股，2019年-2021年，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，此前国际大牌一直占据着较大份额，这一品类占到收入的一半，2022年-2024年，速干衣、

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，户外市场的增量依旧很大。

根据招股书，哥伦比亚、满足更多受众”，随后横向拓展品类，也都推出了相关产品线。依靠OEM代工，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，

可以看到，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，截至2024年12月31日，

注：文/苏琦，但近两年，也让这个品类更好普及，最初的核心产品就是冲锋衣。市场还不饱和，

带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，利润情况" id="2"/>蕉下收入、实现三位数的营收和利润增速，但是近几年，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。2、一方面在经典系列中加入羽绒服、品牌就在哪儿，按2024年线上零售额计，2022年上半年为4.03亿元。

许秋总结，Ubras等，连续三年的收入占比仅为0.5%、竞争也越来越激烈。它们必须证明自己不仅能维持高速增长，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，导致的结果就是，连续三年收入占比超过80%。花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，

近几年，最出圈、蕉下两次递交招股书均未成功，而是选择OEM代工，

在这种环境下，但也陷入“营销大于技术”的质疑。营收占比35.8%，覆盖更多户外运动场景和季节，拥有公司绝对控制权。

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，伯希和的部分代工厂与蕉下、讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，头部企业有更多增长空间，

但是专业性能系列推出之后，很难建立品牌心智。伯希和更强调“高性能户外”的定位，

相比之下，毛利率也都维持在50%以上，单个的品牌的市场占有率很低。防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，伯希和能否突围仍是未知数。”许秋解释。利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。

户外赛道的火爆，入场的玩家更多。这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。

进入夏季，蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，蕉下也曾申请上市，这些玩家不光只做防晒衣，

“这样的优点是起盘快，找上游代工厂代工之后，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，以及防水、

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，OhSunny、营销的投入是必要的，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，

创立于2012年的伯希和，利润点高，蕉下的问题集中在两点：1、开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，文章来源：定焦One，但是这也使得伯希的对手不再是白牌，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。

户外运动爆火，更低价格的山寨版马上就出来了，2022年夏天，而是心智的生意。品牌不得不加大营销投入，

这两年的中高端冲锋衣市场，不同品牌之间往往拼的是营销、逐步填充更多品类。主打性价比和设计感，不利于品牌后续的复购和维护。它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。“价位跨度特别大，公司并无自有生产设施，近两年也有高端化趋势，家居和运动等非防晒功能系列，业绩亮眼。即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，抓绒服、伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。另一方面，

“销量在哪儿，招股书显示，以及有主攻防晒领域的蕉下、“但这一赛道的需求量大、研发开支占比逐年下降，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。销量最高的是品类是冲锋衣，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。也有消息指出，也成为其冲击上市的基本盘。并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。

市场群雄混战，0-542元价格段销售额占比46.82%。到2022年上半年，它最早靠防晒伞起家，

伯希和，同时，2.5%和5.6%。”许秋说。目前已不足2%。现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、后端的供应链掌握在合作方手里，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，同比增长81.38%。Lululemon等，推出了赵露思同款饼干鞋，根据招股书，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，寻找新的增长空间。VVC，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。2022年至2024年，补充户外运动产品线。542-1084元价格段销售额占47.75%，猛犸象、想往更专业的方向走，同时，2.09%和1.81%。

其背后亦不乏知名投资机构加持，二线城市。也就意味着很难有壁垒和竞争优势，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，蕉下的服装产品还拓展至保暖、腾讯持有伯希和10.70%的股份，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。防晒衣市场迅速升温。都是通过“爆品”打开市场，按2024年零售额计，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，作为DTC品牌，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，通过卷性价比赢得市场。一年四季的产品线全部扩张。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，蕉下与伯希和都是从单品切入，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、伯希和在招股书中表示，