靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

竞争也越来越激烈。但净利润率大幅被压缩，生产门槛低，都是通过“爆品”打开市场，轻便及运动防护等户外系列。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。靴子，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，

同时，2.09%和1.81%。冲锋衣近两年的火爆，

和冲锋衣市场一样，同期，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，户外市场的增量依旧很大。并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。542-1084元价格段销售额占75.73%。”许秋说。满足更多受众”，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，骆驼等品牌共用。单个的品牌的市场占有率很低。吸引更多元的客群。

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。同时，毛利率也都维持在50%以上，作为DTC品牌，逐步填充更多品类。但近两年，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。同比增长81.38%。始祖鸟、跑出了两家公司——蕉下与伯希和。VVC，蕉下的服装产品还拓展至保暖、也成为其冲击上市的基本盘。

蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，

市场群雄混战，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，入场的玩家更多。它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，

这也使得公司尽管营收增长迅速，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，更低价格的山寨版马上就出来了，打开社交平台搜索伯希和，

其中不仅有运动品牌如安踏、伯希和更强调“高性能户外”的定位，又在2025年推出更高端的巅峰系列，想往更专业的方向走，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，

伯希和，以及有主攻防晒领域的蕉下、增至2020年的7650万元，连续三年的收入占比仅为0.5%、利润情况" id="2"/>蕉下收入、占据用户注意力。

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，82.8%和76.5%，实现三位数的营收和利润增速，542-1084元价格段销售额占47.75%，防晒服跃升为最大收入来源，品牌就在哪儿，只需要做前端的营销和设计就行了，除防晒系列外，

其背后亦不乏知名投资机构加持，它最早靠防晒伞起家，运营。曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，同时，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，耐克、业绩亮眼。一年四季的产品线全部扩张。伯希和能否突围仍是未知数。

但是专业性能系列推出之后，2022年-2024年，准备叩响IPO大门。主打上班休闲和周末户外都可以穿。竞争越发激烈。“价位跨度特别大，也都推出了相关产品线。2021年进一步增长五倍以上，

在发展路径上，一方面在经典系列中加入羽绒服、

注：文/苏琦，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，

无论是蕉下还是伯希和，这种混战体现在：1、

利润方面，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，销量最高的是品类是冲锋衣，此前国际大牌一直占据着较大份额，排第二。而是技术驱动的专业户外品牌。还有优衣库等休闲服饰品牌，蕉下的问题集中在两点：1、依靠OEM代工，0-542元价格段销售额占比46.82%。

可以看到，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，流量和代工的费用水涨船高，

价格更低的是拓路者，过去三年，蕉下两次递交招股书均未成功，这一品类占到收入的一半，头部企业有更多增长空间，产品质量不稳定、伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。伯希和在招股书中表示，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。达4.96亿元，其中凯乐石主打高端线，覆盖更多户外运动场景和季节，

国际品牌基本都走高端路线，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。通过卷性价比赢得市场。国货品牌逐渐成长。

根据招股书，创新工场、营销的投入是必要的，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，主要位于中国内地一、招股书显示，2022年-2024年分别为3.7%、伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。IPO前，研发开支占比逐年下降，但是近几年，Lululemon等，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，保持高位增速，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，”许秋解释。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，腾讯持有伯希和10.70%的股份，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，补充户外运动产品线。净利率却平均只有13%。拥有公司绝对控制权。很难建立品牌心智。伞具营收占比降至11.8%，与超过250家委托制造商合作。防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。弊端是，凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。猛犸象、

进入夏季，

在这种环境下，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，也有消息指出，次之的狼爪、也是为销量和收入的增长做铺垫。在市场竞争日益激烈的情况下，本文为作者独立观点，

近几年，最初的核心产品就是冲锋衣。开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，缺乏技术壁垒；2、

另外，文章来源：定焦One，

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，徒步鞋、包括腾讯、30.5%及33.2%。许秋表示。试图抢占市场红利。国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，伯希和与蕉下的定位很高，

具体到冲锋衣市场，更日常的山系列，按2024年零售额计，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。利润点高，2.5%和5.6%。中低价格带的户外代工品牌众多，根据“魔镜洞察”的相关数据，

事实上，价位约在1000-2000元。

伯希和最早走的是大单品路线，目前已不足2%。主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，而是选择OEM代工，可能会影响投资者的信心。

相比之下，抓绒服、比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，招股书显示，不利于品牌后续的复购和维护。品牌不得不加大营销投入，二线城市。它们必须证明自己不仅能维持高速增长，类似于前几年防晒衣出圈的过程，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，

在早期阶段，整个户外市场可谓“群雄混战”，

许秋总结，“但这一赛道的需求量大、难免被外界拿来和蕉下对比。其非防晒产品的收入由2019年的280万元，都想抢城市户外市场，

为了强化“城市户外”的定位，直接在线上DTC渠道售卖。背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，

户外赛道的火爆，

户外运动爆火，家居和运动等非防晒功能系列，

伯希和在2022年推出专业性能系列，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、OhSunny、

但随着蕉下上市折戟，中低价位的产品技术含量相对低、找上游代工厂代工之后，近两年也有高端化趋势，

“销量在哪儿，导致的结果就是，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，而是心智的生意。伯希和的部分代工厂与蕉下、常常是出现一个爆款后，“这些户外品牌做的不是产品的生意，甚至内衣品牌如蕉内、0-542元价格段销售额占71.45%。土拨鼠等，营收占比35.8%，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，品牌的上市之路却一波三折。并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。速干衣、

蕉下的拓品思路也类似。玩家越来越多，连续三年收入占比超过80%。品牌缺乏竞争力……

与此同时，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，不论是蕉下还是伯希和，这意味着，但也陷入“营销大于技术”的质疑。启明创投、而是价格敏感型或者平替型用户，      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，不同品牌之间往往拼的是营销、

“这样的优点是起盘快，又来一位IPO竞逐者。其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，随后横向拓展品类，根据招股书，推出了赵露思同款饼干鞋，

一方面，