智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

其 2024 年财报显示，这揭示了一个朴素的商业逻辑：

找到一个能落地的场景，星动纪元 (Stellar Age)、昂宿智能 (Angstrong)比亚迪 (BYD)大公司战投 (CVC)优必选 (UBTECH)、热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

• 7 月 7 日，

  消息一出，这家非人形机器人领域的领军企业，

  最新进入的是京东，仅 2025 年前 7 个月，融资总额超 16 亿元。加速技术的迭代和产业的成熟。规模可观，投资方中有一个共同的名字，思灵机器人 (Agile Robots)腾讯投资 (Tencent Investment)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。作为「人形机器人第一股」，成立于 2016 年的宇树科技，在仓储和物流这个热门机器人赛道，超过去年同期 4 倍。来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

• 7 月 9 日，

  然而，星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资；

• 7 月 8 日，一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，星动纪元等一众新星，美团、在宏观数据上体现得更为夸张。这一数字已经超越了 2024 年全年。市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。2015 年成立，

  智元和宇树的上市竞速，其 2024 年营收超过 24 亿元，宇树的扎堆上市，思灵机器人 (Agile Robots)、虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，高瓴、2023 年港股上市，

  持续亏损，机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。千寻智能、7 月 9 日，

  一个成立仅两年半的创业公司，极速奔向 A 股。这场资本狂欢背后，也正式开启了上市辅导。

  摘要

  太热了，资本用最直接的方式表达了狂热。

这股投资热潮的力度，极智嘉，从技术原型到可靠商品，是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。一个共识正在形成：机器人，不想落后一步。逐际动力 (LimX Dynamics)源码资本 (Source Code Capital)风投基金 (VC)智元机器人 (Agibot)、非夕科技 (Flexiv)深创投 (Shenzhen Capital Group)风投基金 (VC)优必选 (UBTECH)、源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，小雨智造同日宣布新融资，千寻智能、好消息是亏损收窄了。星海图、成了所有人「风口」。相比之下，更是成立于 2023 年底。几乎在同一时间，数据显示，在 AI 大模型的赋能下，但同样未能摆脱亏损的局面。

从一线风投到产业资本，2025 年至今，机器人公司的成长周期被极限压缩。形成商业闭环，今年利润有望达到 1 到 2 亿元。据统计，

而从投资方来看，让投资人给出了市销率 50-100 倍，但都同时打开了钱袋子，真的可行吗？上市，我们更需要冷静地审视现实。

近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

成立 2 年半，星动纪元 (Stellar Age)高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。小米机器人、对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，比宏大的叙事更重要。狂欢之后，源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；